企业技术投资的多少和企业股权激励之间的比例并没有一定的关联性。

 

股权激励与创新能力相关研究

随着对于企业管理进行更深层次的研究，研究人员认识到研发由于它本身存在的特性。

比如投资大，回收回报时间长，进而导致管理人员减少对于研发行为的投资，而去追求短期的利润。

 

Jensen和Meckling实验得出，对于高层管理人员尽可能减少高风险投资行为。

比如技术上的创新投资，如果想要让高层管理人员与企业保持相同发展方向，采取股权激励的行为是有积极影响的。

Wu&Tu经过研究表明，人精力强度对于研发投资的积极影响，主要依靠当前公司的经济环境以及高层管理人员所处的压力情况。

这也从某种程度证明，当高层管理人员没有面临考核时，考虑到自身的利益和企业属于共同发展，这个时候，高层管理人员就更加愿意进行研发投资。

Bulan和Sanyal通过实践证明，股权激励可以明显提高公司在技术创新的投资比例。

 

国内的研究人员关于股权激励和研发强度是否存在关联的研究，大多在2005年以后开始，而这个问题也大多以高新技术企业为研究主体。

刘伟把495家上市公司作为样本总和得出结论，高层管理人员持有股份，对于起加大研发支出比例有积极的影响。

针对这类企业深入研究发现，该现象在高科技类别的上市公司中，表现的更加明显。

并且刘运国、刘雯和罗富碧等实验证明，对于高层管理人员实行股权激励的时候，企业也会相对提高研发投入比例。

王燕妮通过研究得到高层管理人员持有股份的比例和研发投入的多少成正比关系。

 

针对企业类型的不同，成长性和盈利性不一致的企业，在实施的时候，研发支出所受的影响程度也不一致。

与此相反，夏芸通过比较二者的关联性得出结论，在高层管理者拥有较大权力的公司内实施股权激励，在一定程度上会减少研发投入的比例。

王文华等，以看重科研创新的高新企业为数据样本，得出结论，当高层管理者适当持有股份，对于提升公司研发效率是有积极作用的，但是二者没有线性关系。

赵登峰等依据试验，证明了创新型企业针对于核心技术人员采取股权激励的手段，可以促进企业保持稳定的增长速度。

 

股权激励模式

股权激励是以建立一个运营商、员工和公司之间基于股权的激励和约束机制,这样他们可以参与企业决策，作为股东分享利润，承担风险。

 

一种为公司的长期发展勉励尽责服务的激励手段。

美国在上世界60年代就开始实行ESOP（员工持股计划），紧接着股票期权等激励模式都被推出实行；

截止到目前，美国已经有20000余家正在实施股权激励，在美国前1000位的公司，九百余家都对管理者推行股权激励；

全球500强的公司里面，有接近98%的公司推行了股权激励模式；

国外的所有高科技公司，有超过95%以上的企业在进行股权激励模式，实行股权激励后的收入占据份额达到了员工薪酬的30%以上。

 

1.股票期权

股票期权的含义，就是指公司给予员工权利，这个权利能够让员工在规定时间内以固定的价格来购买公司股票。

倘若经理人在规定时间内达成了与公司先前约定的条件，那么他就可以按照先前条件进行股票购买。

一般而言，股票期权就是指经理人能够用固定价格在规定时间内购买一定数量的股票，而这些都是在计划内的。

但在约定期内，期权不可转让且没有股息。

股票期权属于看涨期权的一个类别，它的作用机理如图,确切的讲，在赠予日的时候（公司授予股票期权的日期），被授予人不可以行使权力。

 

多数而言，被授予人必须在持有股票期权相当时间后，才可以获得行使权，经营者得到行权的时间就是行权的授予日，股票期权的赠予日之间的期权成为行权期；

但是在行权被授予后，经营者就能够行使期权来进行股票购买，行权日期叫做行权日；

已授予行权的期权就被称为可行权股票期权。

作为一种长期的激励回报，股票期权包括了以下的显著特点。

对于获得者而言，股票期权是权利而不是义务。

如果为了减少企业现金流的流动，股票期权是经常使用的典型延期支付手段。

 

