一、为什麽要投资股票挂钩票据

二、股票挂钩票据总览

 

股票挂钩投资的潜在风险与注意事项

 

股票挂钩投资并不保本。假如参考资产的价格与投资者所预期背道而驰，投资者将蒙受损失。在极端的情况下，投资者可能损失全部投资款项。

股票挂钩投资的潜在收益可能限于发行商所预设的一个上限。

当投资者买入股票挂钩投资，投资者倚赖其发行商的信用可靠性。假如发行商违债或无偿债能力，不论参考资产的表现如何，投资者只能倚赖投资者的分销商，代投资者以无抵押债权人身份向发行商提出申索。

股票挂钩投资并无以任何资产或抵押品作抵押。

发行商可能只为其股票挂钩投资提供有限度的庄家活动。但假如投资者尝试于到期前，透过发行商所提供的庄家活动出售有关股票挂钩投资，投资者所收取的款项可能远低于最初的投资金额。

于投资期内，投资者对参考资产无任何权利。参考资产的市价变动，未必会导致股票挂钩投资的市值及╱或潜在分派，出现相应变动。

若有与股票挂钩投资相关但未能预计的情况(注)发生，发行商可根据其专有及绝对的权利，更改股票挂钩投资条款以配合有关情况。若并无更改能维持股票挂钩投资的回报，发行商可提早终止产品，并以其可决定的公平市场价值金额付予投资者。有关提早终止的金额或会远低于投资者原来的投资金额。

 

注：未能预计的情况可能包括与挂钩资产相关的并购、破产、国有化、除牌、分拆或合併，又或是对挂钩资产价值有摊薄或集中影响的事件。

资料来源：投资者教育中心

 

一、为什麽要投资股票挂钩票据

 

在市场波幅比较小（“牛皮市”）或低息环境时，股票挂钩票据可给于投资者另外的投资选择

只要相关股票的收市价在定价日高于行使价，投资者便可以赚取高于银行一般的定息存款回报

即使相关股票的收市价低于行使价，投资者也可以最初市价较折让的价位购入相关股票

各项指标一般可因应投资者需求釐定

 

二、股票挂钩票据总览

 

股票挂钩票据(Equity Linked Notes, “ELN”)是一种以赚取高息为主而与股票有关的投资工具，为投资者提供较货币市场工具所赚取的息口为高的机会。较常见的“看涨式”ELN特别适合一些认为某公司的股价波幅不会太大的投资者。以下介绍三种较为流行的股票挂钩票据：

 

1.看涨股票挂钩票据（Bull ELN）

投资者可以一个折让的价钱购买看涨股票挂钩票据，如在到期日当天股票没跌穿行使价，投资者便获得该票据面值，即高息回报。如果到期日股票跌穿行使价，投资者必须以该行使价购买被挂钩之股票；

2.可赎回看涨股票挂钩票据（Daily Knock-Out Bull ELN“KO ELN”）

基本特徵与普通ELN类似，而不同之处在于，KO ELN在到期日前，如果股票价格高于中止价，则该投资者便可提早获得该票据面值；

3.可赎回看涨股票挂钩定息票据（Callable Bullish Fixed Coupon Note，“FCN”）

 

投资者通常以原价购买可赎回看涨股票挂钩定息票据，该票据可分为若干观察期，在每个观察期结束后投资者可获得固定利息回报（利息普遍较普通之存款利率为高），如某期之观察日当天股票价格高过中止价，则该票据将被提早赎回，投资者可获得该票据面值。如直至到期日票据一直没被提早赎回，而在到期日股票收市价低于行使价，投资者需以行使价购入该档股票；反之则一般会以现金方式收回有关之全部本金及利息。

 

ELN常见用语

 

发售期：投资者可从分销商买入该股票挂钩票据的时期，但一些特定条款可能在投资者承诺买入该产品后方能落实。

投资期﹕投资者需持有该ELN的时期，通常是由交易日至到期日。

交易日：即发行商执行买入该股票挂钩票据的指令的日期。该日为落实所有条款及釐定最初市价的日期。

发行日：发行该股票挂钩票据的日期。

最终估价日：纪录参考资产于最终估价日的收市价，以釐定该股票挂钩票据于到期时的结算分派。

到期日：视乎该股票挂钩票据的条款，投资者将于到期日收取现金，或以实物交收的参考资产。

面值：用以计算每份ELN的购入价及于到期时的结算。

买入价﹕即认购ELN时需要支付的数额，可能相等于面值或以面值的某个折扣计算。

最初市价﹕最初市价是挂钩股票于ELN交易日的收市价，或于执行ELN的认购指令时挂钩股票的当时市价。

行使价﹕指预先设定的参考价格，用作计算ELN的回报，一般是挂钩股票的最初市价的一个指定百分比。

最终收市价﹕挂钩股票于估价日的收市价。