铁矿

【交易策略】

 

夜盘铁矿价格持续回落，市场情绪面明显有所转弱。前期宏观强预期持续推升盘面估值，体现出海外资金对国内经济复苏较为乐观，而国内资金对经济修复较为谨慎。当前下游钢材需求韧性较好超市场预期，同时非建材需求的恢复力度好于建材，体现出制造业用钢需求恢复较好。基本面方面，供应端主流矿发运季节性回落，若铁水产量持续处于高位，进口铁矿港口库存有望进入季节性去库。虽然当前下游需求较快恢复，但考虑钢材端今年上半年同比有望去库1800万吨左右，且废钢消耗量在较快回升，因此终端钢材需求的较快恢复难以对铁水形成较强支撑。整体来看，当前铁矿价格高位市场博弈加大，但供需基本面难以出现新的驱动点，价格预计呈现偏弱走势。

 

【相关价格】

 

青岛港PB粉现货903（-21），折标准品957；超特粉现货776（-19），折标准品1015；卡粉现货1006（-24），折标准品973；最优交割品为PB粉，现货903（-21），折标准品957，主力合约基差74。

 

【重要资讯】

 

1、大商所党委书记、理事长冉华表示，希望与山东省港口集团进一步深化在铁矿石等期货品种交割管理与服务等领域合作。

 

2、3月13日-19日，澳洲巴西19港铁矿发运总量2405.5万吨，环比减少23.3万吨。澳洲发运量1897.6万吨，环比增加186.5万吨，其中澳洲发往中国的量1548.9万吨，环比增加83.1万吨。巴西发运量507.9万吨，环比减少209.8万吨。

 

3、3月20日，全国主港铁矿石成交94.50万吨，环比减0.8%；237家主流贸易商建材成交14.94万吨，环比减19.7%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

 

银河期货

钢材

【交易策略】

 

昨日建材成交不足15万吨，情绪较差，关注本周美联储议息会议。基本面上247铁水小幅增加1.11万吨至237.58万吨。钢厂盈利率提升至57.5%，铁水仍有小幅上行空间，但现货回落也制约进一步复产。钢联螺纹表需350万吨，环比回落低于预期，库存去化正常，产量基本持平。热卷表需同比+1.76%。水泥开工环比上周回升偏慢。估值上基差中性，盘面利润估值中性。

 

单边：区间震荡。

 

套利：观望。

 

期权：观望。

 

【现货价格】

 

现货：网价上海中天螺纹4290元（-30），北京敬业4190（-40），上海本钢热卷4340元（-50），天津河钢热卷4330（-30）。

 

【重要资讯】

 

1、3月20日8时起，唐山启动重污染天气Ⅱ级应急响应。据Mysteel调研，目前唐山市有部分焊管生产加工企业停产限产，钢材市场暂未受到影响。

 

2、据CME“美联储观察”，美联储3月维持利率不变的概率为23.2%，加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为76.8%。

 

3、据克拉克森最新数据统计（截至2023年3月9日），2023年2月份全球新签订单62艘，共计2143061CGT。与2023年1月份全球新签订单92艘，共计2166473CGT相比较，数量环比减少30艘，修正总吨环比下跌1.08%。

 

（以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

 

银河期货

焦煤焦炭

【交易策略】

 

近期双焦大跌，焦煤领跌黑色，主要在于(1)宏观层面，外围金融市场氛围不佳，大宗商品集体走弱。(2)市场传言澳煤全面放开，据外媒报道，中国将允许所有国内企业进口澳洲煤炭，目前利润倒挂下国内企业及贸易商暂无接货意愿，预计短期澳煤对国内现货市场难有较大冲击，中长期看，对国内非高粘结煤价格仍有一定冲击。(3)钢联数据显示表需不及预期，成材定性黑色向下。短期预计煤焦利空情绪释放后维持区间震荡，双焦短期供需双增，后期焦炭落实首轮涨价概率较大，高铁水支撑煤焦刚需，后期仍需观察动力煤、成材基本面情况及政策、宏观情绪等，不建议追空，建议区间操作为主。

 

单边:区间操作。

 

套利:观望。

 

期权:观望。

 

【相关价格】

 

现货:日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库2680元，测算焦炭仓单2881-2916元/吨左右。山西中硫主焦煤2135元，单一山西煤仓单2135元左右。

 

【重要资讯】

 

1、【汾渭信息】产地焦煤讯，今日山东济宁地区部分地方矿气精煤价格下调100元/吨，降后气精煤（S0.5 G75）执行现汇含税价1860元/吨。

 

2、【汾渭信息】进口蒙煤讯，目前口岸蒙5原煤煤质差异较大，口岸报价混乱，低品质蒙5原煤在1580-1610元/吨，优质蒙5原煤在1650-1685元/吨左右。由于优质资源紧张，价格相对坚挺，而低品质煤下游采购意愿偏弱，成交重心继续小幅下移。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

