截止 2023 年 4 月 21 日，A 股市场总计股票数量达到了恐怖的 5363 只！

在我看来其中垃圾股是数量起码超过 4500 只！

为了避免各位股友在垃圾的海洋中迷失方向，我分享出我的选股策略便于各位参考。

先说明一下，我的选股方式大概分为三大步，每一步都有强烈的个人意识左右，这里是核心思想无关对错！可以根据您自己的观点在此基础上打磨优化。

步骤一：选行业

首先，选行业我们要知道有什么行业！

不能说，你想选的是“白酒行业”或是“农业”，你要知道每个行业的的级别与分类。例如：

这个规则是有一定标准的，比较通用的是“申万行业标准”和“中信行业标准”。

 

然后我们要确定：什么行业未来是有前途的！什么行业未来是垃圾？

这需要你有一定的商业直觉，或者说是一定的认知高度，再或者您身在行业之中具备认知优势。

对所有这些行业有一定的判断力是一件非常困难的事情！所以不是任何钱都能赚到的，一定要树立这个观点。这也是投资大师们经常说的“能力圈”。

 

如果你一定要去探索某个行业，可以去找寻该行业近期的一些公开调研报告，业内人士或咨询公司会给出一定的建议。

 

回过头来继续，我们要将行业尽量定位到“三级行业”，例如“粮油加工”而不是泛泛的“农林牧渔”。

根据我的经验，经过这一步，起码能干掉 3500 只股票！！！如果没有达到这个地步，要么是你贪多贪图离能力圈太远的行业，要么是认知不足无从下手。

 

因为一旦一个行业没落，那就是整个行业泥沙俱下，崩溃的 β 之下该行业几乎不肯能存在优质的投资标地。就好比现在房地产行业里相对优质的万科，道理不言自明。

步骤二：抓大户

什么是大户？

我不想扯什么 XX 游资、XX 狗庄之类欺骗可怜小散的说辞。这边只说哪些对市场的变化举足轻重的超级大户！只有“内资”和“外资”两股绝对力量！

 

先说外资：

如图所示鹰酱、狗大户（名字都告诉您我有钱了 ）是典型的外资，其他的还有欧洲诸国、中东诸国等外资。

1、外资投资中国股市的典型渠道为合格的境外机构投资者 QFII，下面是定义：

QFII 是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场。

2、还有特别著名的“明晟”指数：

MSCI 是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的国际公司，其推出的 MSCI 指数广为投资人参考，全球的投资专业人士，包括投资组合经理、经纪交易商、交易所、投资顾问、学者及金融媒体均会使用 MSCI 指数。MSCI 指数是全球投资组合经理中最多采用的投资标的。

该指数简单理解即“A 股入摩”，涉及到一些存托凭证不展开讲，你知道它会带来大量的资金就行。

 

再说内资：

直接报一些重点的名号，证金、汇金、养老金、企业年金、国资委、国资局 …

• 证金：中国证券金融股份有限公司，含上交所、深交所、上海期货交易所、中国证券登记结算有限责任公司、中国金融期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所；

• 汇金：中央汇金投资有限责任公司，代表国家行使对国有银行等重点金融企业出资人的权利和义务。含六家商业银行、四家证券公司、两家保险公司和四家其他机构；

其他的就不介绍了，这里可以重点关注国资，因为他们的资金更贴近于对企业本身的评估。不像两金一样职能更多在于稳定市场。

 

为什么没有说基金？

严格来说，基金确实是 A 股中一股强大的力量。但基金的问题更多，想要成功就尽量不要和基金搅在一起，尤其是公募基金！太多散户会导致暴涨暴跌。我们要做的就是在基金买之前买入等待基金给我们垫背。

感兴趣的可以参考我以往的文章，搜索“谈谈基金的坑”。

 

为什么没有提北向资金？

抱歉，北向资金就是指从香港股市中流入大陆股市的资金，这里确实有一定的外资，但根据我的观察这里面水分也很大。谁也没说内地的某些势力不能去香港左手换右手。

看看就行了，这里更多是小白自嗨 + 勾引散户引导器，数据也不完备不具备标准参考价值。

步骤三：确定因子

什么是因子？

通俗讲就是一个结果，被 A、B、C 三个因素所决定，A、B、C 就是因子。

 

再扩展一下理论知识：

Fama 和 French 1993 年指出可以建立一个三因子模型来解释股票回报率。模型认为一个投资组合的超额回报率可由它对三个因子的暴露来解释，这三个因子是：市场资产组合 (Rm− Rf)、市值因子 (SMB)、账面市值比因子 (HML)。这个多因子均衡定价模型可以表示为

法玛和弗兰奇采用“大盘的风险溢价”、“资产的市值”、“资产的市净率的倒数”为 3 个因子用于确定某个风险资产或组合的收益率。

 

在这套理论基础之上，很多投资高手演化出其他的因子，例如股神巴菲特对 ROE 情有独钟。我们沿用其策略设计 PE、ROE 因子模型。这也是追击股票上涨的本质：高成长 + 低估。

 

杜邦恒等式已经告诉我们 ROE 隐含了“销售净利率”、“资产周转率”、“股东权益乘数（杠杆效率）”，ROE 已经可以隐含很多因子了。但是如果你有一定的偏好，比如说“高毛利”那也可以在 ROE、PE 的基础上加上低系数的“毛利率”因子。

 

最终整理剩余的 500 个股票如下：

显然应该选“股票 a”因为它高成长又低估，还有内外资参与其中。

最后

什么？你不知道这些数据哪里去找？

炒股软件里面都有好吧！你需要整合归纳这些数据，懂编程也可以的去尝试一下聚宽、优矿这些量化平台，用这个整体逻辑处理代码。