有读者询问，风险偏好较小，不想投资大起大落的行业指数基金，想投资宽基指数基金，但又觉着宽基指数基金收益偏小，有没有一种中间策略？

指数增强基金算是一种中间策略，在行情好的时候，收益可能比纯粹的指数基金收益好些，行情不好时，回撤虽然比纯粹的指数基金波动大一些，但总体波动还能接受。

最近，中国基金报统计了近一年回报较高的宽基指数基金的回报、超基准收益率情况：

我挑选其中的几只，看他们这些超额收益是如何取得的，指数增强基金，到底“强”在哪里？

1、诺安创业板指数增强(LOF)A(163209)

近1月：5.34%，近3月：28.20%，近6月：5.48%。

基金季度报告中披露：在医药和电子行业采取中性配置策略，行业内部精选个股，新能源行业采用超配策略，由此力争收益超越基准。

2、西部利得中证500指数增强A(502000)

近1月：4.56%，近3月：20.39%，近6月：12.82%。

基金季度报告中披露：投资策略上，本基金始终维持高股票仓位，持仓的三个特征为中频、中盘、成长，行业配置参考中证 500 指数，市值上相对于基准存在大市值暴露，股票持仓分散以此弱化个股黑天鹅的影响。

基金经理对自己能力的认知是：优选股票最易，风格判断其次，而择时最难。只有在择时可能带来极高赔率的情况下，克制而谦逊的择时才会带来部分超额收益。

3、景顺长城创业板综指增强(008072)

近1月：1.24%,近3月：24.52%,近6月：16.93%。

基金季度报告中披露：作为增强型的指数基金，一方面采用指数化被动投资以追求有效跟踪标的指数，另一方面采用量化模型调整投资组合力求超越标的指数表现。

本基金是以创业板综合指数为基准的指数增强基金，我们的投资组合主要以基本面量化选股为主，风格上维持价值和成长之间的平衡，同时关注现金流良好和内生成长稳健的公司，在股市波动中以自下而上选股为主以期产生持续稳定的超额收益。

4、博道中证500增强A(006593)

近1月：3.78%，近3月：18.58%，近6月：18.82%。

基金季度报告中披露：本基金以中证500指数为标的指数，通过量化选股模型构建股票组合，从满足一定基本面要求的备选股票池中，综合考虑股票的估值、成长、盈利能力、营运质量、事件性因素、价量特征等因子，对股票进行综合评价后挑选符合一定标准的股票用于构建股票组合，然后利用投资组合优化工具，在控制跟踪偏离过大风险的同时，最大化组合的预期收益，以此来确定个股的投资权重。

同时采访时透露，今年具体来看，主要还是靠选股模型获得的超额收益，以基本面因子的贡献为主；当然部分也会有打新的贡献，但是今年以来基本上打新的贡献越来越薄了。

5、银华-道琼斯88指数(180003)

近1月：-6.62%，近3月：1.70%，近6月：-14.32%。

基金季度报告中披露：我们的组合呈现出了更为明显的个股集中度，以及部分中小市值成长股对前期仓位的替换。我们一直坚持的择时方法，就是在优秀企业面对外部冲击跌出好价格时买入，也是我们认为组合可以创造长期超额收益的信心来源。

总结起来有这么一些增强策略：

1、超配一些景气度高的行业，比如说新能源行业；

2、对大市值个股，进行弱化，让持仓更分散，避免个股黑天鹅，或者相反,，对持股更加集中；

3、精选个股，让价值和成长之间维持平衡，或者选择好的时机介入，并长期持有；

4、量化多因子的选股思路，进行权重调整；

5、参与股票打新，获取超额收益。

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