 

 

王颖颖

投资咨询从业证号：Z0014913

银河期货

镍及不锈钢

镍价在当前位置震荡，有色里偏弱，NI2304合约收于175270元/吨。宏观方面市场被消息面左右变化较快，金融风险利空频出，市场担忧危机爆发，避险情绪升温。现货市场走势平淡，现货升水连续数日小幅上调，不过下游成交仍然偏弱，观望情绪浓厚。镍价今年自高点以来下跌幅度超过25%，当前价位相对硫酸镍的估值逐渐进入合理区间，如果单独考虑基本面因素，短线下跌空间有限。然而镍价对宏观风险计价不足，目前最需要关注的是危机能否消灭在萌芽，以及市场与美联储之间的博弈。如果出现危机式下跌，镍价将延续下跌趋势。盘面暂时仍在空头趋势中，阻力位关注180000元/吨一线。

 

不锈钢低位震荡，SS2304合约收于15810元/吨。现货市场下游库存极低，基本不备货，随用随采，库存压力都在钢厂和流通环节，并且仍是买方市场，反映商家积极出货的心态。原料端菲律宾1.3%镍矿FOB价格跌至40-41美元/吨，因为下跌过快，市场暂时持观望态度，但随着雨季临近尾声，后市镍矿还有下跌空间，高镍铁价格恐将跌破1200元/镍点。消息称某大型钢厂戴南基地停产并裁员，让出的市场份额预计很快有其他钢厂弥补，目前市场对减停产的消息不敏感，更关注需求何时回暖，下游何时补库。1-2月镍铁进口量累计同比增加43%，高碳铬铁累计同比增加68%，不锈钢出口量累计同比减少9.5%，过剩压力仍在国内。不锈钢向上驱动不足，产业链处于主动去库阶段，不支持给出钢厂利润增产，反弹空间有限，阻力在16100附近。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

 

银河期货

铜

昨日宏观情绪回暖，美股上涨此前拯救瑞士信贷的交易和央行为增强投资者对金融系统信心所做的努力使投资者松了一口气，同时市场参与者也在权衡美联储本周暂停加息的可能性。基本面方面，最近国内加速去库，昨日SMM公布社会库存下降0.75万吨，由于境外铜紧张，以及国内进口窗口长期关闭等原因，最近来到国内的进口铜减少，冶炼厂之前预定的出口业务还在进行，导致国内供应非常紧张，消费端表现不错，电网光伏及家电等消费恢复的很快，现货市场表现活跃。目前进口窗口已经开始打开，后期保税区的铜可能会流入市场，对现货升水和月差构成冲击。价格端来看，欧美银行引发的风险情绪是短期波动的主要来源，各国央行出台救市政策，情绪上会趋稳，如果市场不发生进一步的风险事件，铜价也会趋稳。基本面上表现很强劲，不过随着进口窗口的打开，保税区铜可能会流到国内，对月差结构和升水构成冲击。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

 

银河期货

锌

昨夜沪锌高开后震荡整理，2305合约跌75元至22350元/吨；宏观方面，近期扰动市场的银行流动性风险再度因瑞信AT1债券减记重创市场信心，风险传导导致亚洲部分银行股债双杀，但夜盘高盛表示，由于银行业压力，预计美联储本周不会加息（CNBC），铜油价格夜盘反弹，商品市场情绪暂缓；基本面方面，周一社会库存再度减少，因上周价格跌持续下跌，叠加下游开工季节性环比改善，七地库存环比上周一减少1.36万吨至16.5万吨；现货成交方面表现不佳，锌价反弹，天津地区贸易商升贴水报价重回贴水，下游采买积极性不佳，整体交投情况较为冷淡;上海地区上周企业基本于低价处已有点价，周一提货为主，贸易商出货为主，接货较少，整体成交清淡；交易策略方面，近期欧美银行流动性风波反复打压市场情绪，核心在于高通胀引发的激进加息使得银行久期错配，亏损严重，本周美联储议息会议于周三召开，宏观风险依旧存在，短期内建议观望（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

 

银河期货

铝

夜盘沪铝高开后震荡整理，AL 2305合约跌35元至18095元/吨，近远月价差明显拉开，绝对价再度站上1.8万元心理关口；宏观方面，近期扰动市场的银行流动性风险再度因瑞信AT1债券减记重创市场信心，风险传导导致亚洲部分银行股债双杀，但夜盘高盛表示，由于银行业压力，预计美联储本周不会加息（CNBC），铜油价格夜盘反弹，商品市场情绪暂缓；产业方面，海关数据显示，一二月原铝进口分别为7.28、7.7万吨左右；周一社会库存减少3.8万吨至114.4万吨，铝棒小幅累库0.3万吨，库存数据表现利好；现货成交方面，周一市场表现较为分化，无锡对当月-50，实际成交对长江-20~-10，佛山对当月升120，对南储+20，巩义对当月-80；交易策略方面，宏观情绪的变化成为短期波动的主要来源，目前宏观情绪仍未企稳，而铝价也在中长期支撑线一带反复博弈，短期内建议多看少动，可灵活利用期权组合策略替代套保或者保护头寸（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

