几千年来，黄金和白银（gold and silver）等贵金属一直被用作货币、投资和财富的象征。 吸引投资者投资这些金属的关键点是它们作为价值储存的悠久历史、与经常波动的金融市场的低相关性以及它们作为对冲通胀的效用。 不利的一面是，贵金属投资者可能不得不应对流动性问题和缺乏收益率的问题。

 

随着通胀（inflation）从历史低位上升，金融状况变得越来越不确定，人们对黄金和白银的兴趣再次上升也就不足为奇了。

 

投资黄金和白银 ETF 以及共同基金

通过金融工具购买白银和黄金会改变一些风险——存储和保险是别人的问题——但这也意味着你不再拥有可以触及的投资。 如今，投资者可以购买大量的黄金和白银基金，其中许多可以使用传统的经纪账户购买。

 

一些基金是直接拥有白银或黄金的代理，而其他基金则涵盖更广泛的行业，并持有一定比例的其他贵金属（precious metals）。 这些基金的目标是模仿特定贵金属指数或特定金属价格的价格变动。 部分基金主要持有实物黄金，价格与基准价同步上下波动。 其他基金可能会尝试结合实物黄金、期权和期货（futures）来模仿白银或黄金的基准价格。 当然，这些基金的业绩会因基金的费用比率而降低，而且基金的策略越积极，成本就越高。

 

黄金和白银基金可以被视为对贵金属的投资，而无需实际存储、购买或出售它们的麻烦。 该基金结构允许更多的流动性，因为您可以轻松地增加或减少您的黄金或白银持有量，而无需验证物品并在经销商（dealer）网络中实际运输。 然而，黄金和白银基金不是直接投资，它们有时不会完全跟踪实物黄金的价格。 也就是说，它们仍然为投资者提供了实物黄金或白银的多元化，而无需承担持有成本。

 

当我们谈论黄金和白银基金时，我们特指那些提供实物金条和银条投资的基金，但由于能够在全球市场上交易股票，因此流动性（fluidity）要高得多。 还有一些基金投资于开采这些贵金属矿藏的公司的股票。 接下来我们将仔细研究这些投资。

投资黄金和白银矿业股票

黄金和白银矿业股票很大程度上受到其所开采矿床市场价格的影响，但这种联系并不总是准确的。 矿工的评判依据是他们所分析的矿床（mineral deposit）的质量以及从地下提取金属的可行性，而每当这些矿床的市场价值发生变化时，这种复杂的判断就会被重新计算。

 

采矿业内部也存在显着的细分，初级采矿（mining）公司处于开发和勘探阶段。 这些公司勘探更有可能发现大型矿藏的土地。 小型矿业股往往比大型矿业公司的股票波动性更大，大型矿业公司往往更接近基于已探明矿藏的金属价格。 当价格走强时，主要矿业公司也更有可能支付股息（dividends）并适度升值。

 

与股票本身一样，ETF 可以提供股息收益率和升值的组合。 如果您打算直接投资特定股票，那么了解该行业并熟悉可以利用这些信息应用的初步可行性研究、储备估算和估值方法非常重要。

投资黄金和白银期货和期权

黄金和白银也可以通过期货和期权等金融衍生品（Financial derivatives）进行交易。 通过期货，投资者能够利用杠杆在集中交易所获得金属价格的多头或空头敞口。 贵金属期货合约的一个独特风险是，如果合约到期并且您尚未将头寸转入长期合约，您最终可能会交割标的贵金属。

 

与持有黄金来对冲通胀或股市低迷不同，交易者利用黄金期货对黄金价格进行杠杆（lever）押注，而无需交割标的金属。 然而，与任何形式的杠杆一样，通过期货交易贵金属的上行和下行风险被放大。

 

同样，黄金和白银期权是一种衍生品合约，可以以黄金和白银期货作为其标的资产。 但它们也可以从实物金属价格中冲销。 与期货一样，黄金和白银期权的资本密集度较低，因此可以使用更多杠杆。 下行风险仅限于期权到期时毫无价值而损失期权成本，而某些期权策略的盈利潜力理论上是无限的。

 

尽管黄金和白银期权和期货不仅限于芝加哥商品交易所 (CME)，但这是历史悠久的交易所之一，也是观察市场和了解白银和黄金衍生品如何运作的好地方。 重要的是要记住，这是一种风险较高、潜在回报较高的白银和黄金投资方式，不适合仅仅寻求通胀对冲（Hedging）的初学者。

 

为了充分利用这种交易方式，您需要一个启用保证金并具有强大图表功能的经纪账户。

投资实物黄金和白银

当然，实物黄金和白银是人们投资这些流行贵金属的原始方式。 继珠宝等可穿戴财富之后，是硬币和更标准化形式的实物金银。 如今，投资者有两类贵金属可供选择：金条（bullion）和珠宝。

 

投资金银珠宝

作为实物白银和黄金投资的最后一个类别，珠宝与传统投资的距离最远。 虽然金币熔化价格的加价可能高达 50% 或更高，但珠宝的加价可能是构成特定物品的金属的实际市场价值的许多倍。 与金条相比，珠宝（jewelry）与艺术品有更多的共同点，而由著名前主人拥有的经过认证的珠宝可以以市场承受的任何价格进行交易。

 

含有一定量贵金属的珠宝比金条交易更广泛，但这实际上使得在二手市场上找到信誉良好的经销商变得更具挑战性。 真实性和确认的纯度对于珠宝定价至关重要，但一件作品的美学或历史可以完全改变市场价值。 这并没有完全消除通胀对冲和价值储存方面的影响，但它确实削弱了这些好处。

 

在市场估值方面，珠宝的主观性、对安全存储和保险的类似需求、较高的欺诈风险以及缺乏任何经常性收益，使得珠宝更像是收藏品（Collection）而不是投资。

我应该投资黄金吗？

黄金确实提供了市场资产的多元化，但这并不意味着它一定适合您。 使用黄金作为金融对冲工具的人们正在寻求抵消其主要财富被金融市场束缚的一些风险。 如果您不持有任何股票、债券（bond）或 ETF 投资，那么在担心持有黄金之前先购买这些投资可能会获得更好的回报。 同样，一个人将所有财富都持有在黄金中，他会放弃大量的定期收益率（rate of return），并且会经历长期相对于市场表现不佳的情况。 也就是说，如果您有兴趣，通过 ETF 投资黄金是一种低风险且相对便宜的投资方式。 如果你愿意的话，即使是实物黄金也可以。 请记住，如果您具备适当投资某件事的知识，那么它就值得考虑。

 

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