上市公司华纳药厂的做法，近期引起许多投资者的质疑，公司千辛万苦于2023年4月26日获得可转债审批，但是，现在距离可转债发行期限仅仅只有一个月左右的时间，公司却无动于衷，连个公告也没有。

按可转债规定，批复自同意注册之日起12个月有效，华纳药厂批复时间是2023年4月26日，批复时效至2024年4月26日，也就是说，留给华纳药厂发行可转债的时间已不多，那为什么华纳药厂可转债批而不发呢？

有投资者认为，可能公司董事会脑子进水，有些公司为了发行可转债，进而财务造假都要发行，而华纳药厂基本面和财务数据不断向好，为什么“到手”的钱都不要呢？

比如红相股份上市9年，造假6年、3次欺诈发行，其中2019年财务造假定增，募集资金近5800万元，2020年财务造假可转债发行，募集资金5.85亿元。

按华纳药厂本次可转债发行计划，拟募集6.91亿元，募投项目将用于制剂产研基地建设项目，而且，我们查阅华纳药厂的相关信息，从2022年10月开始，关于可转债发行相关内容的公告已为数不少，证明公司为发行可转债已相当努力，只是，为什么前期这么努力，后期却批而不发，具体原因让投资者联想翩翩？

然后，我们再从网上查阅资料，在已批准而未发行可转债的上市公司中，2024年批准而未发行的有6家，2023年批准未发的有8家，而华纳药厂排在倒数，也就是说，是拖得时间较长的一间公司，其次是2023年7月12日批准的奥瑞金。

正常情况下，只要批准，上市公司都会以较快的速度发行，快则1个月，慢则2-3个月完成可转债的发行，拖得像华纳药厂几乎期限已到而不发的公司是少之又少，难道，华纳药厂不缺钱吗？

笔者带着这个问题致电公司，公司证券部的人员答复，无可奉告，还在等待董事会的通知，不管是发，还是不发，都不能告诉投资者。看来，证券部的工作人员还是比较懂规则守法律的，没有给笔者“套”出一点点内部信息，但是，可转债发行更显得扑离扑朔。

投资者认为，在剩下近1个月的时间里，有关华纳药厂发行可转债的可能性有三种猜想：

1、发行失败？或者华纳药厂现在根本不缺钱，公司不想再发行可转债就能解决制剂产研基地建设项目，放弃发行可转债的权利，这种可能性也不是不可能存在，因为华纳药厂这几年的业绩还是比较突出的。

从净利润来看，2020年赚了1.45亿，2021年赚了1.608亿，2022年赚了1.828亿，2023年赚了2.114亿，每年的平均复合增长率达到13-15%。

从每股收益来看，2020年2.06元，2021年2.01元，2022年1.95元，2023年2.25元，在众多上市公司中，这种稳定增长的公司还是较少见的。

2、临门一脚？在期限到期前正常发行，也就是说，在近期发行，对于想提早潜伏股票炒可转债的股民来说，这是一次难得的机会，起码，等待的时间不用太长。

3、公司配合主力，主力配合公司？在期限前一刻正常发行，正常情况下，发行可转债，公司股价会有一波升势，为什么要拖差不多一年的时间，在期限前一刻才发行可转债，因为，公司还有39.78%约3731万股在2024年7月15日解禁。

华纳药厂总股本9380万股，流通盘5648万股，本次大股东三年期的3731万股解禁后，将实现全流通，是否真的因为可转债发行而推高股价，掌握较好的时间节点，大股东实现高价减持呢？真的不得而知，还要拭目以待？