金融（Finance），一个听起来高大尚但抽象的名词，仿佛代表了一摞摞厚重的教材、繁杂的数学公式、各种听不懂的行业术语……一份光鲜亮丽的工作、一个金光闪闪的领域……

百度百科说金融是“市场主体利用金融工具将资金从资金盈余方流向资金稀缺方的经济活动。”

MBA智库百科说金融是“货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称。”

而北大的金融学教授，香帅，做出的解释就显得格外浪漫：

 

§ 金融是时光机器，它在时间的轨道上移动着我们的财富；

§ 金融是撬动人生的杠杆，同样的原始财富，基于不同的金融产品，未来整体的金融格局也会完全不同；

§ 金融是孵化器，它帮助人类进行跨地区、跨时间的风险分担活动。

 

那么抛开冰冷的术语和浪漫的辞藻，一言蔽之，其实金融就是我们在有限的时间内，把钱放到合适的地方，达到降低风险、提高收益的目的。

主要金融机构包括银行、证券公司、保险公司、信托投资公司和基金管理公司等。

金融业又细分为银行、证券、保险、信托、基金等行业，涉及投资、借贷、保险、证券交易与发行、资产管理、咨询、会计和外汇交易等业务。

那么，我们学金融的同学，或者是想要转行到金融的同学，我们具体有什么细分领域和岗位可以选择呢？

 

金融机构

 

从不同的角度，金融机构的划分有很多种，我们今天就简单地从卖方（Sell Side）和买方（Buy Side）这个角度，帮助同学们梳理出一个大致的框架。

 

顾名思义，

 

卖方（Sell Side）就是作为一个高级的中介，通过出售产品或服务来获利，比如设计销售金融产品、帮助企业上市发债，然后卖方就会从中赚取佣金。最为大家所熟知的卖方就是投行；

 

买方（Buy Side）则是通过投资而获取收益，比如共有基金、对冲基金、私募股权基金等，他们把投资人的钱收进来代替客户投资，从中赚取管理费，有些还有收益提成。

 

 

（下面的介绍较长，同学们可以挑自己感兴趣的领域看~）

 

 

 

卖方（Sell Side）

 

// 01商业银行 - Commercial Bank

 

商业银行是通过存款、贷款、汇兑、储蓄等主营业务，承担信用中介的金融机构。其业务多为面向个人和商业机构的利差业务，即以较低的利率借入存款，以较高的利率放出贷款，存贷款之间的利差就是商业银行的主要利润。其他业务也包括信用卡、私人财富管理、财务顾问、金融产品销售代理等。

 

 

// 02投资银行 - Investment Bank

 

直接融资企业，也就是我们常说的投资银行，简称投行，或者是国内更常用的叫法——券商，指的都是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构。所以投行的客户主要以大型商业机构为主。

 

其核心前台业务部门可以划分为四大板块：

 

# 投资银行部 - Investment Banking Department（IBD）

 

- 兼并收购（Merge & Acquisition）

 

- 承销（Underwriting）

 

# 销售和交易部 - Sales& Trading

 

# 资产管理部 - Investment Management

 

# 私人银行 - Private Banking

 

中后台业务大致包括：

 

# 研究部 - Research

 

# 风险管理 - Risk Management

 

# 合规 - Compliance

 

# 资金部 - Treasury

 

# 运营 - Operations

 

# 技术 - Technology

 

# 财务 - Finance

 

不同投行的业务重心也都有所不同：例如Morgan Stanley 的Equity Sales & Trading 非常强大；而Credit Suisse 和UBS都是Private Banking 业务很悠久。

 

 

// 03金融数据行业 - Financial Information

 

随着近几年互联网、大数据的高速发展，再加上金融业本身雄厚的资本背景，金融数据行业已然是大数据应用的一片沃土。目前全球四大金融数据供应商为

 

彭博（Bloomberg）

 

标普（S&P）

 

FactSet

 

汤森路透（Thomson Reuters Eikon）

 

 

