上周末，金融圈又爆出一家名叫“瑞丰达”的资管公司跑路了，证监会已经立案调查，公安机关也已介入，听说瑞丰达的实际控制人已经失联，瑞丰达的上海办公室已经人去楼空，只剩下一些维权的投资人在现场歇斯底里。

瑞丰达管理的私募资金规模虽然只有几十亿元，但是他们的产品收益却非常惊人，据说“瑞丰达时瑞一号产品”自成立以来的年化收益将近200%，也难怪作为一家算不上非常知名和专业的私募机构可以吸引这么多投资人的投资。

这也让我联想到了房地产行业的理财产品，记得我在房地产企业时，也曾把家庭大部分的资金投入到公司发行的理财产品，年化收益好像不到10%，已经感到非常可观了。当时公司理财产品的募集对象主要是内部员工，所以融资规模非常有限。

在这里我特别想提一下，除了几家top民营房企外，其他民营房企的融资成本是非常高的，基本都是十个点以上，虽然跟机构签订的贷款合同约定的利率只有几个点，但是借款人可能还要额外支付财务顾问费、手续费等其他费用，导致民营房企的融资成本居高不下。

因此，民营房企通过非标方式进行融资的渴望极其强烈，非标融资的好处有很多，一是通常不用提供资产抵押，由集团或实际控制人提供信用担保即可；另外一个最大的好处是，非标融资产生的负债一般不会纳入上市公司的资产负债表，属于表外融资，其实这也可以解释部分房地产调控政策失败的原因，即监管部门没有考虑到房地产行业的实际情况，远远低估了房地产企业实际的负债规模。

民营企业对非标融资的渴望，造就了另外一个非常奇葩的机构的泛滥，这个机构就是臭名昭著的“金交所”。大部分的金交所其实并未经过严格的法律审批，他们往往设立在偏远和经济比较落后的地区，他们不属于法定的金融机构，不具备发行和销售金融产品的资质，然而就是这些伪金融机构打着地方政府或国资背景的名号，以登记或备案的名义为一众房企或资管机构的非标融资产品提供服务和便利，忽悠成千上万的社会投资者将毕生心血投到这些金交所发行的理财产品中。而金交所和理财产品销售机构向融资方收取巨额居间费或财顾费，当融资方暴雷时，他们却不承担任何兑付责任。

自从金交所盛行后，包括我和身边的很多同事都曾购买过金交所的理财产品，可能是我个人相对比较谨慎，购买的全部是自己公司发行的产品。后来因为离职加上房地产调控的缘故，我先后收回了全部投资，然而我的很多同事就没有这么幸运了，后来听说，因为公司资金越发紧张，很多理财没法兑付，很多同事只能在被逼无奈之下，将投资和收益抵了公司销售不出去的房子。

以上案例，真是应了社会上广为流行的那句话，“你图人家的利息，人家图的是你的本金”。瑞丰达不是第一家暴雷的企业，但也绝对不是最后一家，当企业将要暴雷时，他们的老板可以跑路，可那些投资人又将何去何从哪？