当我们去搜索跟踪黄金走势的指数基金时，会发现除了像黄金ETF华夏这类产品，还有一类叫黄金股ETF。两种ETF到底哪不同？走势上又有什么差异呢？

先从投资标的来看，黄金ETF华夏的标的指数是：上海黄金交易所黄金现货实盘，属于大宗商品类投资。这里做个科普，伦敦金和纽约金是市场主流的国际金价，但伦敦金是现货、做市商双向报价，纽约金是期货、撮合报价机制，也就是说，就算是按照规定的价格进场，也不一定能够立刻成交。所以伦敦金的投资人数要远远多于纽约金，当然两者的价格差异并不大。2016年，上海黄金交易所推出全球首个以人民币计价的黄金基准价格“上海金”，之后它就成了国内金价的标杆，它和伦敦金的走势基本一致。这样逻辑就想对清晰了，黄金ETF华夏相当于跟踪的是国内金价走势。

再来说说黄金股ETF，它的标的指数是：中证沪深港黄金产业股票指数（以下简称黄金股），从名字就能发现，投资的是股市。指数本身是由50 只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司组成的，因为产业原因，它和黄金价格的走势关联极为密切，但又兼具了权益资产的特点。这会造成什么样的结果呢？首先黄金股相对于金价的走势，正相关并且更具弹性。比如从黄金产业股票指数和“上海金”近五年对比看，虽然都是震荡上行、但波动明显要大很多！用黄金周度涨跌幅作为自变量、黄金股周度涨跌幅作为因变量，进行回归分析，两者的回归系数为1.17>1。什么意思呢？黄金每上升或下降1%，黄金股相应上升或下降1.17%。当然这是统计意义上的表现，并不是说两者之后的走势一定还会遵循这个弹性规律，只不过通过这样的分析，让大家对黄金股相对于金价的波动，能有个概念。

数据来源：Wind

数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院

第二点，由于黄金股本质上还是属于权益类型投资，当权益市场迎来普涨行情时，黄金股表现往往会优于黄金；相反，权益市场整体偏弱的话，也会拉低黄金股相对于黄金价格的表现。、

这样一番对比下来，思路应该就比较清晰了，追求黄金投资“纯度”的话，可以关注黄金ETF华夏，如果既看好金价走势、又看好黄金产业股价，就可以关注黄金股ETF。这张图包含了两类产品的特点和属性，可以点赞收藏、慢慢研究！