彼得·林奇，一个投资界的传奇。他认为做股票就跟找对象一样，容易离婚并不是好理由。如果你一开始的选择很明智，就不要总想着放弃，否则就会一团糟。他告诉我们，选股既是一门科学，又是一门艺术，但是过于强调其中任何一方面都是非常危险的。选股根本就不存在一种简单的公式或诀窍让你一用就灵。他总结自己20年来始终不变的选股方法是艺术、科学加调查研究。让我们一起走进彼得林奇的世界，看看他是怎么来做投资的。

 

1、选择那些业务简单易懂的公司，这样可以让很多投资者避开很多风险很大的垃圾股。一个基本的选股原则就是：只买自己了解的公司股票，不懂不做。如果不管股市涨跌如何都始终坚持进行定期定额投资计划，你会得到一个非常丰厚的回报，而如果在大多数投资者吓得纷纷卖出股票时再追加投资，你就会得到更加丰厚的回报。这也是最适合业余投资者最好的投资方式。

业余投资者应该牢记的重要的投资格言：

☆不要买太多股票。你根本无法及时了解每一家公司的最新动态。

林奇说选股成功并不在于多，而在于精，正所谓少即是多。作为一个业余投资者，只要10年里能够找到两三只赚钱的大牛股，你所付出的努力就是值得的。资金规模很小的投资者可以利用5股原则，即把自己的投资组合限制在5只股票以内，这样只要你的投资组合中有一只股票上涨十倍，即使其他4只都不涨，总体上你的投资组合也能上涨3倍。

☆确定两点：公司的每股销售额和每股收益增长率是否令人满意；股价是否合理。

☆认真研究分析公司的财务实力和债务结构，以确定万一出现几年经营糟糕的情况是否会妨碍公司的长期发展。

☆决定股票买入的依据是，公司成长性是否符合你的要求以及股价是否合理。

☆理解创造过去销售增长的因素，有助于准确判断过去的销售增长率在未来能否继续保持下去。

 

2、股票投资的关键就是不要被吓跑。如果没有坚定的意志力，看再多的书，了解再多的投资知识和信息都是白搭。不论你用什么方法选择股票或者股票基金，最终是成功还是失败，取决于你有没有坚韧不拔的勇气，抛开一切顾虑，坚定长期地持有股票，直到最后成功。决定股票投资者命运的，不是分析判断的智力，而是坚韧不拔的勇气。

每一次的危机看起来好像都要比上一次更严重，要想做到对悲观信息置之不理谈何容易。避免被悲观消息吓跑的最好办法就是定期定额买入股票，千万不要跟着感觉走，要多用概率少用判断。

股市回调就跟冬天的暴风雪一样平常根本不是什么世界末日，不必恐慌性地抛售股票而逃离股市。长期而言，股票的投资收益率要比债券或银行存款高得多。如果你想要自己的资产未来能够增值得更多，那么你就应该把大部分资产投资到股票上。但我认为这个要因人而异，要根据自己的风险承受能力来制定适合自己的投资策略。但可以肯定的是，股市大跌是好事，让我们又有一次低价买入优秀公司股票的好机会。

 

3、长期来看股票的投资收益率远高于债券的原因是：上市公司规模越来越大，其盈利越来越多，股东分享到的利润也就越来越多，得到的股息也随之增长；但很少有公司会主动提高利息来回报债券持有者。从历史来看，股票的年化收益率大约是11%，3%的股息+8%的价值增值。

基金主要有资本增值型基金（不拘泥于特定投资）、价值型基金（标准是公司的资产价值）、绩优成长型基金（主要投资于中盘和大盘绩优股，地位稳固，成长良好，增长速度稳定）、新兴成长型基金（主要投资于小盘股）。坚决长期持有一个业绩持续稳定且投资风格也持续稳定的基金，远远胜过在不同的基金之间随波逐流、来回切换。

最好把资金分散投资于3~4种不同类型的股票基金，这样不管哪类股票赶上市场热点，你都不会错失良机。要重点关注那些业绩表现持续稳定的基金，并坚持长期持有。

 

4、成功投资的关键是关注公司，而不是关注股票。要时刻关注公司的基本面，如果公司基本面恶化，千万不要觉得会有奇迹发生。管理投资组合成功的关键就是一定要控制亏损。选错股票赔了钱，一定要果断认赔离场。

