剖析股民的盈亏数据
　　近期拆解了外盘和A股盈利数据，今儿来拆解投资者数据。2014年7月到2015年12月之前不同资金量的散户操作行为的区别，指出了占比0.5%的“大户”赚走了85%的“小散”的钱。而分析2012年1月到2014年6月的震荡行情中，“小散”的交易行为同样与众不同，他们一路加仓，这使得他们整体上持续亏损。大户在指数下行时的减仓和上升时的加仓明显更加果断。

 

　　从上交所获得的2016-2019年的数据研究后发现，在账户资金低于50万的“小散”群体里，如果他们的资金净买入任何股票，那么这一股票在下一天几乎都会下跌。这一关系在未来8-9周的时间仍然存在，只不过统计显著性有所减弱。资金在50万到1000万的散户也与之类似。资金超过1000万的“大户”与机构则表现了突出的选股能力。

 

　　如果按“小散”的行为交易，那么年化亏损将超过50%，而按“大户”和机构的行为交易，年化盈利分别高于12%和25%。进一步研究发现，机构具备择时能力，而大户的择时能力并不突出，他们选股能力强体现在习惯买跌卖涨，而其他股民则是买涨卖跌。

专栏
散户生存攻略100招
作者：玉名
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股民的底限，不碰杠杆
　　还有一个数据，中国居民部门的杠杆率几乎完全受房地产价格驱动，一个更加情绪化的指标。所以，玉名认为作为投资者的底线就是拒绝杠杆，尤其是那些短期、有时限性的杠杆，因为一旦用了，就变成了金钱的奴隶，自己无法掌控金钱，自然也就失去了自我。当然会有人说，不用杠杆，怎么快速做强？

 

　　对此，玉名个人有两个看法， 第一，当人的能力有限时，钱越多，祸闯得越大，结果自然是不可收拾。不仅是股市，实业也是如此，有多大能力做多大的事儿，这个时候出问题，还可以靠自己解决，甚至直接丢车保帅。但如果动用了自己能力之外的规模，那么只要出事儿，就是无法解决的大事，那真是血本无归。

 

　　第二，杠杆的动用，会成为活靶子，你的行踪是受人监控，甚至是控制，你不能做自己，只能听从别人的摆布，顶多是一个牵线木偶，所以很多实业家都被资本生剥活吞了，就在于此；金融市场更是如此了，那是不归路。每一次市场筑底，空头都是要打爆融资仓，杠杆资金爆仓才会有相关止跌和空头平仓的动作。比如说2024年2月5日-2月6日这一波就是典型，市场也是经历4波反复爆仓（2760-2724-2666-2635），最终限制空头才结束的。
寻找成功者的优秀特性：

 

　　在牛市里，看谁都长得像优秀的投资者，比的是胆大；但一旦行情走弱，就出呈现“只有退潮才能知道谁在裸泳”。因此，熊市中，长期低迷市场，我们反而能知道一些投资者的优秀特性。不会有气馁、绝望、恐慌、而是持续寻找解决方案和方法，底层逻辑可以活得久，自然见得多，学得多，那么心态也会平稳。