本文说的“三高”指的是：净资产收益率高、二级市场的收益率高和股息率高；这“三高”正好体现的是股票的三个维度：基本面、市场表现和估值。

“高”的标准是沪深300指数：

沪深300指数2023年报净资产收益率（ROE）为10.23%、当前股息率3.02%；近十年（2014/5/24-2024/5/24）涨幅67.63%。

在申万二级行业分类的125个细分行业中，

2023年报净资产收益率（平均）大于10.23%的有25个行业，股息率（近12个月）大于3.02%的有16个行业，而近十年（2014/5/24-2024/5/24）涨幅高于67.63%的行业有50个，详细清单分别如下：

通过对比发现，

净资产收益率（ROE）、股息率和十年涨幅均超过沪深300指数的“三高”行业，只剩下7个行业：

十年股价涨幅最高、并且ROE最高的“白酒”行业没有入列，源于其股息率2.46%低于沪深300指数。

而传统高股息行业，“国有大型银行”、“股份制银行”、“保险”和“食品加工”行业，皆因ROE小于10.23%而落选，四个行业2023年报的平均ROE分别为9.92%、9.33%、8.63%和9.51%。

下图显示了这四个行业ROE变化趋势图。

国有大型银行和股份制银行的ROE一直呈下降趋势；而保险和食品加工在疫情之前一直呈上升趋势，疫情开始后则快速下降。保险的高点在2019年、而食品加工的高点在2020年。

数据来源：Wind

因此，若将ROE的数据从2023年报，换成近十年（2014年报-2023年报）均值，则这四个行业均在“三高”之列。

疫情受损较为严重的保险、食品加工行业，有望随着经济的复苏而恢复以往的获利，ROE能够重新提升，真正恢复至“三高”行列；而国有大行和股份制银行的ROE可能继续下降。