今天给大家来做做久违的基金组合测评。

今天测评的是交银基金旗下2个知名的投顾组合：交银全明星、交银赢定投。

自从这2个组合从普通组合升级为投顾组合后，其“成立时间”就开始重新计算了，也就是说“成立以来”的时间不到3个月，所以能看到的历史业绩也非常有限！

不过虽然只有2个多月，但是也能看出一些“择时”上的问题。

我还是先说结论：

交银投顾团队一如既往地偏右侧交易（不做预测，只做应对），但是这次调仓节奏感觉太慢了，择时水平有待提升。

1、交银两组合的概述：

（1）风格：“均衡+偏成长”风格

（2）组合策略：“核心+卫星”策略（部分优质基金长期持有，部分基金灵活配置适应轮动，以应对市场波动）

2、两个组合成立以来（2个多月）的表现：（同一个组合，在不同平台上线的时间不同）

交银两个组合的表现，都是好于同期的大盘与沪深300的。

3、两个组合的“当前持仓”与“最新调仓”

交银赢定投相比全明星，主要是多出1只债基和2只偏债混合，可见，赢定投的风险更低。

从上表可以看出，2个组合的持仓几乎一模一样，调仓思路和调仓基金也都一样（可见是同一个主理人）。

接下来，通过分析4月6日“调入”和“调出”的基金，来剖析交银投顾团队的调仓策略，从而来评价交银投顾的运作水平如何！

鉴于2个组合持仓极度相似，就以“交银赢定投”为例。

我发现，无论是之前的普通组合，还是现在的投顾组合，其“核心仓位基金”雷打不动都有“何帅”和“郭斐”的基金，不愧是当家花旦。

核心仓位基金：

郭斐-交银经济新动力混合C 014096

何帅-交银持续成长主题混合 005001

韩威俊-交银品质升级混合A 005004

核心仓位重仓的5大行业：

• 核心资产：医药生物、食品饮料（医药是判断跌到底部了，食品是先把握疫情后复苏）
• 景气度行业：军工
• 稳定增长：房地产、建材

4月6日“调入”的3只基金

楼慧源-交银医药创新股票C 014046

封晴-交银先锋混合C 013950

何帅-交银阿尔法核心混合C 013885

调入基金的重仓行业：医药生物、电力设备(新能源)、房地产。

4月6日，2只“调出”基金与1只“减仓”基金

调出：沈楠-交银主题优选C 013884

调出：田彧龙-交银数据产业灵活配置混合C 014549

减仓：何肖颉-工银新趋势灵活配置混合C 001997

这3只基金都是比较极致的“成长风格”的基金。

本次调出基金的重仓行业：电子计算机、高端制造、信息数据

通过对比4月6日“调入”与“调出”基金的重仓行业，很明显能看出 之前的组合还是更偏成长，偏科技。

因此，通过调入“稳增长板块”，前期跌幅较大的“医药和食品饮料”板块，来让组合更加均衡。

因此，也就是说，主理人认为接下来的不确定性和风险还是不低，于是在经历了3月的暴跌后，才在4月果断大幅调仓。

但是，这次调仓，并不算好

原因有以下2点：

第1点：首先，4月6日调仓时，新增的2只基金都有重仓“房地产”行业。

我们单独来看看“房地产”指数，会发现，恰好在4月6日，达到顶峰，后续则一路向下。。。

所以，这是精准踩点，高位站岗？？

其实，我一直都知道交银赢定投的调仓策略属于“应对型（而非预测型）”，即：发现开始跌了，就会在大跌后及时减仓；同理，一旦感觉到在涨了，也会及时加仓。

但是，这次调仓属实是“反应慢了”！

第2点：然后，我们再来对比，近1个月“调入”与“调出”基金的业绩：

从短短近1个月的表现来看，被调出/减少的基金，其反弹力度明显大于调入基金的。

基金主要是重仓“电子、计算机、信息” ，都是比较契合“数字经济政策”的板块。随着近两个月，不断有利好“数字经济”的政策出台，于是拉动了相关行业的上涨。

最后想说：

1、虽然，短短几个月的数据无法体现出真实水平和意图，但是，多多少少也能看出一些问题吧。比如，这次调仓节奏感觉慢了一大步，择时水平有待提升。

2、总的来说，作为一个“投顾组合”，保持更加分散和均衡的配置，总归是更好的。

3、希望基金投顾组合，都多多复盘，越做越好，才不会辜负额外支付的投顾费率！！