行业：半导体及元件

一、从今年前三季度的业绩来看

 

2020年一季度营业收入30.72亿元，同比增加12.30%，净利润为3.66亿元，同比增加37.60%。

 

2020年中报显示营业收入68.79亿元，同比增加15.16%，净利润9.01亿元，同比增加33.17%。

 

2020年三季度营业收入38.11亿元，同比增加8.98%，净利润为5.05亿元，同比增加13.29%。

 

二、从公司的历史投资收益来看

 

今年以来的投资收益率为31.69%，近一年年化投资收益率15.66%，近三年年化投资收益率44.03%，近五年年化投资收益率36.77%，上市至今年化投资收益率为17.40%。

 

 

三、从价值投资的角度来看

 

（1）估值计算

 

1.估值二：19.08元

2.估值一：37.31元

3.估值四：10.29元

4.估值三：26.67元

 

（2）区间法

 

区间上限：37.31元

区间下限：10.29元

当前股价：27.54元

 

（3）加权法

 

1.估值一：25%

2.估值二：25%

3.估值三：25%

4.估值四：25%

 

加权估值结果：23.33元

当前股价：27.54元

 

（4）安全边际买入

 

7折：16.33元

6折：14.00元

5折：11.67元

 

 

四、研判

 

内资CCL龙头，受益国产替代趋势明朗，根据Prismark对于全球硬质覆铜板的统计和排名,公司硬质覆铜板销售总额已连续6年跻身全球第二，且市占率逐年提升，有望向全球第一迈进。

 

个人认为价值投资者可适当进入，从技术上看，26.30元和25.30元附近都是重要支撑，若回调到此位置支撑有效，可考虑适当加仓 ，上博估值区间上限37.31元附近。