这几年，新能源伤透了基民的心。

作为曾经公募基金经理配置量排在首位的赛道之王，在连续跌了3年之后，最近似乎有企稳迹象。

光伏和锂电相关ETF近两个月的反弹，收复了今年1月份的大调整。

新能源板块的覆盖面比较广，今天我们对整个新能源板块的相关ETF 做一个测评。

这样在行情有催化的时候，也能第一时间找到合适的品种。

在这之前，我们需要了解一下，过去三年的新能源板块，为什么会跌跌不休？

主要原因有以下4点：

1.板块估值被炒的太高

2020-2021年新能源板块经历两轮大暴涨，行业的PE达到了120倍

2. 回调路上碰到了疫情，加速了板块下跌

3. 对增长空间的担忧，截止2024年2月新能源车的渗透率已经达到了35%。

4. 供应增加导致企业降价竞争。自2022年之后，锂供应大于需求，随之碳酸锂价格一路下跌。

 

那么目前，锂电板块的现状有什么变化？

随着外资投行把锂电龙头的评级调至超配，并纳入后行业首选，可见外资对新能源的板块发生了积极的变化。

要知道在过去，新能源板块一直是外资流出的主要板块之一。

在经历了三年的调整以后，过去公募基金扎堆新能源的局面不再了，公募基金拥挤度大幅下降。

锂电板块，公募基金持仓比例已回落到20年底至21年初的水平，差不多是行情启动前的水平，市场情绪降温充分。

从估值角度讲，当前的估值处于历史较低的位置。

以锂电池指数为例，锂电池指数成分股包含 99 个锂电池产业链相关标的，使用成分股 Wind 一致盈利预测加和，作为指数净利润基数，计算 2023-2025 年预测市盈率，当前指数 2023-2025 年预测市盈率均处于 5%分位数以下。

 

从整个新能源板块来看， 又细分不同的行业，既有综合性的指数， 也有细分板块指数，可以分为下面的六类指数：

第一类是碳中和指数：

 

碳中和相关的指数包含的行业分布较多，以低碳和减排作为主要标准，行业轮动特征不明显，比较难以基于板块轮动来做投资决策，各个ETF 的规模都不高。

第二类是绿电指数：

绿电指数主要包括水力发电、光伏发电、风力发电、核能发电等领域，更加偏向发电领域， 成份股的分红率也不错。

 

第三类是光伏指数：

包含了光伏产业链的上下游， 跟光伏整体的走势相关性很高。

当光伏板块有机会的时候，这些ETF也都会跟随，而其中华泰柏瑞的这只光伏ETF目前规模还有100多亿。

 

第四类是新能源综合指数：

包含了新能源产业中的两大类：光伏和电池的上下游。

光伏和电池虽然有关联性，但是两者的差别还是比较大，有时候不是同涨同跌。因此这个系列指数的ETF 不适合光伏和电池走势分化的时候。

 

第五类是电池指数：

包括电池的产业链上下游，包括动力电池，储能电池以及相关材料。

 

我们在选择相应的ETF品种时， 首先要考虑的是在整个新能源板块中， 是整体都周期向上了呢，还是部分细分行业有机会。

再从中选择匹配度高的指数， 从跟踪的ETF 当中选择规模大，日均成交量高的品种作为备选。