 

银河期货

锡

昨日沪锡价格反弹，美股上涨此前拯救瑞士信贷的交易和央行为增强投资者对金融系统信心所做的努力使投资者松了一口气，同时市场参与者也在权衡美联储本周暂停加息的可能性。现货端来看，受原料紧张影响，江西冶炼厂开工率出现一定程度下滑；进口锡持续到港，但到货量依旧较少。需求端，锡价大幅下跌以后，较大程度激发了下游采购意向。上周社会库存终结了持续累库的态势，一转大幅去库586吨。价格端来看，欧美银行引发的风险情绪是短期波动的主要来源，各国央行出台救市政策，情绪上会趋稳。产业端来看锡矿的问题已经开始影响到锡冶炼厂生产，后续关注去库的持续性，如果去库能够持续，锡价也会趋稳。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

 

银河期货

铅

昨夜沪铅维持震荡整理的走势，沪铅2305合约跌25元至15360元/吨；现货市场原生铅下游电池厂早间入市询价一般，早间成交多以长单为主；再生铅下游入市接货积极性减弱，再生市场交投氛围较为清淡，午间成交有限；废旧电瓶持稳为主，湖北、江西部分炼企小幅上调报价；河南炼企反馈周末上调报价后到货并不及预期，回收商到货量少，料短期废电瓶价格以小幅上调为主；交易策略方面，近期受期货资金博弈的影响略有反弹，但是基本面方面，一方面库存压力较小，另一方面下游电池消费采购情绪一般，预计价格整体维持震荡走弱（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

 

银河期货

贵金属

昨日白天，伦敦金价格突破2000大关，冲至去年4月以来的新高，主要是市场针对瑞信减计172亿美元的AT1债券一事表现出了高度的避险情绪，当慢慢梳理清楚各银行的AT1债券敞口后，晚间避险情绪有所回落，伦敦金在高位收出一个十字星，而白银虽也涨至一个多月以来的最高点，但幅度相对较弱。

 

对于即将到来的美联储加息，根据市场预期，目前仍是加息25bps的可能性更大，正如我们之前提到的，如果美联储本次暂停加息，市场可能会担忧他们是不是“隐瞒”了一些市场不知道的真相，届时有可能造成市场的又一轮恐慌，利好金价；而如果加息25bps，未来银行业会承担更大的压力，可能会造成更多波动和震荡。目前来看，为了对金融行业注入流动性，美联储很可能继续采取“扩表+加息”的组合策略，自去年上半年以来，美联储缩表6232亿美元，但此次为了救助面临危机的银行，又增加总资产2970亿美元，短期内如果避险情绪继续回落，虽然黄金可能回吐涨幅，但美元也可能贬值，贵金属或将呈现易涨难跌的格局。

 

从技术面看，伦敦金未能守住2000大关，攻势转弱，下方支撑位1956.7，伦敦银上方阻力在22.8附近，支撑位22.23；沪金上方阻力在445附近，支撑位435.5；沪银阻力位在5160附近，支撑位5087。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

 

 

宋阳

投资咨询从业证号：Z0000551

银河期货

原油

【市场情况】

 

原油结算价：WTI2304合约67.64涨0.90美元/桶或1.35%；Brent2305合约73.79涨0.82美元/桶或1.12%。SC2305跌5.4至494元/桶，夜盘涨3.2至497.2元/桶。Brent首次行月差0.27美金/桶。

 

【重要资讯】

 

地缘方面，中国与俄罗斯领导人周一在克里姆林宫会面，普京表示，他已经看了中国关于解决乌克兰冲突的建议，他以尊重的态度看待这些建议。

 

供需方面，消息称，七国集团本周不太可能修改对俄罗斯石油的价格上限，尽管有初步证据表明原油销售远低于目前的60美元门槛。此前七国集团同意在3月中旬重新评估价格上限水平，欧盟立法规定，目标应该是将门槛保持在低于市场平均价格的5%。上周在WTI跌破70美金/桶之后，美国全球基础设施和能源安全特别协调员Amos Hochsten表示，美国不会急于补充战略石油储备，而是一步一步来。

 

宏观方面，文件显示，瑞士信贷和瑞银可能受益于超过2,600亿瑞郎(2,800亿美元)的国家和央行支持，相当于瑞士国内生产总值的三分之一，这是瑞士为抵御全球金融风暴而进行的合并交易的一部分。欧洲央行总裁拉加德表示，金融市场的动荡不会阻碍欧洲央行的抗通胀战役，因为它有不同的工具来应对这两个问题。

 

【交易策略】

 

