三年疫情、俄乌冲突、中美对抗、全球股市狂跌、日元疯狂贬值等等不得不让人联想这个世界会不会发生新的一轮金融危机。

目前来看，美国的经济还是比较强劲，最容易引爆危机的主要是欧洲，还有日本。

假如真的发生金融危机，我们该投什么基金呢？

我们可以参考2008年全球金融危机的情况。发生金融危机的时候，股市肯定是首先遭殃的，2008年全球股市跌幅都非常大，A股的跌幅更是达到72.8%，也就是你100万最高点买进去，最多会浮亏72.8万。

2008年的时候股票型基金很多都直接清盘，而有一类基金：桥水基金这样的对冲基金却大放异彩！在2008年的金融危机中，多家大型基金损失甚至破产，桥水基金整体收益竟然达到了正值14%。

为啥对冲基金在股市大跌的情况下还能赚钱呢？一方面是对冲基金可以通过做空股市来赚钱，另外方面对冲基金可以交易商品期货、期权、债券等实现盈利。

国际知名的对冲基金有桥水、英仕曼、文艺复兴、千禧等。数据显示，截至2022年6月30日，全球对冲基金资产管理规模达1.44万亿美元。

以国内两种常见的对冲基金：宏观对冲基金、CTA基金为例子来讲解。

先来讲宏观对冲基金，全球宏观对冲基金（Global Macro Hedge Funds），指利用宏观经济的基本原理来识别金融资产价格的失衡错配现象，在世界范围内，在外汇、股票、债券、期货及期权上进行押注，以期获得高额收益的基金。在海外被誉为最值得信赖的私募投资策略，管理规模大于股票型策略。

下图的宏观对冲基金，2017年以来最大回撤为-12.95%，年化29.59%，近两年实现了81.2%的正收益。

（优质对冲基金）

再来讲CTA基金，CTA策略通常又被称为管理期货策略，指主要投资于期货市场的投资策略，CTA基金投资范围主要包括股指期货，国债期货，商品期货，场内期权等标的。由于CTA的主要交易标的期货具有双向交易、T+0等区别于股票的交易制度，这使得CTA和股票市场几乎没有关系。

下图的CTA基金2017年以来最大回撤是-22.47%，年化实现了40.57%，近两年实现了54.8%的正收益回报。

（优质CTA基金）

总结一下，如果发生金融危机，优质的对冲基金有可能反而能够实现盈利，如果你觉得未来有发生金融危机的可能性，而你又全部配置股票资产，像2008年全球金融危机那样股市跌幅达到惨烈的72.8%，结果简直不敢想象，而配置优质的对冲基金则可以实现资产的风险对冲，从长期来看也能帮助降低整体资产的回撤，提高年化收益。

今天的股债利差是6.36%，从历史数据看股债利差跌到3%以下，股市很可能意味着顶部，股债利差涨到6%以上，意味着很可能是底部。