供需因素是影响商品价格的最重要因素，但供需的变化对价格变化的影响是复杂的，尤其是在期货市场上，由于合约的设计和规则的设定存在诸多特殊性，会导致价格产生更为极端的变化。

商品供给端的减产与价格端的上涨幅度并不是对应成比例的，尤其是对于需求较为稳定的农产品，如白糖，苹果、粮油等，并不是说这种产品减产了百分之十，在需求不变的情况下，它的价格就只上涨百分之十左右，事实上由于惜售和囤货等因素的影响，它的价格上涨远远超过百分之十。尤其在期货市场，其价格表现叠加投资者预期和情绪的因素，加之资金的炒作，多头与产业资本联合控盘会造成某些合约无货可交的逼空上涨行情，该阶段商品价格的涨幅会超出很多投资者的预期。因此，当某种商品出现刚需下的减产，尤其是定价权特别集中的商品，不要以为价格已经涨了很多而轻易做空，很容易受到产业资本和金融资本的联合绞杀，这就是人们常说的，在资本市场上没货别轻易做空的道理。

看看当下的大豆、棕榈、豆粕、菜粕等期货价格，减产没你想象的可怕，但期货市场的逼空行情犀利无比，使得一波又一波的空头灰飞烟灭。极端的时候，甚至出现商品价格较为不合理的倒挂现象，如国际市场上主流的三大油脂：豆油、棕榈油、菜油，原本最低廉的棕榈油很长一段时间价格超过豆油，近段时间价格竟然超过菜油，成为三大油脂中最贵的，同样，菜粕的价格也持续一段时间超过豆粕。这些较为不合理的价格行为，也导致了一些套利资金的严重亏损。

同样的，在需求较为稳定的情形下，商品供给端的增产与价格端的下跌幅度也不是用比例衡量的。当某商品供过于求时，会导致中间商进货意愿不强，下游消费端观望情绪较浓。厂家为回笼资金不得不低价出货，尤其是对于供给端比较分散的商品，由于生产方缺乏定价权，更容易导致商品价格的断崖式下跌，后期商品价格可能长期低于成本，最终使得行业重新洗牌。如果商品供给端越集中，生产方对商品的定价权掌握得越牢固，通常会采取通过联合减产等行为缩减供给，维持价格稳定甚至提升价格，尤其是支柱性的垄断产业，很难让其产品跌破成本线。

需要注意的是，商品的价格终究是有成本作为支撑的，其价格下跌的极限区间也是可以衡量的，但商品价格上涨的极限空间是无法衡量的。因此，在期货市场，做空的风险是不可预测的，其风险远大于做多，多逼空容易，但空逼多风险是比较大的。毕竟，期货价格只是现货价格的预期，最终都要期现回归，货在谁手里，谁更具有主动权。