短期海外宏观不确定性依旧较大，本周市场关注美联储在议息会议中的决策，以及公布的利率点阵图对未来加息路径的指引，海外央行依旧将在“抗通胀”和“防风险”的两难道路中抉择，市场风险偏好转变迅速，驱动油价宽幅波动。从平衡来看，上半年原油仍处于累库格局，随着库存的回升，在供需出现阶段性利多驱动时，油价向上的弹性相对有限。当前油价震荡中枢较前期有所下行，Brent参考区间70-83美金/桶，短期预计仍维持高波动状态。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

 

银河期货

沥青

【市场情况】

 

BU06夜盘收3582点（+0.76%）。

 

现货市场，3月20日山东沥青现货3480-3670，华东地区3700-3920，华南地区3880-4210。

 

成品油基准价：山东地炼92#汽油-42至8312元/吨，0#柴油-12至7498元/吨，山东3#B石油焦价格+0至3050元/吨。

 

【重要资讯】

 

昨日国内沥青市场维持低价资源趋稳、高价资源补跌的局面。南方地区部分主力炼厂普跌50-200元/吨之间，高价资源需求平淡，整体成交略显一般，个别执行前低价社会库资源发货为主；山东地区刚需略显平稳，低价资源需求有所支撑，东明石化装置复工生产，供应稳中有所增加。（隆众）。

 

【交易策略】

 

3月底市场预期4月份炼厂产量环比继续回升，而短期降雨天气使得终端需求基本停滞，沥青供需边际走弱。前期油价大跌过程中，国内油品跌幅相对有限，炼厂利润被动反弹，盘面裂解再度走强，沥青估值升至高位。但中长期原料偏紧的预期难以证伪，使得沥青在油品下跌过程中表现偏强。短期原油端的宏观风险仍未完全化解，沥青单边价格承压，单边操作建议观望。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

 

银河期货

燃料油

【市场情况】

 

FU05合约夜盘收2603点（-0.23%）。LU04合约夜盘收3580点（-0.69%）。新加坡纸货市场，低硫Mar/Apr月差维持在35美金/吨，高硫Mar/Apr月差37至34美金/吨。LU06/05内外价差17美金/吨，FU05/04内外价差10美金/吨。

 

【重要资讯】

 

1.P66以MOPS+8美金/吨价格从Trafigura购买2万吨高硫180。

 

2.截止3月16日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普(ARA)中心燃料油库存下降至119.1万吨（-8%）。

 

【交易策略】

 

宏观情绪主导成本油价波动，高低硫单边随之波动。高硫燃料油自身基本面短中期内继续强势，俄罗斯高硫发运量虽恢复至2月制裁前正常高位但由于不再计入亚洲市场价格评估，对市场影响相对有限。亚洲进料需求支撑稳定，南亚发电需求存在上行预期，高硫市场在开始进入季节性旺季下，高硫裂解仍有上行空间，谨慎逢低做多。低硫短期内仍受到中东供应激增和弱船燃需求的影响，裂解低位震荡；但在3月欧洲低位供应下，亚洲4月随着船燃需求上涨和成品油逐渐强势后的原料分流，或存在供应缺口预期，中期裂解存在上涨空间。内盘高低硫价差走缩至900-1000元/吨震荡，新加坡高低硫价差走缩至130-150震荡，建议逢高轻仓短线做缩。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

 

银河期货

纸浆

【市场情况】

 

期货市场：弱势下行。SP主力05合约报收5718点，下跌-48点或-0.83%。

 

现货木浆市场：东北地区乌针市场可外售货源稀少，下游纸厂入市询价较少，业者疲于调价。市场价格暂参考前期，乌针含税参考6500元/吨；布阔货少，含税参考5500元/吨。江浙沪地区进口针叶浆现货市场可流通货源不多，下游需求偏弱，浆价承压运行。市场含税参考价：银星6300-6350元/吨，月亮6350-6400元/吨。（卓创资讯）

 

现货瓦楞原纸：华南地区瓦楞纸市场价格稳定为主。目前华南地区含税自提现款现汇市场价格：华南地区A级高瓦120g报2650-2890元/吨，华南地区AA级高瓦120g报2800-3020元/吨。（卓创资讯）

 

现货双胶纸：山东寿光地区双胶纸市场交投氛围仍未明显改观，价格暂稳。目前经销商含税现金出货市场价：75g云镜卷筒6700元/吨。山东泉润纸业双胶纸订单平稳，价格暂稳。目前48-90g混浆双胶纸出厂现金含税参考报价5300元/吨，原浆双胶纸5600元/吨。（卓创资讯）

 

【重要资讯】

 