在利率最高点，恰恰是股市最不乐观的时候，而在此期间，可以投资金融股，相当于既买到了稳定，又买到了成长，而且还是逆向投资的。因为只要市场一涨，必然是保险股成为先锋，而利率最高点，未来必然是降息周期，对于银行和保险来说，未来会越来越好。利率高点也是投资债券的好时机，因为未来利率下降，债券的价格会越来越高，也许能获得高于股市的超额的收益率，而股票往往要等到利率跌到谷底的时候，才开始启动。

林奇认为，在股价过度低估的熊市中，到处都是物超所值的便宜股票，而经济衰退迟早会结束，这些被低估的好股票最终肯定会大幅反弹。巨大的财富往往都是在这种股市大跌中才有机会赚到的。

判断一只大盘成长股的股价高低，最简单的方法就是看其收益线与股价线之间的关系。当股价平行或低于收益线时买入，当股价线高于收益线时卖出。

千万不要随意买入你既陌生又不了解的公司股票。最糟糕的投资莫过于投资于那些你根本一无所知的公司股票。但不幸的是这是绝大多数人的选择，喜欢盲目投资于自己一无所知的公司股票。只专注于投资自己了解范围内的几家公司，把自己的买入卖出限制在这几家公司内，是一种相当不错的投资策略。

 

5、不同行业的选股之道。

（1）零售行业要边逛街变选股。到购物中心多逛逛，远胜过相信别人的投资建议，也远胜过那些新闻媒体的最新消息。林奇认为购物中心是研究上市公司基本面的绝佳之地，对于上市公司发展前景的了解情况来说，在购物中心逛一天，要比参加一个月的投资研讨会收货大得多。

此外，如果你投资零售行业，库存是你要看的重点。如果存货高于正常水平，那么这是一个非常危险的信号。管理层可能是在掩饰销售不佳的现实。随后他们必须降价处理，必然影响业绩，陷入价格战的零售企业是不值得投资的。

根据经验法则，判断股价是否高估的一个标准是市盈率不应超过收益增长率。PEG，也就是市盈率PE/净利润增长速度，如果≤1，则具备投资价值，如果＞1，则不具备投资价值。

对于连锁零售业，迅速扩展是推动收益增长和股价增长的最主要动力。只要单店营收持续增长，企业没有过度举债，并且正在按照年报股东所描述的发展规划进行扩张，那么长期持有肯定就没错。

（2）房地产：从利空消息中寻宝。林奇十分灵验的一个投资策略是，等到媒体和投资大众普遍认为某个行业已经从不景气恶化到非常不景气时，大胆买入这个行业竞争力最强的公司的股票肯定会让你赚钱。

当你发现公司本身，或公司的内部高管开始买自家公司股票的时候，就是一个非常好的买入机会。

（3）周期类的投资秘诀就是，在他业绩最耀眼的时候，华丽丽地转身走掉，一旦周期不再了，业绩也会越来越糟。而周期的表现形式就是PPI，PPI拐头向下，这也就预示着一切周期类股票的好日子，已经到头了。

对于大多数股票来说，市盈率越低越好，但周期股则恰恰相反，如果周期股的市盈率变得很低了，说明他们已经接近高潮，这时候你要做的就是赶紧离场。相反，周期股在高市盈率的时候，甚至亏损的没有市盈率的时候，这才是投资的最好时机，因为最坏的情况已经出现，且已经全都反映在了盘面上，未来应该会越来越好的。

我们要密切关注铜价，铜价只要趋势性上涨，就说明强周期回来了。强周期基本上就是你白捡钱的机会。如果是趋势性下跌，强周期就没有机会。铜价止跌反弹，加上PPI数据触底反弹，赶紧增持强周期股票；铜价不涨了，开始下跌，PPI见顶回落，无论强周期股票的业绩多么出色，都要赶紧跑。

此外，投资周期性公司要问的最首要问题是，公司的资产负债表是否稳健到足以抵御下一轮的低迷时期。

（4）公用事业类。长期来看，购买公用事业股比购买银行大额可转让定期存单更有利可图。因为公用事业股可以带给投资者红利，红利可能会逐年增加，且还有资本增值的可能。要重点关注那些处于困境中的公用事业公司。

稳健的投资组合需要我们定期进行检查和思考。作为一个股票挑选者，我们不能对任何事情进行假设，必须要遁循市场行情，因为市场行情变化非常迅速，没有什么事情是绝对肯定的。关键是要确定股票价格和收益相比是否具有足够的吸引力，搞懂是什么导致公司的收益持续增长。