这是投资钥匙第41篇原创文章，我们继续聊投资这点事。今天聊聊股价横盘三年，仍然深处谷底的影视行业。

股价横盘三年，仍深处谷底

电影制作龙头光线传媒当前股价基本处于今年新低，从近三年最高点下跌了44%。电视剧制作龙头华策影视，股价从近三年的最高点下跌了54%，比近3年最低点仅仅高出11%，股价还在坑里趴着。发行龙头中国电影股价从近三年最高点下跌38%，比今年最低点高出15%。院线龙头万达电影从近三年最高点下跌60%，当前股价仅仅比近三年最低点高出16%，股价也还在坑里趴着。

光线传媒、华策影视、中国电影、万达电影都纳入MSCI指数，也都是影视行业的龙头公司，他们股价身处谷底，基本反映了整个影视行业的低迷行情。

业绩极其不稳定，护城河很低

影视公司的业绩主要靠爆款，出了爆款，挣的盆满钵满，利润大增。如果没有出爆款，收视率、票房不行，投入了大量成本，收入很少，公司业绩直接暴雷，大幅亏损。导演自己也不知道哪部片子会火，可能他认为非常好的片子，观众就是不买账。而他自己不看好的片子，一不小心就火了，也是非常有可能的。影视公司的业绩极其不稳定，而且无法预估。

看电影是冲着明星去的，不是冲着影视公司去的。大家追的是明星，追的不是影视公司。这也是为什么不少影视公司冒着犯罪的风险，与明星签订阴阳合同，保证明星的高收入。因为没有流量明星的加持，收视率、票房上不来，影视公司的投入就打了水漂，影视公司是不敢冒这个风险的。

为了取得更高的收益，在工资收入之外，部分流量明星、名导还会与影视公司签订票房收入超过一定额度后，按照比例分成的合同。这就相当于所有风险都压在了影视公司的头上，明星、名导旱涝保收。所以说，影视公司的护城河很低。

这也是一些头部公司纷纷大力发展动漫电影的原因，挣的利润都归公司，而不用给明星。前两年的“我命由我不由天”的哪吒大家应该还有印象吧，这是一部商业上非常成功的动漫电影，光线传媒制作的。

如何投资，抓住两点就够

影视行业业绩极其不稳定，护城河很低，不能长期投资。

对于想投资影视股的同志，可以在公司业绩非常非常非常差，公司股价非常非常非常低的时候，逆势布局，等待公司出现爆款，一旦出现爆款，股价弹性会很大，大幅上涨后，不要留恋，赶紧闪人。

当然逆势布局，说起来容易，熬起来真的很难，需要非常坚强的毅力，因为你不知道什么时候出爆款，可能一等就是好几年。一旦毅力不坚定，在爆款出来之前卖股票，很有可能就要割肉，就算不割肉，没有挣到什么钱，也耽误了时间，浪费了机会成本。

还有一些影迷，经常观影，具有敏锐的提前判断爆款的能力，那么恭喜您，您可以提前布局相关制作、发行、院线公司。

关于目前影视行业，股价确实是非常低迷，仍然在谷底趴着，向下的空间不是很大，但不表示不会继续下跌，只能说安全边际比较高。具有坚强毅力，愿意耐心等待的投资者，通过基金左侧定投是比较正确的姿势。也可以选择自己信任的几家优质影视公司，组成一家类似的小型基金，定投起来。

市面上的影视行业基金很少，目前只发现了一个ETF场内基金，银华中证影视主题ETF(159855) ，这也从侧面说明现在影视行业极其低迷，发了基金估计也卖不出去，基金公司也懒得发这类行业主题基金。

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