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债券投资地目标

做债券投资的目的是希望能够在低波动的前提之下，去获得一个相对稳健的收益和相对固定的收益率，实现净值的一个稳健增长。

02

信用债的收益来源？

第一方面就是无风险利率，以国债为基准的一个无风险利率。

 

第二个就是流动性溢价。

因为不同的债券品种之间，它的市场认可度是不一样的，所以其间会产生一定的流动性溢价。一些流动性比较好的债券，它在交易的时候是不会产生交易的冲击成本的，那么这种债券，它通常流动性是比较好的，所需要的流动性补偿也是比较低的，因此相对来说它的收益率也是比较低的。

 

第三个就是信用风险溢价。

主要是体现在弱资质的信用债以及高收益债里面，它有可能会在债券的存续期发生一定的信用风险，有可能会损失本金或者是票息，那么这种情况下的话，它的收益率就会要求更高，因为它承担了一定的这个信用风险，也需要更高的一个信用风险的溢价补偿。

03

 

购买债券时需要注意什么？

我们在购买债券的时候，要看我们到底是在承担哪一类型的风险，我们在选择标的的时候，往往也只是去投资中等资质信用债以及中等资质信用债以上的这样一些品种。由于这个信用资质它也是在不断的动态变化的，所以在债券的存续期，企业的经营状况也可能会发生一定的变化，因此我们需要进行一个动态的密切的跟踪来进行组合的一个调整，始终保持我们组合的安全性。

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购买债券需要注意的几个价格

全价：包含利息的债券价格，即买卖债券的实际价格

净价：不包含利息的债券价格

固定利率债券：全价=净价+应计利息

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债券价格影响因素

 

购买债券时需要的策略

 

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债券持有到期收益率

债券到期收益率（YTM）：当你买入一笔债券时，这笔买入的到期收益率就是当你持有这只债券至到期时，你在期间所能获得的年化收益率。

 

债券持有到期计算收益率的公式为：

到期收益率＝（收回金额－购买价格＋总利息）／（购买价格×到期时间）×100％。

 

根据付息的方式不同，债券到期收益率计算的公式有所不同：

1、分期付息债券的计算

到期收益率＝［（债券面值×债券年利率）×剩余到期年限＋债券面值－债券买入价］／（债券买入价×剩余到期年限）×100％。

 

2、一次还本付息债券到期收益率的计算

到期收益率＝［债券面值（1＋债券面利率×债券有效年限）－债券买入价］／（债券买入价×剩余到期年限）×100％。

 

3、贴现债券到期收益率的计算

到期收益率＝（债券面值－债券买入价）／（债券买入价×剩余到期年限）×100％。

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麦考利久期

是债券在未来产生现金流的时间的加权平均,其权重是各期现值在债券价格中所占的比重。

 

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修正久期

 

表示债券价格百分比变动对收益率变动的相对值，反映的是债券价格对收益率变化的敏感度

修正久期=债券全价的百分比变动/收益率的百分比变动

可以通过麦考利久期进行计算：修正久期=麦考利久期/（1+y/f）

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债券收益率与价格的关系

 

 

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凸性与价格关系

久期相同，凸性越大越好，凸性越大，当利率下行时价格上升越多，而利率上行时价格下跌越少。