杠杆交易的起源

杠杆本质由保证金交易衍生出来，是源于交易时，买卖双方付出保证金，各自向对方作出

担保，履行未来合约。由于保证金大多以合约总额的一部份比例计算出来，这个比率就是

杠杆所在。

在金融市场上，不少交易商都会提供这种保证金交易的服务安排，例如抵押借贷，或一些

衍生产品都涉及杠杆。一般这都是指为方便规模较小的投资者，让他们更容易进入市场买

卖，不过，事实上并非完全。杠杆的安排本质上是针对一些波动幅度不大的金融资产，而

又涉及较大额度的交易。

外汇市场较常以杠杆作交易，是因汇市日均波动不大，在正常的市况下，大多主要货币的

波幅都不足1%。不论投资者、经纪商及银行等都认为，交易并不需要全额支付，而透过保

证金的方式，已能确保合约的结算。

不难发现，针对个别资产、非主流股票、货币等，杠杆的安排便不常见。又或一旦市况变

得不寻常，银行及经纪商都会调低杠杆倍数，保障交易结算有序。

杠杆交易的好处与坏处

简单来说，杠杆有好有坏。投资者使用资金的效率更高，即意味相比没有使用杠杆的更有

弹性，可更充分利用资金，捕捉其他的投资机会，又或在良好机会的市况下，加大投资力

度放大利润。

不过，在放大利润的同时，当判断方向错误时，也能放大损失。一些投资者可能资金管理

不善，导致保证金不足，容易出现追加保证金通知。再者，一旦遇到特殊市况，市场剧烈

波动，如俗称”闪崩”的情况，投资者的仓位就可能突然被强制平仓在一个极不理想的价

位。也需留意，杠杆涉及交易商的借贷安排，大多会暗含融资费用于交易中。