从发行模式上看，由于上市公司目的和价值取向不同，定向增发主要分为资产并购重组型、 引入战略投资者 ” 型和财务投资者型三大类。

1.资产并购重组型。 主要通过向特定对象增发股份来收购其所持有的资产 ， 而且多为非现金资产 ，比如股权 、债权 、实物等 ；而该特定对象多为上市公司控股股东或其他关联方。 以主营整体上市为目的的定向增发便是该类型的型代表 ，一般能有效地解决上市公司与控股股东及关联方的关联交易和同业竞争问题，并通过引入优质资产改善公司的基本面，同时由于集团公司整体上市，提升其市场竞争力。

典型事件 ：沪东重机向特定对象非公开发行股票 4 亿股。 本次非公开发行新股预计可募集现金约30 亿元，主要用于外高桥、澄西船舶等公司的技术改造。事件结果 ：此次增发后 ，公司2006 年末净资产将从 12 亿元增至132 亿元左右 ，2006 年每股收益亦从 1 元增至 2.3 元左右。 同时，外高桥造船与沪东重机之间每年的巨额关联交易问题也得以解决，公司投资价值显著提升。 此公告甫出 ，公司的股价在 1 月 29 日便以 41.49元的涨停价收盘，此后连续 5 个涨停 ，至 4 月 20 日股东大会公告日 ，上涨了 155.43%。 而 4 月 20 日至 6月 21 日获准日，又上涨 42.67%。

代表公司 ：东方电机 、上海汽车、南京水运、美都控股、天津港、力源液压、葛洲坝等。

2.引入“战略投资者”型。 主要以与公司业务相关或互补且持有期比较长的战略投资者作为特定对象增发股份 ，投资者所获增发的股份持有期一般在 3 年及 3 年以上。 目前市场上该类型的定向增发大多为引入境外战略投资者，投资者多为行业国际领先者。 上市公司通过定向增发引入战略投资者不仅获得后者的资金 ，更重要的是获得后者所带来的管理经验、先进的技术以及广阔的市场渠道。

典型事件：四川长虹 6 月 18 日公告称 ，微软已承诺将作为战略投资 者 ， 出 资 9405 万 元 认 购 公 司1500 万股非公开发行股份 。 此外 ，四川长虹还将与微软合作 MediaGalaxy 项目。事件结果 ：此次定向增发是长虹与微软在资本层面的战略合作，将进一步强化长虹在高新技术领域的领先优势。 虽然微软公司认购的1500 万股所占股份仅为四川长虹总股本的 0.65%， 但这或许是微软对四川长虹进行战略投资的一个开始 ，给公司后续可能的增资计划带来极大的想像空间。 4 月 24 日出预案的当天，该股价便收于涨停。 6 月18 日当微软承诺的公告出台 ，前后三天公司股价连续涨停。

代表公司 ：美的电器 、福耀玻璃、铜峰电子等。

3.财务投资者型。 通过向该类投资者定向增发，以融入公司经营发展所需要的资金，增发的特定对象多为基金管理公司、信托投资公司 、QFII 等机构投资者 。 该类投资者主营业务与上市公司主营业务互不关联 ，大多不参与公司的决策和经营管理 ，且持有公司的股份时间较短，增发门槛较低，这有利于上市公司比较便捷地实现增发，抓住有利的产业投资时机。 目前市场上大多定向增发都属于此类增发。典型事件 ：云南铜业 2006 年 6月 8 日发表公告称 ，定向增发的股票数量不超过 50000 万股。 发行对象包括控股股东、证券投资基金管理公司 、证券公司 、信托投资公司 、财务公司 、保险机构投资者及其他机构投资者等特定投资者。

事件结果 ：除云南铜业集团认购其增发的 54.30%股份外，剩余股份分别被建银投资证券公司、中国人寿资产管理公司等 9 家机构投资者认购 。 在本次发行前 ，公司不拥有矿山资源 。 但通过此次增发 ，公司将获得铜保有资源储量 149 万吨。 公司股价从预案出台到股东大会日上涨 12.01%、股东大会至获准日上涨 22.19%、获准日至增发公告日上涨 24.28%。

代表上市公司：华仪电气、太原重工、建投能源等。

通过对比这三类定向增发模式 ，我们可以发现以“资产并购重组型 ” 的定向增发模式在市场中表现显得尤为突出，也最受投资者欢迎， 其个股股价表现出明显优于其他两类定向增发。