7月27日~7月31日当周，金价处于1085美元/盎司~1100美元/盎司的窄幅区间，走势仍较纠结。在经历近两周的休整后，预计近期黄金恐有方向选择的需求，短时的方向取决于近期美国经济数据，尤其是消费、通胀、就业、薪资等的表现。不过，黄金可能受制于美国经济数据的短期走疲，获得底部较强的支撑。但从大的价格趋势来看，黄金跌势不改。

美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的最新数据显示，7月21日当周，纽约商品交易所（COMEX）投机性净多头头寸减少15978手，转而成为净空头11345手，成为有史以来首次出现的净空头状况。目前，黄金并没有进一步下跌的表现，而最新的CFTC持仓数据显示，COMEX黄金期货投机者7月28日当周投机性净空头头寸在小幅减少。

近期，黄金走势之所以如此纠结，主要基于三方面原因：其一，金价在“7·20闪崩”后，此波跌幅过快、过大，技术层面和市场情绪存在一定休整的需求；其二，伴随一些偏鸽派事件，前期获利空头有所回补；其三，最关键的因素还在于近期美国经济数据出现较多扰动，特别是房地产领域，这使得贵金属市场对美国通胀难起的疑虑再度升温。最新数据显示，美国6月新屋销售显著不及预期，环比大跌，并创7个月新低；6月成屋签约销售指数尽管同比还是处于近年高位，但环比意外大跌，远低于预期。这显示近期美国房地产市场的回暖势头遭遇扰动。

美国劳动力市场结构性问题的存在，使得通过就业改善与薪资增长向通胀抬升的传导路径受到一定影响，因而房地产市场的回暖对于美国通胀的正面作用就显得较为重要。近期房地产数据的不理想，显然令美国的通胀前景有所摇摆。与此同时，美国7月密歇根大学消费者信心指数终值、7月谘商会消费者信心指数等也表现不佳，第二季度劳工成本指数季环比更是创下逾30年新低。

不过，从美国第二季度国内生产总值（GDP）和核心个人消费支出（PCE）数据表现看，经济与消费的增长保持稳健态势，核心PCE年化季环比初值增1.8%，亦明显高于预期，前值上修。同时，美国最新的制造业指数和耐用品订单等也表现乐观。从美联储7月会议声明看，整体措辞谨慎，其对劳动力市场改善的肯定程度高于6月声明，但依旧担心通胀持续低于美联储2%的目标水平，且删除了6月声明中对于能源价格似乎已经稳定的措辞。整体而言，7月会议声明仍未给出何时加息的明确信号，究竟9月是否加息，关键还是取决于8月、9月美国经济数据是否依然强劲。

展望后市，基于美联储加息的大背景，黄金作为投资品的投资收益比面临下滑风险。预计短期数据扰动可能令黄金底部获得一定支撑，不排除金价小幅反弹的可能。