黄金价格持续上涨后突现回调 市场关注短期波动与长期趋势
2025年2月15日，国际黄金价格在经历数月连涨后出现显著回调。据市场数据显示，纽约商品交易所黄金期货主力合约当日收报每盎司2735美元，较前一日下跌约1.8%；国内黄金现货价格同步回落至660元/克，较2月初的峰值下降约1.2%。这一波动引发投资者对黄金市场短期走势的关注。

国际黄金价格走势图

2024年12月至2025年2月国际黄金价格走势图，显示近期上涨与2月15日的回调

近期上涨背景

自2024年末以来，黄金价格持续攀升。2025年1月，国际金价突破2730美元/盎司，国内金价达639元/克，品牌金店饰品价格更攀升至824元/克的历史高位。推动因素包括：

• 地缘政治风险：中东局势、美国大选不确定性等推升避险需求；
• 美联储政策预期：市场对降息周期的押注刺激投机性买盘；
• 央行购金潮：全球央行连续增持黄金储备，2024年净购买量达历史次高。

2月15日下跌动因

此次回调被视为多重因素的综合作用：

1. 地缘局势缓和：加沙地区达成临时停火协议，削弱避险情绪；
2. 美元走强：美国1月通胀数据高于预期，市场对美联储降息预期降温，美元指数回升至106.8，压制以美元计价的黄金；
3. 技术性抛售：金价连续上涨后部分投资者选择获利了结，纽约商品交易所黄金期货持仓量显示多头头寸减少3.2%；
4. 实物需求疲软：高金价抑制消费者购买意愿，印度、中国等主要市场金饰销量环比下降10%-15%。

黄金ETF持仓量变化图

2025年2月黄金ETF持仓量变化图，显示2月15日持仓量减少4.2吨

市场反应与机构观点

• 短期波动性加剧：中信证券指出，黄金市场短期内或维持高位震荡，纽约金价支撑位在2700美元/盎司；
• 长期仍存支撑：世界黄金协会认为，央行购金和金融环境不确定性将支撑金价，2025年中枢或维持在2800美元附近；
• 供应端压力显现：汇丰银行分析称，全球黄金产量增加及废料回收量上升可能抑制未来涨幅。

行业动态与投资者策略

• 国内金价联动调整：2月15日，上海黄金交易所Au99.99合约收于660.5元/克，较前一日下跌1.1%，多家品牌金店下调饰品价格至810-820元/克区间；
• 衍生品市场交易活跃：黄金ETF持仓量单日减少4.2吨，期权市场看跌合约成交量增长20%；
• 机构建议分化：部分分析师建议投资者逢低布局，关注2700美元关键位；另一些则提示警惕美联储政策转向风险。

后市展望

市场普遍预计，黄金中长期走势仍取决于地缘政治、货币政策及实物需求三大变量。世界黄金协会强调，若美国经济数据强化“软着陆”预期，可能削弱黄金吸引力；反之，若地缘冲突升级或降息提前，金价或再度冲高。