援引中纸网评论：近日，滁州市生态环境局公告了安徽兆隆纸业有限公司年产40万吨高档箱板纸升级改造项目环境影响报告书。该项目属于改扩建项目。项目选址位于天长市万寿镇（现有项目东侧），拟总投资12.0亿元，分两期实施。其中一期工程主要建设内容包括：建设一条废纸制浆和瓦楞箱板原纸生产线，配套建设生物质气化炉、生物质燃气炉、原料库、成品库、生物质原料棚等，年产20万吨高档箱板纸。二期工程主要包括：建设一条废纸制浆和瓦楞箱板原纸生产线，配套建设生物质气化炉、生物质燃气炉、原料库、成品库、生物质原料棚等，年产20万吨高档箱板纸。项目全部建成后可实现年产高档箱板纸40万吨。

 

【交易策略】

 

今日适逢日本春分日，当地金融市场休市。国内出口集装箱运价指数跌破1000点，报收993点，同比下滑-32.7%。SP05合约观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

 

银河期货

天然橡胶及20号胶

【市场情况】

 

RU相关：RU主力05合约报收11670点，上涨+15点或+0.13%；日本JRU主力08合约报收204.2点，下跌-0.8点或-0.39%。截至前日12时，云南WF报收11250-11300元/吨，产地标二报收10200-10250元/吨，泰国烟片报收13150-13250元/吨，越南3L报收11250-11300元/吨。

 

NR相关：NR主力06合约报收9430点，下跌-25点或-0.26%；新加坡TF主力05合约报收131.7点，下跌-1.5点或-1.13%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价盘整。烟片胶船货报收1550-1580美元/吨，泰标现货或近港船货报收1355-1365美元/吨，马标现货或近港船货报收1345-1355美元/吨，泰混现货或近港船货报收1345-1355美元/吨。人民币混合胶现货报收10500-10600元/吨。

 

合成胶相关：华北丁苯1502报价11200元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11100元/吨。华东丁二烯报价8650-8900元/吨。

 

【重要资讯】

 

援引搜狐消息：作为RCEP生效后江苏省首个在RCEP成员国投资的超亿美元项目——通用股份柬埔寨轮胎项目，3月18日，通用股份在柬埔寨西哈努克港经济特区举行首胎下线仪式。柬埔寨高性能轮胎项目是通用股份全球化战略布局的又一重要举措，是继泰国项目后建设的第二个海外生产基地。据悉，自2021年2月27日开工以来，经过一年紧张建设，克服疫情、雨季等多重挑战，该项目已完成了土建、设备安装和产品线调试的工作。

 

【交易策略】

 

今日适逢日本春分日，当地金融市场休市。截至3月17日当周，国内全钢轮胎产线成品库存报收32天，半钢轮胎成品库存报告31天，整体同比去库-18.2%。回顾轮胎开工率，3月至今轮胎开工率平均报收71.3%，为2021年5月以来最高产量。RU05合约宜观望，关注11675点近日低位处的支撑；NR06合约在手多单宜在9325点近日低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

 

银河期货

塑料

【市场情况】

 

昨日塑料呈震荡走势，日盘L2305收于7995，下跌0.44%或35点，夜盘L2305收于8024，上涨0.36%或29点。现货方面，华东现货市场主流价格在8150元/吨，较上一工作日上涨；华北市场主流价格8200元/吨，较上一工作日持稳；华南市场主流价格8300元/吨，较上一工作日持稳；进口市场价格8450元/吨，较上一工作日上涨。

 

【重要资讯】

 

1、今日主要生产商库存水平在77.5万吨，较前一工作日去库4万吨，降幅在4.91%；去年同期库存大致102万吨。

 

【交易策略】

 

2月中下旬来，广东石化、海南炼化和山东劲海化工共220万吨新产能接连投产，虽进口有减量，但整体供应压力比较大，基本面驱动偏空，加上原油、宏观氛围较差，短期价格依旧偏弱。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

 

银河期货

甲醇

【市场情况】

 

期货市场：期货盘面震荡为主，最终报收2517（-9/-0.36%）

 

现货市场：生产地，内蒙南线报价2310元/吨，北线报价2310元/吨。关中地区报价2349元/吨，榆林地区报价2300元/吨，山西地区报价2410元/吨，河南地区报价2490元/吨。

 

消费地，鲁南地区市场报价2570元/吨，鲁北报价2540元/吨，河北地区报价2550元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2450元/吨，云贵报价2510元/吨。

 

港口，太仓市场报价2610元/吨，宁波报价2690元/吨，广州报价2590元/吨。

 

【重要资讯】

 

本周期(20230311-20230317)国际甲醇（除中国）产量为946643吨，较上周增加9507吨，装置产能利用率为72.13%，环比上升0.73%。本周期伊朗装置变动体现在ZPC一套提负至8成，另一套维持停车；俄罗斯部分装置稍有降负。

 

【交易策略】

 

