当代中国资本市场存在巨大矛盾，一方面居民储蓄高举不下，一方面资本市场惨淡经营。如何解决这个矛盾？本文就从中国股票的两个发展阶段来谈谈个人看法。

中国当代以股票为主的资本市场，肇源改革开放。但是，改革开放初期，发行股票的主要目的，虽然也算筹集资本，但是，更主要的目的还是弥补国企的资本亏空。这从国家批准发行股票的前提条件中就可以看出，当时，国企无条件可以申请发行股票，但是，民企只有拥有三千万资本，才能申请；国企利润增长远远不及民企和外企，有种说法，国企三分之一亏损，三分之一保值，三分之一盈利；民企普遍盈利高于国企，仅看统计数字，就高出两倍，外企高出一倍。但是，股票发行，以国企绝对为主。

改革开放初期，支持国企是完全必要的，但是，股票市场，亏损国企为数不少，而高利民企，很难进入，这注定了股票市场以跌为主的结局。另外，股票市场不够规范，赚钱少分，亏损就跑，年报造假，监管渎职，使股票市场进一步遭到破坏。这必然导致资本市场的困难重重。

这种局面虽然随改革开放的不断深入必然得到改善，但是，从根本上改善，首先必须改变发行股票的根本目的旨在促进生产，而非弥补亏损，其次，国企民企并重，让资本向高利润行业流动。

显然，中国的股票发行必然要经历两个阶段，前期，股票发行主要是解决国企亏损问题，后起，主要解决促进生产问题。

目前中国已经开始了这种转变。可以断定，当股票发行由弥补亏损彻底转变为促进生产，由重视国企歧视民企转变为国企民企并重，资本向高利润行业自由流动时，国民由银行存款必然转向投资股票，中国的股票市场的繁荣时代就会到来，资本市场的巨大矛盾将不复存在。