银行股一枝独秀。8月20日，工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行五大国有银行续创历史新高。其中工商银行更是以2.28万亿元的总市值超越中国移动，登顶A股市场首位。

分析认为，今年追求高胜率和确定性的环境下，市场追逐以五大行为代表的银行板块。在长端利率下降的背景下，高股息的银行股对追求稳定收益的投资者具有较高的吸引力。

追求确定性，险资带来配置需求

A股银行板块持续上攻。8月20日，银行股高开高走。截至收盘，宁波银行、工商银行、建设银行、江苏银行、中国银行、农业银行涨幅为2.86%、1.91%、1.61%、1.38%、0.81%和0.61%。其中工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行等国有大行股价再度刷新近年来新高。工商银行市值达2.28万亿元，超越中国移动的2.26万亿元，成A股新的市值“一哥”。

2024年以来，银行股在各板块中表现一骑绝尘。数据显示，年初至今，银行板块涨幅达33.68%。

兴业证券首席策略分析师张启尧表示，银行股上涨背后，一方面是今年追求高胜率和确定性的环境下，市场对五大行为代表的银行股追逐。另一方面，今年主导性的增量资金ETF和保险等对银行均有较高比重的配置，因此也成为银行股上涨的重要驱动。

数据显示，截至今年6月，保险公司保费收入累计同比增长10.65%，保险资金运用余额也较年初增长9.62%，带来险资大量的配置需求。“保险资金绝对规模的增长，仍为市场注入了大量的流动性。”张启尧表示。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，银行股价格整体走高，反映投资者普遍看好银行板块前景，愿意给予更高溢价，主要是经济保持复苏，银行存款利率与负债成本下降，市场对银行经营改善更趋乐观。同时，金融市场波动较大，银行低估值、高股息的特性也吸引部分投资者资金流入银行股。

利率下降，高股息率提供吸引力

银行股受到资金青睐的背后，高股息和低估值特点是重要的助推因素。

作为具有稳定分红的防御性投资标的，银行板块股息率高于其他行业的优势。数据统计，当前动态股息率高达5%以上的上市银行有21家，其中平安银行、民生银行、兴业银行和上海银行4家机构股息率超过6%。

与此同时，截至目前已经有2家银行确认了中期分红，15家银行表明将会实施中期分红。其中，平安银行公布的方案显示，将派发中期分红现金股利47.74亿元。

财通证券研报指出，国有大型银行股表现强劲背后的主要驱动力是长端利率的下降，这为追求稳定收益的投资者提供了高股息资产的吸引力。

平安证券分析认为，当前银行板块对应静态估值0.60倍，股息率5.14%，较无风险利率溢价水平仍处高位。

市场看好银行基本面的改善，净息差有望企稳。今年一季度末，商业银行净息差为1.54%，较去年四季度下滑15个基点，再次创下历史新低。不过，最新披露的数据显示，二季度末商业银行净息差为1.54%，持平上季度末，止住了持续收窄的趋势，呈现企稳迹象，其中，股份制商业银行的净息差水平还略有回升。

中泰证券研报提及，预计年内银行业净息差下行压力逐季减轻，2024年来看，资产端重定价压力逐季好转，负债端对息差贡献逐渐体现。

展望后市，华福证券认为，随着利率水平下行，银行板块股息率的比较优势愈加凸显，高股息银行股或在较长时间内具备投资和配置价值。