一分钱交易”和“乌龙交易”在新三板将成为历史。3月25日，全国股转系统发布《关于对协议转让股票设置申报有效价格范围的通知》，通知称，采取协议转让方式的股票，申报价格应当不高于前收盘价的200%且不低于前收盘价的50%。超出该有效价格范围的申报无效。

对此，“对报价有效区间的限制，不仅从善意的角度对不慎点错小数点的乌龙指实现了有效保护，也对恶意利用协议转让的特点而误导市场、操纵股价的人实现了有效限制。”3月27日，在业内被誉为“新三板之父”、企巢新三板学院院长程晓明接受长江商报记者采访时表示，股转系统此次限制新三板报价有效区间的举措是完善新三板交易制度重要的第一步。

保护投资者，防止“乌龙指”再现

“对于新三板报价有效区间的限制和新三板涨跌幅的限制是两码事。”程晓明认为，两倍或者一半的幅度如果按照涨跌幅的概念来说，范围太过宽泛。此次监管层限制报价有效区间的目的，从善意的角度来说是针对“乌龙指”。

事实上，就在通知发布的3天前(3月22日)，采取协议转让的巨鹏食品以每股8.57元开盘，却在10点21分时惊现乌龙指，以每股87.88的价格成交5手，共计成交43.94万元。更甚者，当天还有报卖860元和869元的价格，但是没有成交。

3月9日，新三板创新层协议转让股票宁波水表发生两笔1970元/股的极端价格成交。

程晓明表示，很多人在敲数字的时候，把小数点敲错了。当然也有低价卖出的“乌龙指”，但是不小心以高价买下的占多数。此次的政策从投资者角度来说是一种保护，防止了他们出现潜在的损失，对于新三板系统来说，这也不是难事。

限制恶意操纵股价行为

另外，此次出台的政策也剑指恶意操纵和故意扰乱股价的行为。

程晓明认为，在新三板市场上的成交信息中有一部分是人为故意安排的，一些协议双方故意通过高价或者低价成交的方式，操纵股价，让投资者误以为这是企业真实的股价。信息披露的目的，本来是为了方便投资者，给他们提供一个投资的依据，却给了部分恶意作假的企业披露的机会。

事实上，此类恶意操纵股价的案例的确存在过。2015年，7只协议转让的股票遭到四家账户恶意拉高股价一事在资本市场上面闹得沸沸扬扬。

程晓明认为，限制报价有效区间只是改革的第一步，以前因为只有协议转让制度，所以协议转让制度也要披露，但是现在有了做市商制度，所以协议转让的披露建议放到收盘后，和大宗交易合并，原则上只披露交易量，不披露交易价格，这样就可以防止协议转让双方故意作假。

精选层或将清除做市制度尴尬

尽管目前协议转让制度受到众多争议，但仍然有一些新三板企业希望由做市转协议。

据媒体统计，2016年至2017年3月16日，新三板中协议转做市企业已达150家，其中，有近半发生在2017年。

骑自行车比走路快吧？可如果骑行在泥路上呢？程晓明认为，新三板做事制度正向发挥作用的关键仍在于增强流动性，降低投资者准入门槛，而此次股转即将推出的精选层的个人投资者门槛或将会降低。

程晓明指出，精选层的推出已是必然，新三板现在活跃性不够不是因为没有竞价交易，事实上，做市交易就是一种竞价交易，精选层个人投资者门槛降低之后，新三板的交易也将活跃，很多的优质企业会愿意留在新三板，愿意去做市，相比转板，精选层也将会成为很多成长型新三板企业的目标。

而对于新三板的未来，程晓明也充满了信心。“7月1日，证监会对于合格投资者的认定已经从500万证券资产改为金融资产，这就说明证监会认为投资者门槛一事是可以降低的。”