有朋友问，最近创业板指跌了不少，到低估了吗，当前适合投资吗？

创业板指，经历过哪些上涨下跌行情呢？

 

A股市场主要板块的特征

 

A股从板块上，主要分为主板、创业板、科创板，以及北交所。

 

各个板块的特征，如下图所示：

 

▼主板

 

通常来说，一些比较成熟、盈利稳定的龙头公司大多都会在主板上市。

像沪深300、中证500等大多数指数的成分股，也都是以主板股票为主。

 

▼创业板（也被称为二板）

 

创业板的公司，以暂时无法在主板上市的创业企业、中小企业、高科技企业等为主。

代表指数是创业板指。

 

▼科创板

 

在这个板块上市的，主要是信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高新技术和新兴产业相关的公司。

代表指数是科创50指数。

 

▼北交所

 

2021年9月，北交所设立，主要的定位是服务创新型中小企业。

在北交所首批上市的公司，很多是在原来新三板精选层挂牌的。

 

创业板指数

 

创业板指（代码399006），是目前市面上，影响最大的创业板相关的指数。

选取的是创业板中，市值大、流动性好的100只股票，可以反映创业板市场的整体运行情况。

 

这个指数的基础信息，如下图所示：

 

创业板指，起始日期为2010年5月31日，到现在也有14年的历史了。

 

早期的时候，创业板指中的很多股票，都是偏中小盘的。

 

后来，这100只股票平均市值不断提升。

目前，市值平均数将近420亿，市值中位数也有差不多200亿，平均规模已经比中证500还要高一些。

 

所以，当下的创业板指，是比较典型的大盘成长风格。

 

行业分布&前十大重仓股

 

创业板指，主要是一些成长风格的股票，是一个相对比较偏科的指数。

它的行业分布，也不太均匀。

 

可以看到，在创业板指中，工业、信息技术和医疗保健，这三个行业占了绝大多数的比例。

 

截至2024年8月20日，在创业板指的行业分布中：

• 工业：占比34.01%；

• 信息技术：占比27.16%；

• 医疗保健：占比18.25%。

 

从创业板指的前十大重仓股来看，很多也是工业、信息技术、医疗保健行业的。

 

这跟十年前，创业板指的重仓股有比较大区别。

当时，创业板指的前十大重仓股中，很多是可选消费行业中的传媒类公司。

 

所以，过去十年里，创业板指的成分股，也出现过比较大的变化。

 

创业板指的历史走势

 

从成立至今，创业板指经历了两轮牛熊市：

• 第一轮牛熊市：2012年年初到2018年年底；

• 第二轮牛熊市：2019年初至今（2024年8月份）。

 

如下是创业板指的历史走势图：

 

▼第一轮上涨周期：2012年年初-2015年年中

 

在这轮牛市中，创业板指从最低时不到600点，上涨到2015年6月份最高的4000多点，上涨6倍多。

 

创业板指的估值，也达到100多倍的泡沫阶段。

 

▼第一轮下跌周期：2015年年中-2018年年底

 

也是因为估值实在是太高，创业板指从2015年6月份，到2018年的下半年，走出了长达三年多的熊市。

 

几乎是一路跌了下去。

从最高的4000多点，跌到2018年底的1000多点，跌幅超过70%。

 

▼第二轮上涨周期：2019年年初-2021年7月

 

到了2018年底、2019年初的时候，整个A股大盘都比较低迷。

无论是价值风格还是成长风格，都处于低估阶段。

 

在随后的2019年、2020年，成长风格率先上涨。

创业板指从1100多点，上涨到2021年7月的3500多点，涨了3倍。

 

▼第二轮下跌周期：2021年7月至今

 

从2021年7月，创业板指又开启了新一轮的下跌。

从3500多点，下跌到2024年8月的不到1600点，跌幅超过50%。‍

 

可以看出，创业板指的波动是比较大的，涨跌都比较剧烈。

这是因为创业板指属于成长风格，上涨下跌的弹性通常是比较大的。

 

所以，在投资时也要做好面对波动风险的心理准备。

并且也要控制好比例，通常比例控制在15%-20%以内比较稳妥。

 

最好搭配低估的价值风格品种，这样组合整体更稳定。

 

通过下图也可以看出，价值风格相对成长风格，波动幅度会小一些。

 

创业板指当前处于低估

 

以下，是创业板指的历史估值走势。

 

▼创业板指当前22倍市盈率上下，处于低估

 

创业板指在今年1月底的时候，创下了这轮熊市的估值最低点。

 

截止到8月20日，创业板指的市盈率在22倍上下，也是低估的。

 

在每个交易日晚更新的估值表上，大家可以很方便地查看创业板指最新的估值数据。

 

▼不能简单参考历史高点数据，来判断当前估值水平

 

创业板当下的估值，是远远低于2015年、2021年牛市高点的。

那是不是说，它的估值就达到一个很低的水平了呢？

 

其实并不能这么简单来判断。

 

这是因为：

（1）2015年的牛市，创业板指100多倍的市盈率，本身就有很多的泡沫成分；

（2）创业板也已经从中小盘成长风格，变为大盘成长风格。

 

所以，历史上出现过的极端高估，未来牛市是很难再现的。

 

总结

 

创业板指，挑选了创业板中市值大、流动性好的100只股票。

是比较典型的大盘成长风格。

 

从行业构成和重仓股来看，工业、信息技术和医疗保健，这三个行业占了绝大多数的比例。

 

自成立以来，创业板指经历了两轮比较大的牛熊市。

它的波动幅度，远远超过了整个A股的平均水平。

 

投资创业板指时，我们要做好面对波动风险的心理准备。

如果想让整个组合更加稳健，可以搭配一些低估的价值风格品种。

 

创业板指当下的市盈率在22倍上下，也是低估的。

在每个交易日晚更新的估值表上，大家可以很方便地查看创业板指最新的估值数据。