8月9日，云从科技（688327）股价继续大跌，一度跌超10%，创上市以来新低，截至收盘跌9.83%，报8.53元/股，市值也跌破百亿元。消息面上，云从科技日前公告称，终止了18.52亿元的募资计划。此次募资原计划用于“行业精灵”大模型研发。

云从科技8月6日晚间发布公告称，公司于2024年8月6日召开了第二届董事会第二十一次会议，审议通过了《关于终止2023年度向特定对象发行A股股票事项并撤回申请文件的议案》。

关于定增终止的原因，云从科技称，鉴于近期外部市场环境的变化，以及对公司实际情况和整体战略规划的深入考量，经审慎分析后，公司最终决定终止本次向特定对象发行股票事项。

云从科技表示，公司目前各项生产经营活动均正常进行，公司决定终止2023年度向特定对象发行股票事项，是综合考虑当前市场环境、公司发展规划，经相关各方充分沟通、审慎分析后作出的决策，不会对公司的正常生产经营活动造成重大不利影响，不会损害公司及全体股东、特别是中小股东的利益。

云从科技的此次募资始于2023年3月，最初拟募资金额为36.35亿元，募得资金计划用于“行业精灵”大模型的研发。不过，一年之后，今年4月初，云从科技宣布募资金额减半，降至18.52亿元，除发行费用后拟全部用于云从“行业精灵”大模型研发项目。项目方案中的研发设备购置费用、人力资源成本以及其他支出均大幅下调。

可惜，拟募资金额减半后，云从科技此次定增仍然告吹。

值得一提的是，该定增项目历经两次问询。在最近一次问询中，公司持续经营能力、盈利情况以及定增项目本身成为了上交所问询的重点。

定增项目方面，上交所重点关注募投项目的必要性，以及项目对公司经营、盈利情况、收入结构及客户结构的影响。对此，云从科技曾表示，行业大模型处于初期发展阶段，下游市场长期持续向好。另一方面，公司看好上述4个子项目相关行业的市场规模以及发展前景。

云从科技表示，定增项目的实施将有利于公司对更多下游场景进行布局，为公司业绩的长期增长提供持续动力。另外，项目有利于降低未来边际研发成本，进而提升公司整体盈利能力。该公司根据模拟效益测算，项目实施后的第五年，公司将扭亏为盈。

财务数据显示，2017年至2023年云从科技还未实现盈利，7年累计亏损38.84亿元；今年一季度，云从科技再亏1.61亿元。同时，2017年至今云从科技的经营性现金流量净额连续7年为负，今年一季度，公司的经营性现金流量净额为-0.62亿元。

云从科技何时才能盈利？2022年5月登陆A股之时，云从科技曾在招股书中提到，“预计在2025年实现盈利”。如今，上述定增项目告吹，“行业精灵”大模型前景尚不明朗，云从科技2025年盈利的目标恐怕很难实现了。