【注意】：

1、 都是站在多头，即期权持有人来讲。

2、 看清问的是欧式（只能到期日行权）还是美式（到期日及之前都可以行权）？只有到期时间对美式和欧式的影响有差别，其他5个不区分欧式和美式。

3、 看清问的是看涨还是看跌？

4、 不管怎么样理解这个问题，主要是记住结论，个人喜欢用逻辑推理的方式来记结论，有了逻辑性，不需要死记硬背，掌握了背后的逻辑，考场上紧张也不会出错，因为逻辑不会变。

影响因素：

1、 股票价格上升&执行价格上升

（1） 对看涨和看跌期权的影响是反向的。

（2） 对于看涨期权来说，持有人拥有的是未来买股票的权利，收获的是股票，支付的对价是执行价格。当执行价格上升时，支付出去的多，因此看涨期权的价值下降，当股票价格上升时，买回来的股票就越值钱，所谓看涨期权，自然是希望股票越涨越好，因此看涨期权价格上升。

（3） 对于看跌期权来说，持有人拥有的是未来卖股票的权利，转让的是股票，收到的是执行价格。当执行价格上升时，收到的钱就越多，因此看跌期权价格上升。当股票价格上升时，从他手里流出的股票越贵，流出的越多，所谓看跌期权，自然是希望股票越跌越好，因此看跌期权价格下降。

2、 到期时间较长&股价波动率上升

（1） 到期时间，这个要区分美式和欧式，不需要区分看涨和看跌。

美式的，到期日前都可以行权，到期时间较长，意味着可能性就越多，买期权买的就是不确定性，因此，无论看涨还是看跌，到期时间较长，期权价值上升。

欧式的，只能到期日行权，影响是不确定的。

（2） 股价波动率上升，同样的，不区分欧美也不区分涨跌，只要波动率上升，期权价格就会上升，价格的波动性是期权价值评估的最重要因素，玩的就是心跳。

3、 无风险利率上升&股利分配率上升

（1） 无风险利率上升，这里要从折现的角度来考虑，考虑的是现值，无风险利率就相当于是折现率。

对于看涨来说，未来支付的执行价格是现金流出，折现率越高，流出的现值就越低，看涨期权价值就越高。

对于看跌来说，未来收到的执行价格是现金流入，折现率越高，流入的现值就越低，看跌期权价值就越低。

（2） 股利分配，要从对股价的影响来考虑，股利分配越多，股价下降就越多。

对于看涨来说，股利分配率上升，意味着股价下降，其价值下降。

对于看跌来说，股利分配率上升，意味着股价下降，其价值上升。