7月首个交易日，国际金价突破2370美元/盎司，国内首饰金价站上740元/克大关。本轮黄金牛市背后的核心驱动力有三大要素：

①美联储降息预期持续发酵

CME利率期货显示9月降息概率升至72%，美债收益率跌破4.3%关键支撑位。历史数据显示，在降息周期启动前3个月，黄金平均涨幅达8.6%

②地缘避险需求激增

中东局势持续紧张推升原油价格，全球资金正以日均15亿美元速度涌入贵金属市场。世界黄金协会数据显示，6月黄金ETF持仓量环比增长3.2%，创18个月新高

③全球央行购金力度不减

中国央行连续18个月增持黄金，6月再购16万盎司。印度、土耳其等新兴市场央行同步加大配置，1-5月全球央行净购金量同比增加14%

技术面看，金价已突破周线级别上升通道上轨，MACD指标呈现多头排列。短期支撑位在2345美元，压力位看2400美元整数关口。需要注意的是，当前黄金投机性多头持仓占比达87%，警惕获利回吐风险。

投资建议：实物投资者可采取"532"策略（现价50%+回调30%+突破20%），纸黄金投资者关注美国非农数据（7月5日公布）带来的波动机会。切记控制仓位在总资产15%以内，避免盲目追高。