昨日，两市股指全线走高，沪指强势拉升1.5% ，创业板收复2800。两市成交额也突破万亿，上涨股票数量超过4100支，北向资金也净流入35亿元。

地产板块涨幅居前，这次针对断供，从中央到地方反应迅速，在保交房的原则指导下，算是稳住了市场信心。但是对于地产，还是原来的观点，博弈政策救房企的炒作不适合大多数散户，重点还是做好央企背景的大地产公司。

昨天还有一件值得关注的事情，就是央妈又放水了。央行进行了120亿的逆回购操作，因为有30亿到期，所以相当于净投放90亿的流动性资金。

这里要解释下逆回购，可以简单理解逆回购就是向市场投放对应数量的流动性。逆回购对应一定的期限，逆回购到期后，就要收回相应的流动性，也就是正回购。

所以，关注逆回购操作时，主要看当日逆回购投放量，以及当日到期需要正回购的数量。两者相减就可以判断，央妈是释放还是回收流动性了。

虽然与之前动辄千亿的操作相比，这个体量很小，但是这是7月份以来，央妈首次净投放，之前已经连续两周回收流动性了。这个信号可能意味着在连续收紧流动后，央行可能会重新释放一些流动性。

小帅在之前的文章《流动性如何影响资产价格》中提到：“跟踪央行的货币政策，掌握市场上的流动性水平往往就是投资者最关注的宏观政策指标。因为流动性水平往往决定了资本市场是走牛还是走熊”。而最近一段时间的行情也与流动性水平高度相关。

流动性指标主要看两个方面，一个是货币投放量，一个是利率水平。货币投放量有短期、中期和长期，对应的利率水平也不一样。如果货币投放量多，且利率水平降低，那么市场的流动性就充沛，反之则紧张。对应地，市场流动性充裕时，往往会有好的行情，就像昨天一样。

跟踪流动性水平，也比较简单，如果要跟踪央行的货币投放量，只需要登陆央行官网看“公开市场业务板块”即可，重点关注央行每天的公开市场业务公告。这样就可以看到每天的货币投放量。

接下来的重点就是关注央妈是否会继续释放流动性，如果本周接下来的四天里，央行还是每日进行120亿的投放，也就意味着继续放水，虽然水不大，但是这种放水的预期可能维持大盘的反弹。

除了投放量外，我们还需要关注利率水平。在《今天关注央妈的一个操作——MLF利率》介绍了关于中期借贷便利的利率影响。除了MLF外，本周四，也是LPR利率调整的日期，届时要关注是否会调降5年期LPR利率。如果下调，那么对市场的刺激作用更加明显。

但是就像周末《二季度经济数据出炉》提到的那样，我们总体的降息空间是有限的，小帅不认为短期内会大规模放水，现阶段只会通过小幅的放水调动市场预期，使得市场波动不会太剧烈。毕竟防止系统性风险才是首要任务。

不过市场预期受多方面因素的影响，既有外部的也有内部的。内部的例如断供潮这类的消息，为了防止这类消息对市场产生不利的影响，我们快速动作扭转了市场对地产、银行的悲观预期。内部的影响总体可控，我们可以通过一些精准微操来调节。

外部消息的影响方面，我们闪转腾挪的空间可能就没那么大了。毕竟如果真的出现金融危机导致的经济危机，我们也会受到一些影响。我们的应对就是在危机出现并充分释放后，然后通过降息等方式去快速恢复市场活力。就像打游戏，只要能抗住第一波冲击，就可以积蓄力量打反击了。最近需要关注27号，美联储会不会超预期加息。

总之，接下来的市场主要受各方面信息的扰动和监管层调节市场预期的动作的影响。如果我们能维持市场预期，那么接下来短期内可能会迎来一波反弹，但是面临9月之前外围的加息动作，市场可能还是会出现剧烈波动。接下来仓位宜减不宜加，手里储备好充足的子弹，等待更合适的进场机会。