公司资料

卫星化学是国内最大的丙烯酸生产企业。卫星化学股份有限公司是一家立足轻烃一体化、打造低碳化学新材料科技公司,以轻质化原料生产烯烃,并布局下游高端化学新材料项目,不断延链强链补链,将产业链向高端化、绿色化迈进。公司现已形成C2、C3双产业链布局,是国内首家采用乙烷裂解制乙烯工艺路线生产乙烯,同时具备C3全产业链一体化优势的企业。公司坚持科技创造未来,聚焦功能化学品、高分子新材料、新能源材料、二氧化碳综合利用等方面持续创新,重点布局聚乙烯、聚丙烯、高碳α-烯烃、聚烯烃弹性体(POE)、碳酸酯、高吸水性树脂、丙烯酸及酯、(聚)苯乙烯等新材料产品,广泛应用于航空航天、新能源汽车、电子芯片、医疗卫生等领域,不断拓展化学新材料"生态圈",以"绿色低碳"和"科技创新"双引擎推动企业高质量发展迈上新台阶,与世界分享化学之美。

技术分析

周线上，股价冲破12元到16元的长达两年的盘整区间后，强势上涨。现在处于高位强势回调。那么应该等待回调结束，在第一波回调底边找机会。

日线上，一波强劲上涨后，回调震荡，经过3波震荡后观察。浪3回调的斜率和力度小于浪2.代表下跌动力不足。在日线60日均线附近找机会，盈利概率大。风险比较小。

投资亮点

1. 所属概念：化工

对卫星化学而言，核心原材料乙烷价格挂钩美国天然气气价，随油气价差增扩，相应公司利润持续增厚。海外天然气供需格局趋稳，天然气及乙烷价格稳步回落，23年乙烷均价24.56美分/加仑，同比下跌49%，带动乙烷裂解价差快速修复，23年乙烯-乙烷平均价差约2507元/吨，同比上涨27%，C2产业链逐步进入景气上行阶段。往后来看，美国乙烷将回归供应宽松格局，若以远期美国天然气预测均价2.5美元/百万英热为锚，则我们预计乙烷价格合理区间为20-23美分/加仑；若考虑到后续美国自身暂无新增乙烷裂解设施，本土乙烷供应或进一步趋于饱和，不排除乙烷价格的长期低位。　

2. 核心技术有很深的护城河

卫星自主研发的高碳α-烯烃技术填补国内空白，并通过院士专家组成果鉴定，技术达国际先进水平，产品指标优于国内外同类水平。至此，卫星成为全球第二家、国内首家自主研发选择性齐聚高碳α-烯烃企业，为国家未来突破高端聚乙烯、POE和高端润滑油等卡脖子技术提供原料保障，保证产业体系自主可控、安全可靠。

3. 财务状况

卫星化学发布2024年第一季度报告，营业收入88.05亿元，同比减少6.95%，环比-16.98%；归属于上市公司股东的净利润10.23亿元，同比增长46%。一季度收入同比略增，利润同比大幅增长，收入及利润环比收窄与春节因素影响销量有关。从2024年来看，我们认为油价仍将保持高位震荡，美国天然气供应过剩趋势不变，公司盈利稳定向好。

2023，卫星化学营收414.87亿元，同比增长12%，归母净利润47.89亿元，同比增长54.71%，在去年我国石化行业利润总额同比下降达20.7%的大背景下，卫星穿越周期，实现两位数增收增利。亮眼的业绩展现了因地制宜发展新质生产力的重要意义，也为中国化工业向高端化、绿色化转型升级提供了“卫星示范”。

这个公司的数据倒是让人眼前一亮，作为一个化学类的企业收入5年增长300%，净利润和扣非净利润基本一致，说明公司聚焦主业，而且主业盈利很好。而且盈利质量很高，5年来说经营活动产生的现金流量净额是高于净利润的。

资料来源：公司官网，华安证券和雪球

4. 市场表现

卫星化学1年涨跌幅在行业内名列第2，强于行业指数，强于上证指数。