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以下是互动全文：

网友：A股没有有效突破呀，接下还是震荡嘛？

桑柳玉：目前的市场我们认为仍然维持震荡的概率比较大，还是以结构性行情为主。主要的理由有以下几点：

1、受央行“缩短放长”以及汇率贬值带来的外汇占款下降影响，资金面整体上偏紧，难以推动估值上升；

2、经济面目前仍然处于底部，难以看到经济好转迹象。虽然供给侧改革带动煤炭等大宗商品上涨，但从PMI等数据来看，下游需求并未显著好转，企业投资动力仍不强，因此企业盈利难有好转，基本面也不支持指数上涨；

3、风险偏好有所上升。近期融资余额上升到9000亿以上，市场情绪好转，此时对市场不需要太悲观，把握结构性行情是重点。

网友：老师好，结构性行情下，买哪些基金好？

桑柳玉：结构性行情下很难有某一只基金能完全适应，所以建议投资者均衡搭配。具体到目前市场，整体以偏蓝筹、价值类股票表现较好，而过去3年表现较好的成长股则一般，因此建议投资者此时均衡配置价值型基金和稳健型成长性基金，权重分配上价值多于成长。关于个基推荐方面，价值型基金推荐汇丰晋信大盘A，该基金为典型的价值型基金，历史业绩优异投资者可以考虑配置；稳健成长型基金方面推荐兴全合润分级，该基金基金经理风格稳健，历史业绩优异投资者可以考虑配置。另外，今年的市场以震荡为主，热点较为分散，投资者也可以考虑配置一部分量化基金，推荐长信量化先锋，该基金在量化基金中表现出色，持仓分散历史业绩优异，投资者可以配置。

网友：煤炭板块后续动力强不强，现在买中融中证煤炭指数分级来会不会太晚？

桑柳玉： 受供给侧改革、去产能的影响，今年煤炭价格表现亮眼，煤炭股表现落后于煤炭期货的涨幅。接下来受到冬季取暖对煤炭需求增加、叠加供应端煤炭产量增加有限的影响，短期煤炭股仍会有一定的机会，投资者可以考虑配置一部分煤炭分级基金，但建议控制仓位，因为政策方面对于煤炭价格的疯涨已经开始采取力度，一旦供给恢复，需求回落，煤炭价格可能会面临一定的回调。

网友：老师，我申购以下基金，中欧明睿新起点、中欧新动力混合A、中欧新蓝筹灵活配置、富国天成红利混合、华夏回报二号混合、工银添福债券A各两万元。帮我诊断一下。哪个基金应加大投资，哪个应减少？

桑柳玉：中欧明睿新起点基金经理刘明月，投资风格属于激进成长风格、保持高仓位操作、业绩波动大、偏好TMT板块，今年业绩不佳，目前市场对成长股偏好不高，建议对该基金减少配置；

中欧新动力A基金经理王健，投资风格属于价值风格、保持高仓位操作、今年业绩较为出色、偏好传统行业有业绩支撑的个股，历史上该基金经理业绩相当出色，建议对该基金增加配置；

中欧新蓝筹A基金经理周蔚文，投资风格属于稳健成长型、偏好有业绩支撑的股票、不会对某个行业有特殊偏好、历史业绩优异，建议投资者增配该基金；

富国天成红利混合基金经理于江勇，投资风格属于偏稳健成长型、持仓分散、中等仓位、个股偏好一些白马成长股、历史业绩稳健，建议正常配置；

华夏回报二号由三位基金经理共同管理，该基金为平衡混合型基金，债券和股票搭配配置以获取绝对收益为主、股票持仓偏好消费、蓝筹等业绩良好的股票、历史业绩较为稳健，建议正常配置；

工银瑞信添福A为混合二级债基，持仓方面偏好权益，权益表现较好时股票和转债的持仓占比能达到40%，权益表现不佳时二者的持仓也能在10%左右；债券方面，利率债(国开债为主)和企业债各接近一般的配置，整体来看，业绩来源中权益的贡献较大、历史业绩较为稳健，建议正常配置。

网友：最近股市好像波动挺大，随着面临12月美国加息，基金是否会有影响？现在是否适合进场的时机？那么手中有基金的是否该继续持有，或者清仓减仓？

桑柳玉：您说的很对，从现在到年底市场面临的风险因素，尤其是海外的风险因素确实不少。但我们最新的策略中也指出，“风险仍在但市场反应相对钝化”，我们对市场的总体看法是虽然影响市场的风险点仍未消除，后续人民币贬值压力、国内资金面偏紧等因素对A股仍有扰动，但由于今年年初市场风险释放较多，当前系统性下跌空间有限，因此市场对这些风险的反应逐步“弱化”。因此，我们看到一方面市场表现出短期风险偏好有改善迹象；另一方面，市场仍受制于风险风险因素而上行空间有限，年底前指数仍是窄幅波动的概率较大，但不乏结构性行情。

基金投资上短期不建议调整仓位，精细化的调整一下结构：一方面可以关注围绕稳增长与供给侧改革、PPP、国企改革等主题；另一方面受益于风险偏好改善、估值与成长性匹配的绩优成长股随着三季报的披露而受到更多关注，依然是较好的配置方向。

网友：我是新手，请问混合股票基金、QII、债券可以随时赎回的吗？有手续费吗？手续费怎么算？

桑柳玉：您好，开放式基金都是可以每天申购赎回的。如果基金因为某些原因暂停了申购赎回会发公告的，你可以在公开信息披露里看到相关信息：比如有些基金规模过大的时候，为了基金业绩和保护原来投资者利益，会暂停申购；比如QDII基金在海外放假不交易的时候会暂停申购赎回等。

基金费用方面，需要关注两方面的费用：一是基金的管理类的费用，主要是管理费和托管费，这是基金公司和托管行收取的报酬，这类费用是从基金资产里扣除的，因此不需要投资者单独支付，已经体现在基金净值里；另一类是基金销售过程中收取的费用，包括申购费、赎回费、销售服务费等，根据投资者选择的基金份额、购买的金额大小、持有时间长短等不同，这类费用会有显著的差异，投资者可以根据自己的情况在基金费率表里看到费率。申购和赎回费是在申购或者赎回的时候一次性收取的，销售服务费是每天收取的，不过目前申购费一般都有折扣优惠，比如通过领先基金网买基金可以获得4折甚至更低的折扣优惠，投资者可以在申购时多做比较。

网友：我想咨询一下债券基金和QDII基金对比股票基金除了风险没那么大，还有什么优缺点？我已经有三只股票基金了，想分点资金到债券或者DQII基金，请老师推荐两只债券或者DQII基金？

桑柳玉：债券基金和股票型基金都是投资国内的，背后的大类资产不同意味着基金的风险收益差异很大。债券整体看波动要小于股票，债券的简单理解是你把钱借给企业，企业到期还本付息，一般情况下除非企业破产都会清偿债务，而且即使破产了也是优先清偿债务，剩余的部分才是股东的。但同时，即使企业的经营非常好，作为债权人你也享受不到更多的收益。QDII基金其实是投资海外类型基金的统称，但是需要注意的的，QDII基金内部分类繁多，根据基金是投资海外债券、海外股市、海外大宗商品等可以划分成不同的种类，并且这些基金的风险差异非常大。鉴于你已经有一定股混基金的配置，可以考虑配置部分偏固定收益类的基金，既可以配置国内的债券基金，也可以考虑配置投资海外债券市场的基金。投资海外的债券基金，目前大部分产品每天限定大额申购了，额度是一天1万元人民币的额度。产品上可以选择富国全球债券、南方亚洲美元债等。