在万众期待中，沪港通终于成行。11月17日市场的反应，多少有点“见光死”的意思。虽然媒体上，唱多的声音依旧嘹亮。

我不否认沪港通的积极意义，这毕竟是人民币国际化迈出的新步伐，对于A股来说则堪称里程碑。我举双手赞成开通沪港通，而且支持尽快开通深港通、沪台通和深台通。如果可能，最好跟欧美股市连通。

说到底，改革的最终目标是人民币自由兑换。到那时，内地居民可以通过互联网，参与全世界所有开放市场的股市、期货交易。中国股市、美国股市、日本股市、欧洲股市，就像是淘宝里的商家一样，百花齐放、热烈竞争，等待着中国投资者的垂青。从这个角度回看沪港通，你就会发现，现在市场仅仅是开了一个非常迷你的门缝而已。

中国证券市场跟国际接轨，有两重含义：一是当深沪股市被低估的时候，会带来增量的国际资金，矫正低估；但另一方面，当市场高估的时候，资金会用脚投票，矫正高估。

也就是说，随着中国证券市场门越开越大，2007年那种“疯牛”行情永远不会再来了。看看目前大牛市中的美国股市就知道了，苹果公司这种大蓝筹也不过18倍市盈率而已。当然，不是说国际化之后股市就不会有泡沫，但出现严重泡沫的机会大大降低了。

就目前阶段而言，由于人民币正在“双倍升值”（美元在升值，我们绑定美元，而且相对美元在升值），国际热钱正在通过虚假贸易流入中国套利，现在有了沪港通这种合法机会，他们当然不会放过。这就是昨天出现“沪股通”单边热的根本原因。美元将在明年一季度末、二季度初加息，到那时热钱会选择撤离，深沪股市将承受抛压。

之所以出现“港股通”遇冷，首先是因为汇兑成本太高。根据媒体报道，内地居民用人民币换成港币，通过港股通买香港股票，然后在股价没有涨跌的情况下抛出，换回人民币，大概要亏损5.82%的样子。其次，内地居民到香港开户非常方便，加上网上交易手段的普及，内地居民每人每年有5万美元的换汇额度，直接炒港股并不难，真正的炒家是不会通过港股通“隔靴搔痒”的。

所以我认为，沪港通概念虽好、意义虽大，但由于可替代性比较高，未来不会成为持续的市场热点。在目前点位也许还有利好内地股市的作用，但当上证指数上到2800点以上，沪港通可能就成为抑制股指上扬的力量了。

毕竟，中国的经济状况根本无法支持一轮牛市。目前市场的热度，还是靠央行不断打强心针催生出来的。所以对于散户来说，沪港通虽然可以参与，但要看好自己的钱包。香港那个市场连着海外，历来风高浪急。

最后再多说一句：四中全会开完了，APEC会议结束了，沪港通成行了，2014年股市的题材基本上出尽了，大盘接下来会怎样走，让我们拭目以待吧。