2021年，美联储货币政策的走向成为金银价格走势的核心影响因素，而美债收益率和美元指数则是核心驱动，货币政策收紧预期导致的美元指数和美债收益率走强均施压白银价格，而疫情反复带来的需求不足使得白银价格的跌幅大于黄金价格。

从基本面来看，除2013年和2015年，白银需求因为投资需求大幅增加而高于白银供给外，近10年的其他年份，均是白银需求小于白银供给，呈现供过于求的基本面态势。

从商品属性和价格逻辑出发，供过于求的基本面应该使得白银价格出现持续走弱，但是近3年白银价格则是维持整体走升的态势，这与供需基本面的表现相矛盾。这说明白银的供需对白银价格的影响相对有限，而货币属性和债券属性影响下的黄金价格走势成为白银价格走势的核心影响因素。

展望2022年，诸多风险点依然扰动白银价格。

白银价格走势的关注焦点在于美欧的货币政策调整、经济走势与疫情的发展。黄金价格走势的关注焦点在于美欧的货币政策调整。美联储将在2022年3月结束缩债，在2022年中开启加息周期，关注政策调整预期和利空出尽因素对贵金属价格的影响；另外，疫情、经济、市场的表现均需要美联储货币政策转向。

2022年白银走势影响因素有以下六点：一是美欧经济见顶后会走弱，2022年全球经济走弱趋势明显（利空）；二是货币政策转向势在必行（利空），关注焦点在于美联储，但是可能比市场预期要慢（利多）；三是疫情风险依然是存在的，疫情反复难以避免（利空）；四是其他大宗商品价格在2021年大幅上涨，贵金属价格振荡走弱，贵金属价格估值偏低，有补涨的可能（利多）；五是流动性依然充裕，大宗商品价格回落压力大，资金会流向贵金属市场（利多）；六是当前通胀依然处于高位，2022年或呈现先高后低走势，对贵金属价格的支撑会减弱（利空）。

2022年，白银价格第一压力位是30美元/盎司，第二压力位为35.2美元/盎司关口；对应内盘第一压力位在6000元/千克附近，第二压力位为6877元/千克。

2022年，若疫情依然严重，美联储货币政策退出进展不及预期，或者其他黑天鹅事件出现，沪银不排除再度刷新疫情以来新高的可能。

而白银价格下方空间相对上方偏小；第一支撑位为21.44美元/盎司区间，核心支撑位为18.9美元/盎司。若美联储超预期快速加息，白银价格跌破核心支撑位的可能亦存在，但是概率相对较小。考虑到汇率变动，白银价格内盘第一支撑位为4500元/千克—4600元/千克，核心支撑位为4000元/千克。