前面写了很多文章介绍期权。

 

在我看来，期权是一种非常神奇的工具。

 

可以给我们的投资带来巨大的助力。

 

前面介绍的一些期权策略，通常都比较简单。

 

今天准备给大家分享一个稍微复杂一点的期权策略。

 

叫做比例价差策略。

 

这个期权策略非常神奇。

 

是很多职业的交易员非常喜欢的期权策略。

 

那些交易员为什么喜欢这个策略？

 

因为这个策略有个很神奇的效果，就是方向如果做对了，毫无疑问可以赚钱。但是如果方向做错了，通常是不亏钱的。

 

这么神奇的效果。

 

别说是专业交易员。

 

任何人都会喜欢。

 

今天这篇文章，准备用通俗易懂的文字，给大家分享一下这个神奇的策略。

 

# 01 什么是比例价差策略

 

所谓比例价差策略，是指这个策略持有的仓位中，short call（卖出看涨期权） 和 long call（买入看涨期权） 之间存在一个比例 和 价差。

 

这个比例设定比较灵活，通常 short call 和 long call 的比例是 1:2

 

卖出的那个看涨期权，通常是平价期权。买入的那两个看涨期权，是虚值期权，通常买入这两笔期权的期权费，应该等于卖出的那个看涨期权的期权费。

 

教科书上的这种定义不太好理解。

 

老规矩，用一个通俗易懂的例子来解释一下这个策略吧。

 

假设 品夕夕 的股价现在是60元。

 

我卖出一张2个月后到期，行权价是60元的看涨期权，获得期权费 400元。

 

然后又用这400元，买了2张2个月后到期，行权价是65元的看涨期权。

 

就完成了这个策略的建仓。

 

这样描述就很简单了。

 

通过上面通俗易懂的描述，我们可以看到，这个仓位的构建，成本很低。

 

买入两张期权的费用，来自卖出一张期权获得的期权费。

 

写期权策略的时候，不得不用一些专用术语。

 

有些朋友可能看不太明白，这里我特别备注一下。

 

long call 是指买入看涨期权。

 

short call 是指卖出看涨期权。

 

# 02 为什么比例价差策略做对了赚钱，做错了不亏钱

 

比例价差期权的盈亏图如下所示

 

黄颜色的曲线，是理论上的盈亏图。

 

大家可以看到，黄色的向下尖角部分，就是理论上的亏损区间。

 

但是，但是，但是，期权的价格是非线性变化的。

 

蓝颜色的曲线，才是实际的价格变动曲线。

 

此时我们能看到，亏损的幅度会大幅度的减小。

 

使用这个策略，如果标的股票的上涨行情来临。

 

那么随着持续上涨，我们的收益会越来越高。

 

但是如果我们看错了方向，我们可能会面临一个很小的亏损，甚至不亏损。

 

给大家通俗易懂的解释一下吧。

 

（1）股价大涨。毫无疑问会赚钱。

 

（2）股价在 long call 和short call价格之间。

 

此时可能会出现少量亏损，或者因为期权的非线性变化特性，不亏损。

 

（3）股价大跌，比short call的价格还低。此时完全不亏钱。

 

因为如果股价大跌，我们卖出的call是不会亏钱的。

 

只有买入的两笔call会损失期权费，期权费已经被卖出的call抵消了。

 

上面就是比例价差期权策略的原理。

 

# 03 比例价差策略的灵活操作

 

比例价差策略是一种比较复杂的组合期权策略。

 

操作的时候，有很多灵活操作的方案。

 

如果我们方向预测对了，我们可以在上涨到一定程度的时候，买回下方short call的那张期权，然后卖出一张 long call的期权，来锁定一部分盈利。

 

如果我们预测的方向错误了，股价下跌了。那么long call的两张期权会亏损。但是我们 short call 的那张期权赚钱了。

 

此时发生了对冲。

 

我们可以把赚钱的short call平仓，锁定盈利。然后卖出一张 long call，留下一张long call 看看是否行情可以反转。如果行情反转，留下的那张long call，可能会给你带来意外的惊喜。

 

这是一个非常神奇，又操作极其灵活的期权策略。

 

因为它是由多张期权形成的组合策略。

 

属于高级策略。

 

对于建仓、平仓都有比较高的理论和实践要求。

 

没有理解的朋友，不要轻易尝试。

 

但是如果真正理解和掌握了这个策略。

 

相信你一定会看到一个新的天地。

 

# 04 总结

 

今天给大家分享的这个神奇的比例价差期权策略。

 

展示了期权威力强大的一面。

 

期权是一个重要的工具。

 

尤其是随着中国金融市场的发展，期权一定会越来越重要。

 

发达国家的金融市场，期权的成交量是大于股票成交量的。

 

但是在中国A股市场，期权的成交量仅是股票的1%

 

未来期权一定会有巨大的成长空间。

 

提早掌握这个重要的金融工具，会让我们能更好的抓住即将到来的机会。

 

今天的期权策略分享，就写到这里，希望能给喜欢投资的朋友带来帮助。

 

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