买方（Buy Side）

 

// 01资产管理 - Asset Management

 

首先我们先来区分下资产管理（Asset Management）和财富管理（Wealth Management）：

 

资产管理：是帮助客户进行各种金融产品的投资和管理的机构，目标是最大化客户资产的回报率。

 

财富管理：包括资产管理，关注客户的所有财务问题，包括税收、遗产、现金流等，目标是增加客户的财富，并为未来规划提供建议。

 

资产管理的客户包括高净值个人客户、公司、政府机构等，主要涉及的投资产品有debt、equity、derivatives、alternative investment等。国际顶级的资产管理公司有：

 

黑岩（BlackRock）

 

先锋集团（Vanguard）

 

道富环球投资管理公司（State Street Global Advisors）

 

富达投资（Fidelity Investments）

 

……

 

 

// 02对冲基金 - Hedge Fund

 

对冲基金主要面向经验丰富或经过认证的高净值个人和机构，通常采用复杂的投资组合构建和风险管理技术投资于多种资产，例如债券、股票、衍生品、房地产等。通常对冲基金存款要求为100万至500万美元。不同于共有基金（Mutual Fund），对冲基金的杠杆使用不受监管机构的限制；也不同于也不同于私募股权基金（Private Equity），多数对冲基金投资于流动性相对较强的资产。可谓是高流动性、高风险、高回报。

 

全球最有名的对冲基金莫过于雷·达里奥（Ray Dalio）的 桥水基金（Bridgewater）。

 

对冲基金内常见的岗位有：

 

# 投资专员（Investment Professionals）

 

# 交易员（Trader）

 

# 风险管理专员（Risk Management Professionals）

 

# 市场营销专员（Marketing Professionals）

 

# 量化分析师（Quants）

 

# 会计师（Accountant）

 

# 程序员（Programmer）

 

 

// 03共有基金 - Mutual Fund

 

共有基金的客户主要为个人、小型企业及大型企业，它将分散的小额资金集中起来，由基金经理（Fund Manager）管理，用于投资股票、债券、货币市场工具和其他资产等证券，为其客户实现长期并稳健的收益。

 

 

// 04养老金 - Pension Fund

 

管理养老金的公司大多是政府的养老金管理机构（例如新加坡的Central Provident Fund, CPF）和民营的保险公司。养老基金通常有大量资金可供投资，是上市公司和私营公司的主要投资者，它们对大型机构投资者主导的股市尤为重要。其投资策略是为了实现长期并稳健的收益。

 

<全球十大养老基金>

 

// 05私募股权基金 – Private Equity（PE）

 

私募股权基金是从事私人股权（非上市公司股权）投资的基金，面向资金实力雄厚、资本构成质量较高的机构或个人募资，投资类型主要包括投资非上市公司股权或上市公司非公开交易股权两种。它追求的不是股权收益，而是通过上市、管理层收购和并购等股权转让路径出售股权而获利。有着风险大、收益高、投资周期长的特点。黑石集团（Blackstone）是全球最大私募股权基金之一。（注意不是我们上文资产管理提到的黑岩Blackrock哦~）

 

<全球十大私募股权基金>

 

 

// 06风险资本 – Venture Capital（VC）

 

和私募股权基金（PE）相似，风险资本（VC）也是通过私募对非上市企业进行的权益性投资，然后通过上市、并购或管理层回购等方式，出售股权而获利。但理论上讲，两者从投资阶段、规模、理念等方面看，还是有很多不同：

 

✔️ 投资阶段 - PE偏前期；VC偏后期

 

✔️ 投资规模 - PE注重单个项目，规模较大；VC注重风险分散，投资多个项目，具体规模视项目和公司而定

 

✔️ 投资理念 - PE帮助投资对象上市后套现退出；VC可长期可短期

 

然而，时至今日，PE与VC更多的知识一个概念上的区分，实际业务中两者界限越来越模糊。

 

升职路径也十分相似：

 

# Associate

 

# Analyst/Researcher

 