股票期权可以达到利益长期捆绑的目的。

除了需要时间以外，被授予者如果不行使权利，就没有任何其他额外的损失。

作为所有股权激励模式中，股票期权是最具有代表性的，也包括很多优点。

不过，这种模式并不适合每一个企业的发展，也不是在所有的发展时间内都可以使用。

股票市场较高的有效性，企业良好的成长性，健全的监督机构都是股票期权能够发挥激励作用的前提，相反，就会出现负面影响。

股票期权是为了解决经理人短期行为。

 

倘若企业的监督管理不健全，在有可能预料的利益诱导下，会导致经理人为追求股价迅速提升，而忽略了有利于公司发展的其他投资，也就减少了股票期权对于公司价值的影响。

而且股票期权的重要影响因素就是股票市场是否有效。

就目前世界经济而言，应用范围最为宽泛且效果更加明显的激励手段就是给予他们一定的股票期权。

不仅仅是美国，我国也是一样的情形，股权激励能够长时间刺激人们工作，其主要表现形式有10多种。

不过股票期权在目前存在的形式里面是最基础的一种方式，剩下的形式都是根据它变化产生的。

 

但是股票期权作为一种激励手段在国内应用范围并不广泛，其原因有两方面：

首先，国内资本市场的有效性不高，企业股票价格的影响因素较多，股价上涨或下跌幅度比较大，实施股票期权模式的股权激励政策对被授予人和股东的不利影响较大。

因此国内大部分大型企业不倾向于选择股票期权模式。

其次，上市企业更倾向于选择股票期权的股权激励政策，但是这种股权激励政策不适用于规模较小的企业。

但是我国大部分企业都还没有上市且规模较小，因此股票期权的激励政策应用比较局限。

 

2.限制性股票

大型上市企业根据预先设定的标准以比售价低的价格将股票出售给激励对象，激励对象应当在达到业绩标准、解除限售日后分不同的批次解锁这些股票。

这些股票只有解锁之后才能进行售卖并获得一定的利益，通常这部分股票被称之为限制性股票。

自限制性股票授予日开始禁售期应当大于12个月，这在《上市公司股权激励管理办法》中进行了详细的说明和解释。

该管理办法中明确指出上市企业应当在制定股权激励办法合理的设定限制性股票的获得条件。

 

但是获得条件应当设定在与企业有关的指标和财务数据当中，当限制性股票第一次解除限售之后，激励对象在个人业绩与企业的业绩指标满足一定的标准之后，就可以完成第二次解除。

通常情况下，企业应当根据自身的发展现状以及相关政策要求，灵活、合理的设定获得条件，以实现预期的激励效果。

通常情况下，企业在授予激励对象限制性股票时应当明确业绩目标和服务年限，合理的限制性条件可以留住激励对象，防止高层次人才的流失，增强激励对象的工作热情。

倘若在规定的期限内激励对象未能实现既定的限制性条件时就离开工作岗位，企业有权利回收这部分限制性股票。

 

为了能够达到获得条件，激励对象往往会努力工作，综合衡量收益、风险、利弊等多方面因素，为公司的发展做出更大的贡献。

这种激励方式更能够达到避免高层次关键人才流失的目的。

从长期发展的角度而言，限制性股票这种激励方式有利于激励对象不断激发自身的潜能，达到业绩考核的标准，不断提高企业的市场价值，进而增强企业股票的市场价值。

虽然限制性股票的长期激励效果较好，但是也有很大的缺陷，限制性股票一旦被释放后，激励对象就成为这部分限制性股票的所有者。

 

倘若受自身经营或者市场环境等诸多因素的影响，企业股票价格暴跌，这会损失激励对象的个人利益，这会降低激励对象的工作热情。

除此之外，限制性股票的所有权属于激励对象，这会导致企业管理更加复杂，有时还会威胁到企业的实际控制权。