今年以来，震荡行情在A股持续上演，投资者很难判断合适的买卖时点，而且心态容易受到波动影响，做出一些不理性的“反向”决策。

面对这样的行情，有经验的老基民可能都知道，此时采取分批买入、淡化择时的定投策略，或许是比较适合的投资方式。

图：定投策略三要素

 

那么，我们熟知的定投策略是否还有提升的空间？如何才能通过定投更好地度过市场震荡呢？接下来，我们将为大家分享两方面的定投优化建议，快来看看吧！

 

如何更新定投策略？

01 低吸

参考估值水平等指标 动态调整每期投入金额

 

我们知道，定投之所以要分批投入，而不是一次性投入所有的资金，目的就在于通过“低吸”来平摊持仓成本。

想要强化定投的“低吸”属性，可以考虑在市场价格较高时减少投入金额，在市场价格较低时增加投入金额。

道理很简单，但我们要如何去衡量市场价格的高低呢？

一个简单的方法，就是看市场的估值水平：

市场估值指数=（市盈率分位数+市净率分位数）/2

(需要注意的是，估值指标只是参考因素之一，不能只凭估值进行判断。)

 

如果市场估值指数较高:

表示市场可能处于相对高估的区域，此时如果投入金额很高，可能有悖于最初“低吸”的原则。

如果市场估值指数较低:

表示市场可能处于相对低估的区域，此时，相对于估值较高的时间而言，或是更好的“低吸”入手时间。

如果市场估值指数中等:

说明当前市场的估值中等，可以用平常的投入水平应对。

 

图：近4年的市场估值指数

数据来源：Wind，广发基金整理 时间区间为2019年10月23日至2023年10月23日

我们将定投策略和市场估值水平相结合，就可以在“低吸”这一端优化定投策略：

①确定基础的每期投入金额，记为N元；

②在计划的定投投入当天，计算当前的市场估值指数；

③如果市场估值指数较高，则本期在N元的基础上适当减少投入；

④如果市场估值指数较低，则本期在N元的基础上适当增加投入；

⑤如果指数在二者之间，则正常投入N元。

从理念上来看，“低吸”的定投策略可以帮助我们在低位时以更低的成本买入，同时在高位时减少入场的金额。

 

02 高抛

设置止盈线，达到目标就“落袋为安”

 

“低吸”的另一面是“高抛”，也就是争取在价格较高时落袋为安，避免冲高回落后的盈利回吐，减少账户多余的波动。

具体而言，我们可以在上面介绍的估值智能定投的基础上，增加一条“高抛”的止盈纪律。

首先，我们可以根据自己对于收益的预期目标和风险承受能力，设定一个固定的收益率数值作为止盈线，如15%、20%；

然后，复盘自己的每一笔定投投入，如果该笔投入的收益率已经达到或超过了止盈线，就及时卖出，使得资产的账面浮盈变成现金，落袋为安。

在止盈卖出后，也可以选择将现金投入到较低风险的投资标的中，让资产继续追求稳健的增值。

 

为什么"低吸"和"高抛"能起到优化效果?

 

这两种定投策略之所以能起效，主要和市场的未来走势有关：

如果市场短期内向下波动，则会带来“低吸”的机会，而根据市场估值指数调整投入的金额，可以进一步摊薄成本。

如果市场短期内向上波动，或是回归稳定增长的趋势，则会带来 “高抛”的机会，此时止盈卖出可以确认账户收益。

那么，这两种定投策略是否始终有效呢？主要取决于两点：一是市场的整体环境，二是计划定投的期限。

01市场环境

当市场环境向好时，定投的收益率通常会跑输一次性投入，因为此时定投的每一笔成本都在提高，无法做到“低吸”，而且止盈也容易卖在半山腰，错过后续的收益。

当市场环境不确定的时候，和一次性投入和普通定投相比，“低吸”和“高抛”的定投策略的回撤和波动可能更低。

02定投期限

定投是一件长期的事，如果只定投较短的时间，可能会起不到平滑波动的效果，甚至可能由于急用钱而被迫“割肉”，造成不必要的亏损。

因此，我们更建议大家可以考虑使用未来2-3年内用不上的闲钱来定投，虽然短期内未必能取得满意的收益，但拉长时间来看，或许能获得更高的“投资性价比”。

最后，总结一下文中介绍的“更新版”定投策略：

 

①选择定投基金：

结合自己的投资目标，通过分析基金历史的获利水平及未来的获利能力，选出优质的备选基金。

②确认投资频率：

固定日期，可以是每天、每周、每月的固定一天等。

③确认投资金额：

设定投资的基础金额为N元，在每次投入时衡量当前市场的估值位置。如果估值较高，则适当减少投入；如果估值较低，则适当增加投入；如果估值适中，则投入不变。

④考虑是否止盈：

当某一笔的投资收益率达到指定的止盈线时，就落袋为安，并转入较低风险的资产，继续追求资产的稳健增值。

如果你还是不确定要怎么更新自己的定投策略，也可以选择交给广发基金投顾，投顾团队的研究范围覆盖市场估值水平等多项指标，力争为你把握定投节奏，更平稳地度过震荡市~