内地市场继续偏强运行，西北厂家库存暂无压力，继续挺价销售，鲁北地区需求尚可，地炼利润可观，积极采购备货，维持中高库存。随着下游需求陆续释放，同时厂家库存延续下滑，成本推升西北地区甲醇企业出厂价坚挺上涨，而鲁北下游库存持续消耗，招标价跟随西北持续坚挺为主。西北节前排库效果良好，高库存压力得到有效缓解，同时3月后春检启动，预计内地价格持续坚挺为主。当前伊朗地区开工率不高，但非伊开工率相对高位，市场消息称3月份预计到港108万吨，超出市场预期，同时宝丰240万吨新增装置将于3月份开车，在需求没有进一步提升空间的前提，对市场造成一定压力，同时国际市场氛围悲观情绪恶化，建议高空为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

 

银河期货

尿素

【市场情况】

 

期货市场：期货盘面弱势震荡，最终报收2531（-6/-0.24%）。

 

现货市场：尿素现货价格延续涨势，河南中小颗粒出厂报2710-2740元/吨，山东中小颗粒出厂报2710-2720元/吨，河北中小颗粒出厂报2640-2660元/吨，山西中小颗粒出厂报2610-2620元/吨，安徽中小颗粒出厂报2770-2790元/吨，新疆中小颗粒出厂报2380-2450元/吨。

 

【重要资讯】

 

2023年第11周(20230310-0317)，东北尿素到货量：10.9万吨，较上周涨1万吨，环比上调10.10%。东北市场拿货相对谨慎，市场缓慢流通中，周内大颗粒到货量窄幅增加。

 

【交易策略】

 

国内交割区尿素现货价格整体延续涨势，河南、山东地区市场氛围持续向好，企业新单成交尚可，部分企业继续停收，厂家出厂报价继续上涨10-20元/吨，山西、河北地区受河南山东情绪带动，厂家报价坚挺，不过当地需求持续表现一般，且厂家库存略有压力，价格平稳运行，安徽、两湖、江苏地区产销基本平衡，供需暂无矛盾，出厂报价弱稳，不过随着出厂价涨至当前位置，下游观望情绪再起，进一步上涨空间有限。一方面，华北地区特别是河南、山东两省农业需求持续存在，下游工业企业刚需补库，复合肥及板厂原料库存不高，补库预期持续存在，支撑当地市场价格持续坚挺，而周边省份山西、河北市场需求乏力，表现一般，市场逐渐分化，预计后期需求将整体减弱为主。另一方面，近期，多数企业临时停车检修，特别是华北交割区，尿素日均产量进一步降至16.3万吨，而华北地区尿素企业整体库存继续去库，多数厂家暂无库存压力，即产即销，整体出厂价坚挺上涨。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

 

银河期货

煤炭

【市场情况】

 

3月20日，港口市场5500大卡市场报价1100-1130元/吨，5000大卡市场报价920-970元/吨，4500大卡市场报价810-840元/吨。内蒙地区煤5500大卡价格840-880元/吨，5000大卡价格710-770元/吨，4500大卡价格550-600元/吨。榆林地区非电企业用煤6000大卡价格940-990元/吨，5800大卡价格900-950元/吨；山西非电企业用煤5500大卡价格870-920元/吨，5000大卡价格780-830元/吨，4500大卡价格680-730元/吨。

 

【重要资讯】

 

海关总署最新数据显示，2023年2月，中国出口煤炭25万吨，同比下降12.8%。2023年1-2月，中国累计出口煤炭62万吨，同比增长2.3%。

 

【交易策略】

 

近期，随着港口、坑口价格反弹至相对高位，下游需求抵制情绪增加，市场情绪略有转向。港口地区，随着港口库存再次快速积累至2500万吨以上的高位水平，下游观望情绪增加，淡季来临之际，大规模采购的可能性较低，部分贸易商出货情绪浓厚，港口平仓价格整体止涨企稳，局部开始走弱，坑口地区产量恢复较快，随着需求减弱，矿上拉煤车数量有限，坑口价逐渐走弱，市场情绪略有降温。在未来淡季背景下，预计煤价将延续区间弱势震荡为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

 

银河期货

PVC

【市场情况】

 

昨日PVC呈震荡走势，日盘V2305收于6126，下跌0.60%或37点，夜盘V2305收于6155，上涨0.47%或29点。现货方面，华东电石法五型主流价格在6050-6150区间震荡，现货一口价报价较少，市场成交继续以低端价为主，乙烯法价格重心弱势看低，区域内在6350-6600区间不等，高端价格阻力较大。广州地区PVC市场价格继续下调，成交尚可，点价成交居多，现货成交主流在6150-6250元/吨。

 

【重要资讯】

 

1、2023年1月PVC进口5.17万吨，2月进口4.70万吨；1月出口21.07万吨，2月出口22.76万。铺地材料1月出口37.64万吨，2月出口17.99万吨。

 

2、昨日山东鲁中东（潍坊、淄博、东营、青岛、烟台）液碱价格部分上涨，当地32%液碱主流成交760-800，50%液碱涨至1260-1300，30%液碱价格在800-810,48%液碱价格在1150-1190。

 

【交易策略】

 

