实操中，股权投资的主要流程包括前期项目的筛选与开发、初步调查、项目立项、投资框架协议签订、尽职调查、投资决策、投资协议签订、投资交割、投后管理、退出等。

1、项目筛选与开发

项目来源是整个项目投资流程中比较重要的部分。一般来说，项目来源决定了后续所有相关流程的顺利程度。获取项目的主要来源有几个：一是通过相关社会渠道推荐，比如同行、企业家协会、行业专家或行业协会等；二是通过相关专业中介机构推荐，比如律师事务所、会计师事务所、券商、银行等；三是政府机构推荐，如金融办、各类促进局等。

在所有对接的项目中，能通过初步筛选进入立项阶段的大约30%，能通过再次筛选进入尽职调查阶段大概10%不到，最终签订投资协议，进入投资交割阶段的不到1%。

各家投资公司对初步筛选项目的条件和判断标准不一，主要根据项目所处阶段、行业特点、技术基础、发展趋势、竞争优势等进行判断。

2、初步调查

项目初步调查的核心是针对项目进行初步的价值判断，并非详细的尽职调查或风险评估。初步调查阶段主要针对几个方面进行判断：管理/创始团队、行业集中度、市场占有率、行业进入壁垒、竞争情况与主要竞争对手、行业监管和外部环境、商业模式、未来发展趋势和盈利能力等。

进行初步调查前一般会签订保密协议，双方承诺对在投融资业务沟通过程中接触到的对方商业秘密进行保密。

3、项目立项

对目标公司进行初步调查之后，如果需要对投资项目进行进一步的跟进，则需要根据调查结果出具立项审查报告。

立项审查一般由公司内部组成专业的审查小组进行审批。项目审查的核心是项目具备初步判断后的投资价值，在所处发展阶段、行业领域、未来发展趋势、盈利能力、核心技术等方面具有初步的可行性。

项目立项是公司进行资源分配的一个重要依据，一方面有利于节约成本，一方面有利于将资源进行集中分配，更好的发挥作用。

4、签订初步框架协议

在立项完成之后，尽职调查开始之前，一般会与目标公司签订投资框架协议，框架协议也称为投资条款清单，主要包含投资达成的条件、投资方建议的主要投资条款、保密条款及排他性条款等。

除保密协议和排他性协议之外，框架协议的相关条款并不具备约束双方的法律效力。

5、尽职调查

尽职调查是进行投资的必要流程，是对投资标的进行非常详尽而十分深入的调查和了解。

尽职调查一般主要分为几个方面：业务、法律和财务。

后续在尽职调查章节详细介绍。

6、投资决策

在尽职调查的基础上，对目标公司进行综合评估和研究，对是否进行投资做最后的评审和决策。投资小组一般会出具详尽的项目投资研究报告，包括投资标的的基本情况、尽职调查结论、标的主要投资价值判断、投资金额及投资进度节点、投资重要条款（估值、交割方式、股比、利润分配、管理条款、退出机制）等、存在风险及应对措施等，投资相关事项均需进行严格论证及评审。

投资决策委员会一般由多个不同专业背景的专家组成，从各个专业角度对投资标的进行决策评估，并形成最终决策意见。

7、投资协议签订

投资双方针对投资事项及协议相关条款进行商务谈判，并最终达成一致意见后进行协议的签订。

投资协议具有法律约束力，并针对标的的投资金额、投资进度、交割细节、后续管理权限（如是否具备董事、监事名额）、利益分配、退出机制等进行约定。协议签订即具备相应的法律效力。

8、投资交割

主要针对投资协议中涉及的股权比例、出资金额、出资进度、股权交割进度等进行实际操作，完成交割后，完成股权变动、公司章程变动等，并在工商管理局完成相关股权、管理人员的变动和重新登记。

9、投后管理

投后管理包括针对投资标的的投后赋能，如在上游供应链、下游主要客户等提供资源，增强自身竞争能力；也包括针对投资标的的财务、人力资源等重要管理节点进行定期跟进，针对重大不合理事项进行及时干预；也包括重大事项的参与决策权（与股权比例有关）等。

投后管理在实操中具有重要意义，对项目投资成败及后续退出等均具有重要作用。现在越来越多的投资公司开始加强投后管理工作。

10、退出

现有的退出路径主要有股权转让（IPO、其他投资人收并购等）、定向减资、解散清算等