1.市场重回上行趋势，核心观测指标在于市场赚钱效应如何，只要赚钱效应持续为正，市场就有望维持继续上攻，当前赚钱效应为2.59%，显著为正，市场有望继续上行;

2.权益基金连续两周上调股票仓位。其中在通信、计算机、医药、有色金属、煤炭等行业的仓位下降，在银行、汽车、基础化工、食品饮料、建筑等行业的仓位提升；

3.净利润断层本周超额基准1.25%，本年累计绝对收益5.94%；戴维斯双击本周超额基准-1.42%，本年累计绝对收益6.31%；沪深300增强本周超额基准-2.34%，本年累计超额收益0.31%。

如期重回上行趋势，继续重配科技

市场整体（wind全A指数）：上行趋势

估值水平（wind全A指数）：较低水平

仓位建议：90%

市场大势：择时体系信号显示，均线距离3.21%，绝对距离继续大于3%，Wind全A指数当前趋势线30日均线位于4952点附近，5日均线收于4971点，高于市场趋势线，显示市场格局如期重回上行趋势。市场重回上行趋势，核心观测指标在于市场赚钱效应如何，只要赚钱效应持续为正，市场就有望维持继续上攻，当前赚钱效应为2.59%，显著为正，市场有望继续上行。

行业配置：我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐恒生互联网/新能源等相关行业；此外TWOBETA模型2月继续推荐科技板块，主题建议关注消费电子/AI应用/机器人。

节前周报(20250126)认为：中证1000指数，过去15年春节后一周市场，仅2013年和2020年出现调整，其余年份均为上涨，平均涨幅3.45%；从技术指标来看，市场在经历不足万亿的成交后，开启反弹，尚未出现放量滞涨信号，显示反弹仍未结束。结合日历效应和技术指标，建议持股过节。最终 wind全A节后一周上涨3.57%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证2000上涨5.84%，中盘股中证500上涨4.38%，沪深300上涨1.98%，上证50上涨0.95%;上周中信一级行业中，表现较强行业包括计算机、综合金融，计算机上涨12.63%，银行、煤炭跌幅较大，银行下跌1.9%。上周成交活跃度上，综合金融资金流入明显。

从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离有所收窄，最新数据显示20日线收于4879，120日线收于4727.8，短期均线继续位于长线均线之上，两线距离由上周的4.1%降低为3.21%，绝对距离继续大于3%， Wind全A指数当前趋势线30日均线位于4952点附近，5日均线收于4971点，高于市场趋势线，显示市场格局重回上行趋势。

市场重回上行趋势，核心观测指标在于市场赚钱效应如何，只要赚钱效应持续为正，市场就有望维持继续上攻，当前赚钱效应为2.59%，显著为正，市场有望继续上行。

配置方向上，我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐恒生互联网/新能源等相关行业；此外TWOBETA模型2月继续推荐科技板块，主题建议关注消费电子/AI应用/机器人。

从估值指标来看，wind全A指数整体PE位于50分位点附近，属于中等水平，PB位于15分位点，属于较低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位至90%。

择时体系信号显示，均线距离3.21%，绝对距离继续大于3%，Wind全A指数当前趋势线30日均线位于4952点附近，5日均线收于4971点，高于市场趋势线，显示市场格局如期重回上行趋势。市场重回上行趋势，核心观测指标在于市场赚钱效应如何，只要赚钱效应持续为正，市场就有望维持继续上攻，当前赚钱效应为2.59%，显著为正，市场有望继续上行。我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐恒生互联网/新能源等相关行业；此外TWOBETA模型2月继续推荐科技板块，主题建议关注消费电子/AI应用/机器人。

权益基金连续两周上调股票仓位

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公募基金最新配置信息

以Wind基金分类为基础，我们分析了普通股票型基金与偏股混合型基金两类公募基金的平均配置情况。

截止2025-02-07日，普通股票型基金仓位中位数为89.54%，相比上周估计值上升0.42%，偏股混合型基金仓位中位数为87.77%，相比上周估计值上升1.87%。上周普通股票型基金与偏股混合型基金在市场大盘组合估计仓位值分别下降1.23%和上升2.64%，在市场小盘组合估计仓位值分别上升1.65%和下降0.77%。普通股票型基金和偏股混合型基金当前仓位估计值在2016年以来仓位估计值序列中的分位点分别为71.76%和84.93%。

公募基金最新行业配置估计数据如下表所示：

公募基金最新行业配置在2016年以来排序分位点如下表所示：

以中信一级行业分类作为股票行业划分依据，截止2025-02-07日公募基金在电子、电力设备、医药、机械、食品饮料等行业有着较高的配置权重。本周（2025-02-05~2025-02-07）偏股投资型基金在通信、计算机、医药、有色金属、煤炭等行业的仓位下降，在银行、汽车、基础化工、食品饮料、建筑等行业的仓位提升。

净利润断层本周超额基准1.25%

1

戴维斯双击组合

策略简述

戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即EPS和PE的“双击”。策略在2010-2017年回测期内实现了26.45%的年化收益，超额基准21.08%。

今年以来，策略累计绝对收益6.31%，超额中证500指数4.42%，本周策略超额中证500指数-1.42%。本期组合于2025-01-27日开盘调仓，截至2025-02-07日，本期组合超额基准指数-1.42%。

2

净利润断层策略

策略简述

净利润断层策略是基本面与技术面共振双击下的选股模式，其核心有两点：“净利润”，

指净利润惊喜，也是通常意义上的业绩超预期；“断层”，指盈余公告后的首个交易日股价出现一个明显的向上跳空行为，该跳空通常代表市场对盈余报告的认可程度以及市场情绪。我们每期筛出过去两个月业绩预告和正式财报满足超预期事件的股票样本，按照盈余公告日跳空幅度排序前50的股票等权构建组合。

策略在2010年至今取得了年化28.45%的收益，年化超额基准26.68%。本年组合累计绝对收益5.94%，超额基准指数4.05%，本周超额收益1.25%。

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沪深300增强组合

策略简述

根据对优秀基金的归因，投资者的偏好可以分为：GARP 型，成长型以及价值型。GARP型投资者希望以相对低的价格买入盈利能力强、成长潜力稳定的公司。以PB与ROE的分位数之差构建PBROE因子，寻找估值低并且盈利能力强的股票；以PE与增速的分位数之差构建PEG因子，寻找价值被低估且拥有可靠的成长潜力的公司。

基于投资者偏好因子构建增强沪深300组合，历史回测超额收益稳定。本年组合相对沪深300指数超额收益为0.31%；本周超额收益为-2.34%；本月超额收益为-2.34%。