概要：

一、近3日涨约0.4%，股价短期涨幅较大，走势较强，近一月涨约21.26%，跑赢其行业指数。
二、当前估值：相对历史平均值大幅低估，相对当前行业值大幅低估。重要股东交易：减持方较高位减持，操作较好。
三、财务状况：盈利能力与质量较差，资本结构与偿债能力较差，营运能力较差，成长性较差，现金流压力较大。
四、主营业务：公司当前有发展“水针剂、原料药、药品药械经销、片剂”等业务，各项业务营收都不超过30%，主营业务不突出。
五、近三年收到监管发出的监管处罚约5起，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。

分析详情如下：
一、近期行情如何？
1. 截止至2022-11-29涨跌幅回顾分析

近3日涨约0.4%，股价短期涨幅较大，走势较强，近一月涨约21.26%，跑赢其行业指数。
2. 当前60均线趋势向下，股价(2.51)在布林带中轨和上轨(2倍标准差)之间，相对位置并不高。

二、当前价格如何？

1. 当前估值状况：

当前PE为负，PS(TTM)为其近10年PS中位数的16.89%，为化学制药(行业)当前PS估值的36.39%，处于平均PS上、下1倍标准差（即约68.3%的发生概率）之间，估值偏中性。
2. 重要股东交易状况：近一年重要股东交易【减】持均价约为：3.04,共减持约0.4964亿股(约占当前流通股本的0.0792%)，减持金额累计约1.511亿元。

三、财务状况如何？

*ST辅仁(600781)2021年年报简要财务分析(10分制)：
审计意见：“无法表示意见”，公司财报或许可信度不足，以下分析或因财报本身可信度不足而有误，仅供参考，不建议作为投资依据。

1. 盈利能力与收益质量(得分1)：
销售毛利率为41.44%，销售净利率为-214.85%，公司业务处于亏损中，或存在一定的可持续经营压力，去年销售净利率为-46.06%,前年为8.92%，销售净利率不稳定，盈利能力波动大。
净资产收益率(ROE)为-133.32%，回报率为负，净资产处于贬值状态，经营状况堪忧。
扣非后净利为负，净利质量很差。

2. 资本结构与偿债能力(得分1)：
资产负债率为90.84%，公司负债水平偏高，经营或偏激进，其中，流动资产占比为46.59%，资产结构偏中性；流动负债占比为83.04%，短期债务占比偏高，需留意短期偿债能力。
流动比率为0.62，经营活动现金流净额/流动负债为0.01，或存在较大的短期偿债压力；

3. 营运能力(得分1)：
总资产周转率为0.16，固定资产周转率为0.39，初略看，公司营运能力似乎比较差，着重看一下，流动资产周转率为0.3，应收账款周转率为0.51，细分项营运指标均较差，公司运营能力或比较差。

4. 成长能力(得分1)：
营业收入增长率为-47.67%，营业利润增长率为-113.95%，相比去年营收增速大幅下降，营收增速，营利增速双双大幅回落，公司成长能力或许正在加速下滑，近三年的营业收入持续下滑，成长能力持续下滑，公司经营面临相当大的挑战。

5. 现金流(得分3)：
经营性现金流净额与财务费用、折旧、摊销等费用倍数约0.07，现金购销比率为45.8%，经营性现金流不足以覆盖费用、成本等现金支出，存在一定的现金流压力。

6. 财务风险：
商誉为零，不存在商誉风险。
应收账款约22.4616亿元，占比（总资产）约26.92%，偏高，或存在一定的坏账风险。
存货价值约3.2917亿元，占比（总资产）约3.94%，比较低，存货跌价影响小。
Z值财务风险预警模型：Z值-1.2062，财务状况：堪忧。

四、业务状况如何？

主营业务：公司当前有发展“水针剂、原料药、药品药械经销、片剂”等业务，各项业务营收都不超过30%，主营业务不突出。
公司是一家以药业、酒业为主导，集研发、生产、经营、投资、管理于一体的综合性集团公司。辅仁药业集团一直遵循“济世药为辅惠民志在仁”的企业理念，以“专门、专业、专注”的产业发展方向，以一系列精准巧妙的加法“加”出了一个产业体系。公司产品涵盖了中西药制剂、生化制药、生物制药、原料药等多个门类，“辅仁”商标被认定为中国驰名商标。2017年公司通过资产重组，持有开药集团100%股权，上市公司主营业务从较为单一的中成药业务拓展到综合性医药业务，将显著提升上市公司抗风险能力，扩展未来发展空间。

五、潜在风险有哪些？
监管相关：近三年收到监管发出的监管处罚约5起(清单如下)，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。
*【索赔】辅仁药业涉嫌违法违规被立案 投资者索赔预登记启动，参与条件：2016-04-09到2019-07-25之间买入股票，且在2019-07-25收盘时仍持有的股东(弓皓召唤“股~动-行”即可参与)。
* 关于公司及控股股东、实际控制人收到中国证监会《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》的公告( 2020-10-27)
* *ST辅仁：*ST辅仁 关于收到河南证监局《行政处罚决定书》的公告( 2022-09-26)
* ST辅仁 关于收到中国证券监督管理委员会立案告知书的公告( 2022-06-01)
* *ST辅仁：*ST辅仁 关于公司及相关人员收到行政监管措施决定书的公告( 2022-11-29)
* ST辅仁关于收到河南证监局《关于对辅仁药业集团制药股份有限公司及相关人员采取出具警示函措施的决定》的公告( 2022-06-30)