3月10日债市行情详细解析

整体走势：收益率全面上行，长端调整剧烈

关键利率变动：

10年期国债活跃券（240011）收益率上行1.55BP至1.803%，全周累计上涨8.5BP，创12周新高。

30年期超长债收益率触及2.0%，单日上行2.4BP，周内累计涨幅达7BP。

中短端同步走弱，3年、5年期国债收益率分别上行1.5BP和1BP。

海外联动：美债收益率普遍上涨（10年期美债升至4.3%），日债收益率同步攀升（10年期日债上行5.4BP至1.578%）。

利率债行情

驱动因素：多重压力交织

资金面“宽松但利率高企”：

央行单日净回笼5亿元，DR001和DR007加权利率维持在1.8%左右，资金分层现象缓解但成本仍偏高。

同业存单到期规模达7597亿元，叠加一级存单发行提价（国股行1M、3M存单发行价2.0%），加剧流动性担忧。

权益市场压制：

股市“AI医疗”概念领涨，上证指数收跌0.19%，但成交额缩量3176亿元，股债“双弱”格局延续。

政策预期分歧：

两会后财政政策发力预期升温，叠加政府债供给放量（本周计划发行1977亿元利率债），压制市场情绪。

货币政策宽松（如降准）尚未落地，机构对央行“一级半”操作期待升温，但汇率约束和外部压力仍存。

信用债行情

机构行为：交易盘谨慎，配置盘逢高介入

银行端：城农商行面临季度利润压力，选择卖出长债兑现浮盈，但午后转为净买入。

基金：延续净卖出，但债基净申购显示负债端暂未出现大规模赎回潮。

险资与券商：逆势净买入超长债和地方债，15-20年期高资质地方债利差达30BP，吸引配置需求。

同业存单行情

市场情绪与风险提示

悲观情绪蔓延：

资金利率高企、政策宽松不及预期、供给压力三重因素下，市场对债市短期走势偏空。

需警惕“情绪+回调”引发的负反馈，尤其是基金抛售压力。

交易策略分化：

哑铃型配置：建议短期关注1年内短债及存单，长期布局10年以上利率债，分散风险。

波段机会：30年国债收益率逼近2.0%心理关口，部分机构认为已接近顶部，可择机介入。

债券指数/ETF收盘情况

后市展望：震荡下行仍是主线

机构预计利率进一步上行空间有限，10年期国债1.8%或为阶段性顶部，后续需观察3月底至4月初的降准窗口及经济数据。

若央行释放明确宽松信号（如重启购债），或资金利率回落至1.5%以下，债市或迎来修复。

总结：今日债市在资金面博弈、政策真空期和海外压力下延续调整，长端利率创阶段新高，交易盘离场与配置盘抄底形成拉锯。短期波动加剧，但中长期低利率逻辑未改，建议关注超调后的布局机会。