私募基金的关联交易是指私募基金管理人、私募基金本身及其相关方（如大股东、管理团队、投资人等）之间，因为资金、资产或业务往来的需要而开展的各种交易行为。这类交易形式多样，包括但不限于资金借贷、资产转让、服务合同、股权投资等方式。由于私募基金及其关联方之间的特殊关系，这种交易可能会导致利益输送的风险，从而影响投资者的利益，尤其是在交易的定价、透明度和公正性方面。若交易过程未能严格遵循市场公允原则，可能会导致管理层与投资者之间的利益冲突，进而引发信任危机。

为了防范此类风险，监管机构通常对关联交易实行严格的审查和披露要求，确保交易的透明度，并要求独立董事和第三方审计机构的参与，以保障投资者利益不受侵害。因此，私募基金的关联交易在监管中受到严格规范，目的在于促进市场的公平、公正，维护投资者的合法权益，同时提高市场对私募基金的整体信任度。

关联交易的特点

1、交易主体存在关联关系：关联交易通常发生在私募基金管理人、基金持有人、关联公司之间。

2、利益冲突风险：可能会因为关联关系影响交易的公允性，损害普通投资者的利益。

3、隐蔽性：关联交易可能通过复杂结构或隐秘手段进行，不易被发现。

正是因为关联交易具有一定的隐蔽性，所以如何认定存在关联交易是每家公司都必须要掌握的知识。认定私募基金的关联交易不仅是防范利益冲突的必要手段，更是提升行业透明度、维护市场秩序的重要环节。

关联交易认定的核心要素

认定关联交易需要从以下几个方面进行分析：

·关联方身份：是否与基金管理人或基金本身存在控制关系、重大影响或其他利益关系。

·交易性质：交易是否具备非公允性，是否涉及利益转移。

·决策过程：是否经过了公正透明的内部决策流程。

·市场影响：交易是否可能对基金持有人利益或市场公平性造成影响。

关联交易主体的界定

根据《私募投资基金监督管理条例》（国务院令第762号，简称《私募条例》）第二十八条第二款的规定，关联交易是指私募基金管理人在运用私募基金财产时，与以下主体进行交易的行为：包括自身、投资者、所管理的其他私募基金、其实际控制人控制的其他私募基金管理人管理的私募基金，以及与其存在重大利害关系的其他主体。

2023年12月8日，中国证监会发布《私募投资基金监督管理办法（征求意见稿）》（简称“《征求意见稿》”），对关联交易的范围作出了更为具体的规定。其中，第五十三条第一款明确要求，基金合同应依据《私募条例》第二十八条及《企业会计准则》，对关联交易的认定标准、定价方法、决策程序及信息披露等内容作出明确约定。《征求意见稿》将《企业会计准则》作为关联交易认定的重要依据，这是对相关规则的一项关键细化补充。

关联交易的范围

《私募条例》对关联交易的界定较为原则，仅涵盖“进行交易的行为”，未具体明确交易类型和内容。《征求意见稿》第五十三条第一款要求基金合同按照《私募条例》和《企业会计准则》明确约定关联交易的认定标准。

《企业会计准则》将关联交易定义为涉及资源、劳务或义务转移的行为，范围广泛，包括商品交易、劳务提供、资金往来、担保及管理人员薪酬等。《征求意见稿》通过规定基金合同的具体约定，为私募基金的关联交易认定提供契约自由，同时要求对关联交易范围及豁免事项作明确约定，以避免争议。此外，还需对非常规交易事项进行兜底约定，确保监管和履约的完整性。

认定私募基金的关联交易是防范利益冲突、保障投资者利益的关键举措。私募基金作为高风险、高回报的投资工具，其管理人和投资者之间的信任关系至关重要。如果关联交易未能得到有效识别和规范，可能导致管理方利用基金资源为自身或其他关联方谋取不当利益，从而损害投资者的合法权益。因此，精确界定关联交易的范畴，不仅有助于揭示潜在的利益冲突，还能及时发现并纠正可能存在的不公正交易行为。因此，认定私募基金的关联交易不仅是防范利益冲突的重要措施，也是提升行业透明度和维护市场秩序的关键环节。