上周PVC开工环比小幅下降，厂库去库，社库累库，高库存问题依旧存在。西北片碱价格上涨，部分液碱价格试涨，烧碱自身库存压力大，出口和内需表现较弱，烧碱基本面偏弱，上涨持续性存疑。近期PVC基本面变动不大，但宏观氛围差，PVC盘面跌至目前位置，下游接受度较高，下方存一定支撑。（观点仅供参考，不作为买卖依据)。

 

银河期货

PTA

【市场情况】

 

昨日PTA2305期货主力合约日盘收于5858(+148/+2.59%)，夜盘收于5890(+32/+0.55%)。现货方面，主港基差05+85，基差走强15元/吨，尾盘4月MOPJ在587-590美元/吨附近商谈；PX估价在1073美元/吨CFR，较上周五上涨26美元/吨。

 

【重要资讯】

 

1、中国海关:2023年1月PTA进口量为0.95万吨，同比增9381%；PTA出口量19.91万吨，同比降51.7%。2月PTA进口量为0.48万吨，同比增66.1%；PTA出口量30.73万吨，同比增18%。2023年1月和2月中国大陆PX进口量分别为71.8、81.9万吨，累计同比减少60万吨，减幅28%。

 

2、CCF：山东威廉化学100万吨PX装置昨日开始负荷由65%降到56%，初步计划到4月底。

 

3、CCF：江浙涤丝昨日产销整体尚好，至下午3点附近平均估算在150%左右，直纺涤短今日产销一般，平均57%。

 

【交易策略】

 

上周PTA供需双增，PTA社会库存环比回落，聚酯库存小幅下降。目前，PTA市场流通货源相对紧张，基差走强明显，二季度PX去库预期下成本支撑较强，然PTA加工费向上修复，供应有回升预期，05合约上PTA供需相对平衡，价格震荡偏强。（以上观点仅供参考，不做入市依据)

 

银河期货

PP

【市场情况】

 

昨日PP震荡偏弱，日盘PP2305收于7503，下跌0.75%或57点，夜盘PP2305收于7519，上涨0.21%或16点。现货方面，华东现货市场拉丝主流价格在7700元/吨，较上周持平；华北市场主流价格在7650元/吨，较上周涨50元/吨；华南市场主流价格7680元/吨，较上周涨60元/吨，美金市场收于990美元/吨，较上周持平。

 

【重要资讯】

 

1、今日主要生产商库存水平在77.5万吨，较前一工作日去库4万吨，降幅在4.91%；去年同期库存大致102万吨。

 

【交易策略】

 

2月中下旬来，广东石化、海南炼化共100万吨新装置投产，后期面临较多新产能投放，虽进口有减量，但整体供应压力比较大，基本面驱动偏空，加上原油、宏观氛围较差，短期价格依旧偏弱。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

 

银河期货

PF

【市场情况】

 

昨日PF2305主力合约日盘收于7244(+102/+1.43%)，夜盘收于7262（+18/+0.25%），现货方面半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7200-7350元/吨，福建主流7250-7350元/吨附近，山东、河北主流7300-7400元/吨送到。

 

【重要资讯】

 

CCF：江浙涤丝昨日产销整体尚好，至下午3点附近平均估算在150%左右，直纺涤短今日产销一般，平均57%。

 

【交易策略】

 

上周短纤开工回升，库存下滑，产销弱势，织机加弹开工小幅走弱，短纤估值偏低。短纤下游订单增长有限，短纤工厂亏损，需求发力不足，工厂后期或有累库压力，短纤加工费预计仍维持偏低水平。(以上观点仅供参，不做入市依据）

 

银河期货

MEG

【市场情况】

 

昨日EG2305期货主力合约日盘收于4051（+4/+0.1%），夜盘收于4058（+7/+0.17%）。现货方面，MEG现货基差在05合约减20-22元/吨附近，4月下期货基差在05合约升水5-15元附近。

 

【重要资讯】

 

1、CCF：昨日华东主港地区MEG港口库存约110.3万吨附近，环比上期增加0.1万吨。

 

2、CCF：内蒙古兖矿40万吨/年的合成气制MEG装置近日催化剂清洗结束，负荷提升至8-9成附近；该装置前期于2月上旬降负检修。

 

【交易策略】

 

浙石化计划提负，部分合成气制乙二醇有复产预期，海外沙特伊朗美国的检修装置近期复产，供应端在逐渐回升。目前乙二醇港口库存相对较高，后期库存去化仍将面临压力，基本面缺乏支撑，短期价格震荡偏弱。（以上观点仅供参考，不做入市依据)

 

银河期货

EB

【市场情况】

 

昨日EB2304期货主力合约日盘收于8204（+21/+0.26%)，夜盘收于8255（+51/+0.62%)。现货方面江苏苯乙烯现货自提均价8360元/吨，环比上涨120元/吨，华东纯苯现货均价7105元/吨，环比上涨75元/吨。

 

【重要资讯】

 

