民生银行从2015年开始，股价一路下跌，不断创新低，到2024年9月11日，股价跌到每股3.25元（以不复权价格看是近10年的新低）。从2024年9月12日开始反弹，短短12个交易日，股价涨到4.41元，涨幅高达35%.国庆节之后，A股市场进入调整阶段，民生银行也跟着调整。最近三个交易日，受证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》政策的影响，股价又开始新一轮上涨。

截至2024年11月19日下午收盘，民生银行的股价为4.16元，市净率为0.33，动态市盈率为4.5，如此低的估值，以当前的价格投资民生银行还有投资价值吗？

民生银行近五年年报关键数据统计

近五年（2019-2023）年报显示，民生银行的营业收入在逐年下降，由2019年1804.4亿元，下降到2023年1408.17亿元；净利润2019年是538.19亿元，2020年是343.09亿元，下降了36.25%，随后三年（2021-2023），公司每年的净利润略有上涨，大体每年的净利润维持在343亿元到358亿元之间，增长乏力。公司的净资产收益率一路下滑，由2019年的12.4%下降到2023年的6.10%，近三年净资产收益率每年大约下降0.2个百分点。

2024年三季报显示，民生银行2024年1-9月份营收1016.6亿元，同比下降4.37%，净利润为304.86亿元，同比下降9.21%。可见，到目前为止公司盈利能力并没有实质性的改善。净利差（年化）1.28%，净息差（年化）1.4%，同比分别下降0.12和0.08个百分点。在净利差和净息差普遍下滑的市场环境下，民生银行的净利差和净息差属于较低水平。

总结：目前公司的盈利能力相对于其他银行来看，属于较低水平。但是这种较低水平的盈利能力和预期已经反映在了低迷的股价上，目前股价是4.16元，市净率只有0.33，动态市盈率也只有4.48.我个人觉得当前的价格是市场过度反应的表现，随着经济的好转，公司经营的改善，以及公司对风险的严格控制，未来公司至少能够维持当前的盈利能力。公司未来1年内的股价回到0.4倍市净率以上是大概率事件，以当前价格计算，还至少有20%以上的盈利。