中国人比较靠谱的长期理财,美股指数是其中之一。
注意,我这里说的是长期,因为长期来看权益资产的回报率是最高的。
另外,权益资产的另一个侧面是高波动,所以保守型投资人谨慎参考。
下面开始我的论证。
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先给大家上一张图:
黄线是标普500指数,蓝线是人民币计价的标普500指数。
数据来源:wind
从上图得知,从2011年底开始到现在,标普500指数的涨幅为200%,而人民币计价的标普500指数的涨幅为249%。
多出来的收益,就是人民币汇率帮你赚的钱,这连美国人自己都赚不到。
它背后的原理是什么呢?
我们再看下图,是2010年人民币汇改以后,美股和人民币汇率的走势关系,黄线是人民币汇率,蓝线是标普500指数。
数据来源:wind
可以明显看到,美国作为全球第一强国,标普500也是一路走高,而且牛长熊短,持有体验比大A好不少。
当人民币处于升值周期中,即上图中的橙色区域,美股涨得比较快,而且走势平稳;
当人民币处于贬值周期中,即上图中的青色区域,美股整体走平,而且波动比较大。
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但这不影响我们赚钱:
当我们用人民币买入美元,如果美元贬值,虽然汇率亏了,但是美股涨得更多,所以我们能赚更多钱。
当美元升值,往往美股会下跌,虽然我们美股亏了,但是汇率能帮我们赚回来点。
而我们能赚比美国人更多的钱,在于美股的弹性比汇率大。
人民币汇率从6.3跌到7.3,跌14%属于非常大的波动,但是这点波动对于股票来说,非常稀松平常。
这意味着什么?
当美股上涨时,股票上涨的收益会大于人民币的贬值亏损,这也保证了长期持有标普500指数基金比持有美债更赚钱。
而美股下跌时,美元会上涨,汇率会帮我们多赚钱,可以换更多的人民币。
美元和美股某种程度上,就形成了对冲关系,不仅减少了波动,反而还增强了收益。
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美元和美股的对冲,可以简单理解为股债的对冲。
美元宽松时,美元会下跌,美债收益率也会下跌,但美股会上涨。
2020年疫情美国大放水造就的大牛市的背后,美元指数的从103跌到89,十年美债收益从2%跌到0.5%。
反之亦然,美元收紧时美股下跌,美元会升值,美债收益也会提高。
去年就是这样的背景,美股大跌,但是美元指数从95涨到115,美债收益从1.5升值4.25%。
我们之所以买标普500,比美国人的收益还高,原因在于:
美股上涨时,汇率损失远低于美股涨幅,而美股下跌时,比美国人多一份汇率收益。
根据这点结论,我会将美股的仓位上限从5%升至至少10%。
当然,既然美股涨幅决定了我们的主要收益,那么合理的估值仍需要排在第一位。
目前标普500估值相对合理,纳斯达克100估值相对高估,但需要注意的风险是,目前美股企业盈利处于下行周期。
所以相同的点位,未来的市盈率可能更贵。
以当前纳斯达克100指数为例,当前的估值为30倍,但去年9月同等点位下,估值为25倍,这背后便反映了企业的盈利下行。
一个粗浅的结论,便是当前美股的大举布局时机,尚未到来。
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