1、隆众资讯：隆众统计，截至2023年3月20日，江苏苯乙烯港口样本库存总量:16.06万吨，较上期减2.32万吨，环比降12.62%。商品量库存在12.81万吨，较上期减1.87万吨，环比降12.74%。江苏纯苯港口样本库存总量:23.62万吨，较上期库存25.32万吨下降1.70万吨，环比下降6.7%;较去年同期库存14.7万吨增加8.92万吨，同比上升60.7%。

 

【交易策略】

 

上周苯乙烯整体呈现供需双弱，硬胶库存小幅累积，不过在苯乙烯主港到货减少下主港库存继续下降，产业链估值偏低。目前来看在纯苯二季度去库以及苯乙烯非一体化装置亏损下支撑较强，供需相对紧平衡，价格预计震荡偏强。(以上观点仅供参，不做入市依据)

 

银河期货

液化气

【市场情况】

 

PG05夜盘收4357点（-0.05%）。

 

现货市场，华南国产气-10至5320，华南进口气-40至5340，山东民用气-180至4950，山东醚后+0至6470，华东液化气主流价格5000-5460。

 

【重要资讯】

 

隆众资讯报道：昨日华南液化气价格大势稳定，下游按需采购氛围清淡。早间国际油价小涨但液化气外盘继续下行，成本面走跌拉低市场重心，今日华南价格重心有下行预期。昨日华东市场延续弱势，整体表现一般。下游仍存观望心态，不过前期接连下行下，卖方让利幅度较大，继续深跌意愿有限。昨日民用气市场持稳运行为主，下游逢低入市补货积极，销售压力缓解。醚后市场稳中小涨，下游维持刚需补货，厂家出货多属顺畅。

 

【交易策略】

 

海外宏观风险仍偏高，原油价格承压。PG外盘价格下跌后，进口利润被动走强，现货估值偏高。市场预期4月份进口成本降大幅下行。随着现货的下跌，下游化工PDH利润显著改善，而民用需求表现一般，国内供应端随着炼厂检修增加而边际下降。短期PG预计供需双弱，单边受原油影响为主。PG最优交割品基差590元/吨左右，盘面估值偏低，策略端建议逢高做空。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

 

银河期货

纯碱

【市场情况】

 

1)期货市场：昨日纯碱期货震荡运行，主力05合约收于2843元/吨（+6/+0.21%），夜盘收于2857元/吨（+14/+0.49%），05-09价差缩小至456（-6/-1.3%）,09-01价差扩大至393（+25/+6.79%）。

 

2)现货市场：纯碱现货价格维稳，重碱均价为3081元/吨（+0），轻碱均价为2819元/吨（+0），轻重碱价差为263（+0）。沙河重碱价格维稳至3050元/吨。华东轻碱价格维稳至2750元/吨。

 

【重要资讯】

 

1)据隆众资讯，金山（获嘉）设备问题，3月19日开始检修，预计4天，具体看检修进度，以企业为准。

 

2)据隆众资讯，秦皇岛奥华玻璃有限公司昌黎一线1200吨近日点火。

 

3)据隆众资讯，沙河市长城玻璃有限公司七线1200吨今日复产点火.

 

【交易策略】

 

供给端，纯碱开工率为91.61%，金山获嘉设备检修，预计4天。需求端，重质表需有所下滑，与玻璃企业压缩原材料库存至低位有关。玻璃厂方面，本月仍有5条产线有计划点火，1条计划冷修。纯碱进出口数据公布，1-2月份纯碱为28.8万吨，同比增长%。1-2月份纯碱累计进口为0.18万吨，同比下降96.53%。玻璃两周产销好转，产线按计划点火，下游对纯碱有补库需求。叠加纯碱低库存对其价格有一定支撑，预计短期以宽幅震荡为主，待盘面企稳后可逢低做多。(以上观点仅供参考，不做入市依据)。

 

银河期货

工业硅

【市场情况】

 

期货市场：20日工业硅围绕16000一线窄幅震荡，主力合约SI2308收于16120元/吨（-95，-0.59%）。

 

现货市场：20日421#工业硅出厂含税参考价在17200元/吨，下跌200元/吨左右，今日DMC价格跌破16000元/吨一线，多晶硅和铝合金锭持稳。

 

【重要资讯】

 

1、据市场消息，盈江部分硅厂反馈硅价成本倒挂叠加恰逢常规性环保检查，部分硅企计划在本周开始陆续停产检修。

 

【交易策略】

 

目前期现硅价均延续弱势，西南厂家在产硅企连续生产时间较久炉矿质量下降，部分硅企原计划在3月底停产检修之后等待丰水期复产，然上周高品位硅市场加速下跌，周内云南地区421#硅跌幅近800元/吨，硅厂成本倒挂，然整体产量还在持续增加，进一步击溃持货商心理底线，后或有更多硅厂停产，预计近期硅价让利空间有限，盘面围绕16000一线震荡。