周四周五加密货币跌惨了。好在，周五晚上开始，各类币种的价格一直在稳步回升。到现在（7月7日中午13时），比特币已经回到了57750美元上方，以太币已经回到了3000美元上方，而Solana则已经回到了140美元上方。

不过，抄底仍不可取。昨天和今天是周末，机构一般不太会在非工作时间操盘，因此这两天的行情不能说明问题。明天周一的走势才比较关键。

据链上检测发现，标记德国政府地址向139……bVu这个地址转入了700枚 BTC，约合4050万美元。该地址属某个资管机构，它在收到币后，会分散转入 Coinbase、Kraken、Bitstamp 等交易所。这说明政府的抛售行为并未结束，BTC的价格还可能存在一定幅度的回撤，从而也将带动更多其他小币种大幅回撤。

结合这段时间较为极端的币圈行情，我又重新学习了一下量化投资和对冲基金的一些相关知识，从中又有了些许新的感悟。今天我就来谈谈何为对冲基金，其投资策略中有哪些值得我们在加密货币投资中学习借鉴的。

「对冲」这个概念大家应该都不陌生，从字面意思来理解就已经八九不离十了，也就是「正负抵消」的意思。例如，在期货合约中，如果你对同一个标的同时开了一个看多合约和一个看空合约的仓位，这则就形成了「对冲」，当价格上涨时，看多的仓位赚钱、看空的仓位则赔钱。如果二者仓位相同，就形成了完全的「锁仓」，无论行情怎么发展，你都不赚不赔，成了一个锁死状态。

在美国金融市场，大概半个世纪之前，出现了一种基金品种，叫做「对冲基金」，它们在过去几十年里，赚取到了天文数字的财富。这其中名闻遐迩的包括索罗斯、西蒙斯等。

对冲基金，虽然名字叫做基金，但实际上它与共同基金安全、收益、增值的投资理念有着本质的区别。最早期的对冲是真正意义上的对冲，指在期货市场上建立与现货商品相近、数量相同，但交易部位相反的交易方式。早期的对冲主要在商品和外汇市场，套期保值者一般都是实际的生产者和消费者，他们都面临着因商品和货币的未来价格变动而遭受损失的风险。因此，用期货或期权等将实务风险转嫁出去，从而使自己的资产组合风险降低。

对冲基金的具体交易手段其实有很多种，比如卖空、杠杆操作、程序化交易、互换交易、套利交易、衍生品种等。利用这些交易手段，可以进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。

上面我提到的「套期保值」，就是一种最基本的「对冲」策略。如果你对「套期保值」还不太理解，可以看一下我之前的一篇文章《什么是「套期保值」？如何运用套期保值来规避风险、锁定收益？》。

那么，对冲基金跟我们一直在说的量化投资是什么关系呢？量化投资可以被对冲基金采用作为其投资策略的一部分。事实上，许多对冲基金都使用量化方法来指导其交易决策，特别是在市场中性、统计套利和算法交易等策略中。通过使用量化投资策略，对冲基金能够系统地分析大量数据，寻找投资机会，并构建旨在对冲市场风险的投资组合。此外，量化投资的纪律性和系统性特点与对冲基金追求风险调整后回报的目标相契合。

起源于美国的对冲基金，现在已经在全世界范围内广泛发展。中国对冲基金行业的规模在近年来也是持续扩大。截至2020年底，中国对冲基金的总规模已超过4000亿元人民币。中国对冲基金的投资策略和产品类型也在不断多样化，除了传统的股票和债券投资，还包括私募股权投资、商品期货交易、股指期货等特定投资领域。

今年初，我们推出的一款量化投资产品，其实就可以算得上是一种私募对冲基金。它主要通过程序化的交易手段，对多种加密货币的现货和合约进行价差套利，不仅如此，还可以实现对多个头部交易所进行跨所套利，其本质思想，也属于对冲基金的范畴。

其实，并非只有机构才可以进行对冲套利，普通个人投资者也可以采用对冲基金的思想进行低风险甚至是无风险套利。

比如，在各类交易所APP中，现在都已经提供了网格化交易功能，这属于一种量化投资工具，普通个人可以免费使用。之前我在《什么是量化交易？不会写程序就无缘量化交易了吗？》这篇文章中就介绍了东方财富APP中的几十种量化投资工具。

而在类似币安等加密货币的交易所APP中，量化投资工具更加高级和丰富。永续合约的网格化投资工具，为我们创造了一个非常优质又傻瓜化的量化及对冲交易的条件。

我们可以创建一个比特币的看多合约网格，同时创建一个以太币的看空合约网格。这两个币种的价格走势，从历史上看，一直是如影随形。因此，两个合约网格除了方向相反之外，其他参数尽量相当。这就形成一个非常优美的对冲策略，无论行情如何大涨大跌，我们都可以该干嘛干嘛，无风险地坐享因网格化波动而带来的阿尔法收益。而且，波动越大越频繁，收益就会越高。类似头几天的大跌后再反弹的行情，我们这样的对冲策略，不仅毫发未损，还能赚个盆满钵溢。

当然，很多策略，大家道理都懂，尤其是在发生大额亏损之时。但人性就是这么怪，一旦行情好转，就好了伤疤忘了痛，又开始加仓加杠杆，受不了对冲策略的「慢性子」。这也就是为什么我们普通肉身总是跑不赢量化投资的道理。拉长时间一看，人性赢在了大多数日子，却输在极个别时刻，恰恰这极个别时刻，让人性输得一败涂地。