关于ETF指数基金估值表说明

 

一、表格数据

 

表格数据来源于东方财富，如果有想了解其他指数基金的可以自行去查。

 

二、指数基金颜色

 

指数基金以市盈率百分位为标准标注不同的颜色

 

绿色代表低估，市盈率百分位小于30.

 

黄色代表正常估值

 

红色代表高估，市盈率百分位大于70.

 

注：银行、券商、军工属于周期性行业，使用市净率百分位估值.

 

三、格雷厄姆指数

 

格雷厄姆指数又叫股债收益率比，是股票盈利收益率与长期国债收益率的比值

 

格雷厄姆指数=股票盈利收益率/长期国债收益率

 

长期国债收益率一般就选十年期国债收益率

 

盈利收益率大家比较陌生，但是说起市盈率，大家就比较熟悉了，盈利收益率就是市盈率的倒数。

 

盈利收益率=1/市盈率

 

格雷厄姆指数=1/市盈率/十年期国债收益率

 

有朋友反映说我的格雷厄姆指数跟其他人不一样，那是因为一般情况下市盈率选用的是中证全A的指数市盈率，而我选择的是沪深300指数的市盈率。

 

格雷厄姆指数=1/沪深300市盈率/十年期国债收益率

 

数值会有偏差，不过计算方法是一样的，大家按需参考，也可以自己去计算其他的指数，比如中证500，中证1000，科创50等等。

 

四、股债利差

 

股债利差是格雷厄姆指数的改进版

 

格雷厄姆指数=1/沪深300市盈率/十年期国债收益率

 

用除法有一个缺点，就是将来国债收益率变成零利率甚至负利率，公式就不能用了。股债利差就是把除法改成减法。

 

股债利差=1/沪深300市盈率 - 十年期国债收益率

 

结语:

格雷厄姆指数和股债利差都是用来表示指数基金的投资性价比的。数值越大，性价比越高。数值越小，性价比越低。通常股债利差大于6%的时候，就很有投资价值。股债利差小于3%的时候，应该减仓指数基金买债券。不过这个数据也不完全准确，需要根据市场的情况来进行判断。

 

下图是最近三年股市相对高低点的数据参考