定义：用某一天交易的看跌期权的数目去除以同一天交易的看涨期权的数目；一般说来，为了减小每天的数字中的起伏波动，人们一般跟踪的是看跌-看涨比率的某种移动平均率，比如21天；加权看跌-看涨比率指标，是指标的的价格去乘以加起来的交易量，所衡量的是，相对在看涨和看跌期权上所花的总金额的比率。比起光是交易量来，这个数字一般提供更极端的读数以及更及时的信号。相对更有意义。

公式：“标准”看跌-看涨比率=总的看跌期权交易量/总的看涨期权交易量；

“加权”看跌-看涨比率=Σ(看跌期权交易量x看跌期权价格)/Σ(看涨期权交易量x看涨期权价格)

如何衡量：这个比率的实际水平是无关紧要的，知道它的相对水平要有用得多。

反向指标的成立理由：有过多的人看多的时候(他们买进太多的看涨期权)，那么反向操作的人就会卖空市场，因为大多数人所持的看法通常是错误的看法。与此相似，如果有过多的交易者看空，买进过多的看跌期权，那么反向操作的人就会买进市场；

一个上升的市场在到达顶峰时应当总是有许多买进看涨期权的活动。公众总是追逐潮流的。这是反向指标会起作用的原因。在一个市场的最高点上，公众会表现出他们的最为看多的情绪。用期权的术语来说这就意味着公众在一个牛市达到顶峰时会有大量买进看涨期权的活动。

那么 看跌/看涨的比率就会进入一个低值， 在一个持续下跌的市场到达顶峰的时候，公众会变现最为看跌的情绪，这个比例又会进入一个高值，只是衡量比如这个比率的高和低是仅仅不够的，因为市场进入一个趋势，会持续性的高或者低，最具意义的观察是，观察这个比率的区域的高点和低点，也就是区域极值。寻找区域内的最高处和最低处作为买进点或者卖出点，而不是只依赖固定的数字。一个真正的反向交易者应当不时地观察一下被公众认为是糟糕的信号，这就是一个普通人同反向交易分析的区别所在。

市场是变化的：

把看跌-看涨比率严格地作为反向指标来解释,其理由是一种约定俗成的假设:大部分期权买进活动是投机性的，所以可以按反向意见的理论进行解释。在现实中，除了投机之外，还有其他的因素起作用。比如 大量买进保护性看跌期权的机构，无数的跨市套利者，这些构成者的增加可能会扭曲短期持仓量的数字，随着这种交易者的增多，也会导致平均比率的升高，所以更应该关注相对值，事实证明，相对值的高低是体现情绪极值的关键。

如何去看：

以汇点期权软件为例，主页右上角有“统计”栏，点开，出现的第一行就是认沽/认购比，作为一个普通交易者，缺少量化数据库，大概只能依靠自己每天记录，也可以多一个数据库了，用以对比观察这个指标的反向作用。