今天我们来聊一聊打新基金~
01
参与过股票打新的朋友，都知道，A股打新是一件非常“暴利”的事情，下图是光大证券统计的新股上市平均涨幅，中一个新股，随随便便赚个一倍…
但是，A股打新中签率非常低，持仓几万块钱的小散户，一年中个一只新股就算运气很不错了，很有可能两三年都不中…
我在下图统计了一下近1年新股的中签率情况，小散户一般参与网上打新，机构投资者一般参与网下打新，公募基金属于A类网下投资者。可以看到公募基金的中签率是小散户的3倍多。所以啊，通过公募基金间接参与打新，是小散户们不错的选择！
不过需要多说一句的是，“打新基金”并不是专注打新的基金，也不是一种常规的基金分类。“打新”只是基金增厚收益的一种办法，相当于基金的“副业”。除了债券型基金（包括二级债基）、商品型基金不能参与打新，其他类型的基金都有资格参与打新…下图是光大证券统计的参与科创板打新的各类基金的占比情况。
在遴选打新基金的时候，有两点需要我们特别关注！
第一，打新只是基金的“副业”，是锦上添花，如果我们追求的是稳赢，那么基金的“主业”也必须要稳。
“主业”比较稳、波动比较小的基金类别有3类：1）债基；2）股票多空基金；3）权益仓位很低的混合型基金。由于债基不能参与打新，那么我们的选择范围就只剩下了后两者。
第二，历史业绩优秀的基金，会吸引更多的资金认购，但规模太大，又会摊薄打新收益…我们需要在基金的业绩和规模间做一个权衡。光从打新的角度来说，基金的规模最好在10亿元以内，规模太大，会摊薄打新收益，当基金规模达到几十亿时，打新收益几乎可以忽略不计了..
根据我跟业内朋友的交流，以2020年的新股发行频率，规模2-5亿元的基金积极参与网下打新，一年大概可增厚4%-7%的收益，这个数据供大家参考。
02
接下来，我们开始正式遴选打新基金。第一步，筛选出2020年以来，参与过打新股的基金，一共3449只。
第二步，为了选出稳赢、打新收益大概率能持续的基金，我按照以下要求剔除基金。剔除完毕后，仅剩余50只基金。
- 剔除暂停申购的基金
- 剔除现任第一名基金经理任职不满1年的基金
- 剔除近1年最大回撤超过3%的基金
- 剔除近1年收益率低于8%的基金
- 剔除今年以来获配新股个数低于50只的基金
- 剔除今年以来获配新股金额占比最新基金规模低于2%的基金
- 剔除最新规模大于10亿元的基金
第三步，在剩余的50基金中，综合考虑基金规模、打新特征、近1年的业绩表现等因素，筛选出了以下6只打新基金（排名不分先后）。
这6只基金都属于混合型基金，但股票仓位都不高，基本处于10%-30%之间，风险与普通的二级债基差不多或略高一些。但由于可以参与打新，收益水平会比二级债基高不少，以上6只基金近1年的收益率基本在12%以上。未来一段时间，持有优秀的打新基金，在规模不变大的情况下，预期年化收益9%左右应该是能达到的，但前提是你能承受5%左右的回撤。
之所以给大家推荐了6只，而不是只推荐一两只，是因为打新基金的规模一旦变大，打新收益就会被摊薄，变得泯然众人矣，无异于普通二级债基...我知道我的读者中藏龙卧虎，多推荐几只，免得被买爆了...
另外，想获得具体数据再深入研究一下的朋友，可向公众号后台回复“表3”获取下载链接，Sheet1是3449只基金的原始数据，Sheet2是我筛选后的50只基金。
03
对于稳赢的中低风险类基金，打新基金将是我近期的配置重点。我会把存量持有的所有中资美元债基金赎回，转而买入打新基金；存量持有的债基和股票多空基金拿稳不动。
在中低风险类基金中，为啥打新基金将是我近期的配置重点？
首先，债基目前仍然不是好的入场时点，我个人认为等到10年期国债回调到3.4%附近时再开始入场，安全边际才比较高。
其次，股票多空基金容量有限。之前跟大家提过多次的“海富通阿尔法对冲”在过去半年规模急速膨胀，从30亿涨到了130亿元...规模变大后，管理难度会增加，打新收益也会摊薄。海富通阿尔法历史年化收益为8.76%，但在规模变大之后，我们对海富阿尔法的预期收益率需要放低，预期6%左右的年化收益比较合适。
最后，中资美元债基金，目前人民币升值压力比较大，不利于存量持有的美元资产。而且我们前期买入时，主要是利用了美元流动性危机，目前危机已经过去，中资美元债也反弹的差不多了，我要止盈离场了！
综上，比较来比较去，当前这个时点，打新基金是中低风险基金中最好的选择！
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