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定投,全称为“定期定额投资”,是指在固定的时间将固定的金额投资到指定的开放式基金中,分批投入,积少成多。基金定投的特点在于由于中国证券市场波动性较大,利用定投可以在较长的市场下跌区间内积累筹码,降低基金份额的平均买入成本,从而分散单笔投资的择时风险。

定投参数的设置与定投收益的计算可以通过使用定投收益计算器来完成(点此>>>使用定投收益计算器)。计算定投收益时需要输入的参数包括:定投基金、定投开始日(第一次定投的日期)、定投结束日(最后一次定投的日期)、定投赎回日(赎回全部定投份额的日期)、定投周期、定投日(每个定投周期内的定投日期)、申购费率和每期定投金额。其中,定投基金、定投开始日、定投周期、每期定投金额为必填项。除此之外,计算定投收益时还需选择基金的分红方式(一般为红利再投)。输入各项参数之后,点击“计算”按钮,即可计算出自定投起始日至定投赎回日基金的定投收益。

例如,我们要计算自2013年年底起每月月底定投1000元景顺长城沪深300增强基金(代码:000311,申购费率:0.6%)并在2014年12月31日全部赎回的投资收益,输入的参数以及收益计算结果如图1所示:

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与单笔投资相比,定投的实际表现如何呢?我们以每月月底定投沪深300指数为例,分别截取沪深300指数呈现不同走势特点的四个区间进行对定投与单笔投资进行收益对比:震荡上行区间(2009年)、震荡下行区间(2010年)、横盘震荡区间(2013年)和先抑后扬区间(2014年),每个年份区间的定投均从上一年的12月底开始。得到的结果如下:

表格1: 在不同区间内沪深300指数的月末定投收益与单笔投资收益比较

数据来源: 东方财富Choice数据、天天基金研究中心

可以看到,在沪深300指数呈现震荡上行走势的2009年间,月末定投收益明显逊于单笔投资收益,在沪深300指数呈现震荡下行和震荡横盘走势的2010年和2013年期间,月末定投的损失则小于单笔投资的损失。特别是2010年期间,在沪深300指数整体下跌12.51%的情况下,月末定投的策略较好的摊低了平均投资成本,获得了2.20%的正收益。而在市场呈现先抑后扬走势的2014年,月末定投收益亦高于单笔投资收益。由此可见,定投与单笔投资相比收益的稳定性较高,在市场下跌的行情中具有较好的抗跌性,而在市场先抑后扬的的行情中亦能表现出收益上的优势。对于较为稳健的投资者来说,定投可以降低买入时的择时风险和大幅亏损的风险。

由于定投收益与投资标的的走势特点相关,因此跟踪各类市场指数的指数型基金是最适合作为定投的标的的。在市场长期趋势向好但短期走势不确定的时候(即市场可能出现先抑后扬的走势),投资者可利用定投指基的方法规避择时风险。