# Investment Manager

 

# Principle

 

# Partners

 

 

// 07主权财富基金 – Sovereign Wealth Fund

 

主权财富基金，与私人财富相对应，是由政府控制与支配的，由政府投资机构管理，通常以外币形式持有的公共财富，其主要来源为特定税收与预算分配、可再生自然资源收入和国际收支盈余等。

截至2020年7月，世界三大主权财富基金分别为:

 

1️⃣ 挪威政府养老基金（挪威）

 

2️⃣ 中国投资有限责任公司（中国）

 

3️⃣ 阿布扎比投资局（阿联酋）

 

<全球十大主权财富基金>

 

 

// 08保险 – Insurance

 

保险公司的收入主要有两个来源：

 

1️⃣ 收到的保险费-赔付的费用=利润

 

2️⃣ 收到的保费在赔付前用于投资所赚取的利润

 

第二个投资来源即为我们所说的买方业务，所以保险公司被划分成买方。（尽管在普通人的认知里保险公司不就是“卖保险嘛”~）

保险业里的岗位，除了我们所最为熟知的保险经纪人，还有精算、产品开发、核保、理赔等职位，当然，还有站在金字塔顶尖的精算师!

全球最大的保险公司当属巴菲特的的伯克希尔·哈撒韦公司，其他为我们所熟知的还有中国平安、中国人寿等。

 

<全球十大保险公司>

 

 

看了买方和卖方金融机构和业务的介绍，我们同时也要记得，买方机构里也有卖方部门，卖方机构里也有买方部门——例如投行（卖方机构）内部也有投资部、资产管理部（买方部门）等。

 

 

 

职业技能

 

在职业技能方面，买方和卖方最大的区别是，

 

买方需要的是“全才”：对几乎所有金融产品有大致的了解（比如为大家所知的CFA，就是对买方机构的投资从业人员设计的）。

 

卖方需要的是“专家”：对自身业务涉及到的金融产品有非常深入的了解。

 

所以一般对于大学应届毕业生而言，建议先在卖方机构做几年然后再找机会跳槽到买方，因为买方岗位少，但要求技能高。

 

对于刚入行的金融小白来讲，我们需要具备的核心能力主要为偏向专业、技能性的hard skills，例如办公软件、英语、财务、建模、分析等；

 

而要想成为一位资深金融从业者，就要掌握更多偏管理、战略方向的综合技能，例如商业意识、讲故事的能力、说服关键人的能力等。

 

 

 

岗位设置

 

在岗位设置方面，卖方要比买方人员设置多很多。

 

卖方以投行为例，虽然其核心部门就是投资银行部（IBD）和销售&交易部（S&T），但为了维持这核心部门的运作同时有符合各项监管，于是又有了很多中后台的风控、合规、运营、IT等部门。

 

而买方则会只保留核心负责投资的人员，几个人管几十亿的资产……把剩下的会计、人力等工作外包。

 

 

 

职业路径

 

在卖方，title就是一切，就是在职业的梯子上一步步爬。通常卖方的等级如下：

 

# Analyst

 

# Associate

 

# VP (Vice President)

 

# ED (Executive Director)

 

# MD (Managing Director)

 

# Partner

 

一些公司会有更细分的层级，比如SVP（Senior VP), AVP(Associate VP), Analyst I, Analyst II, Officer等等。

 

买方的岗位层级相对来讲就比较扁平：

 

# 交易员/研究员 - Analyst/Researcher

 

# 基金经理 - Manager

 

# 高管 - Partners

 

当然也是不同的公司内部可能有更加详细的划分。

 

最后，我们以一个搞笑且心酸的问题来结尾。

 

知乎上有这样一个问题：“在买方工作和在卖方工作心态上有什么差别？”

 

首条是一个很真实的回答：

 

“不论是哪个side，电话是最普遍的沟通方式，两个的区分是buy side在通话结束前说f**k you，sell side在通话结束后说f**k you。”

 

祝大家求职顺利！

 

 

 

 

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